美聯(lián)儲(chǔ)決議來襲，鮑威爾會(huì)釋放轉(zhuǎn)鴿信號(hào)嗎？

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，美聯(lián)儲(chǔ)周四凌晨將公布利率決議，市場預(yù)計(jì)將加息75個(gè)基點(diǎn)至3.75%至4%，達(dá)到2008年以來的最高水平。鮑威爾可能會(huì)強(qiáng)調(diào)政策制定者在通脹斗爭中仍然堅(jiān)定不移，同時(shí)為12月中旬的會(huì)議留有選擇余地。屆時(shí)市場或不會(huì)存有美聯(lián)儲(chǔ)轉(zhuǎn)向的預(yù)期，但仍將討論加息幅度是75還是50個(gè)基點(diǎn)。

7月，鮑威爾的言論被投資者錯(cuò)誤地解讀為貨幣政策將出現(xiàn)轉(zhuǎn)向，美股因此出現(xiàn)反彈。這緩解了當(dāng)時(shí)的金融狀況，但使美聯(lián)儲(chǔ)更難控制通脹。在即將舉行的會(huì)議上，即使他可能建議轉(zhuǎn)向較小幅度的加息，他這次或許會(huì)避免失誤。

MacroPolicy Perspectives創(chuàng)始人Julia Coronado表示：“他們可能會(huì)為了金融穩(wěn)定而放慢步伐。這對(duì)信息傳遞是一個(gè)挑戰(zhàn)，因?yàn)樗麄儾幌腼@著緩解金融狀況，而是需要緊縮的金融條件來保持經(jīng)濟(jì)降溫。所以鮑威爾不想讓自己的言論聽起來很鴿派，但他可能想放慢步伐?！?/p>

由于市場批評(píng)鮑威爾去年對(duì)物價(jià)上漲反應(yīng)遲緩，他正試圖遏制40年來最熱的通脹。而投資者擔(dān)心經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)衰退，美聯(lián)儲(chǔ)的持續(xù)加息擾亂了金融市場。

目前離美國中期選舉還有不到一周的時(shí)間，共和黨人將高通脹視為首要問題，并試圖將責(zé)任歸咎于拜登及民主黨。上周，兩名民主黨參議員敦促鮑威爾不要加息到過高水平而造成不必要的痛苦。

利率

絕大多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測聯(lián)邦公開市場委員會(huì)將上調(diào)利率75個(gè)基點(diǎn)。根據(jù)利率期貨市場，投資者幾乎完全消化了美聯(lián)儲(chǔ)本次加息75個(gè)基點(diǎn)的預(yù)期。

世界頂級(jí)投行對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)11月和12月加息的預(yù)期：

美國銀行：75個(gè)基點(diǎn)

巴克萊：75個(gè)基點(diǎn)、75個(gè)基點(diǎn)

花旗：75個(gè)基點(diǎn)、50個(gè)基點(diǎn)

德意志銀行：75個(gè)基點(diǎn)、75個(gè)基點(diǎn)

摩根大通：75個(gè)基點(diǎn)、50個(gè)基點(diǎn)

高盛：75個(gè)基點(diǎn)、50個(gè)基點(diǎn)

摩根士丹利：75個(gè)基點(diǎn)、50個(gè)基點(diǎn)

富國銀行：75基點(diǎn)、50基點(diǎn)

加拿大央行上周出乎意料地放緩加息步伐，僅加息50個(gè)基點(diǎn)。不過經(jīng)濟(jì)學(xué)家指出，加拿大較高的可調(diào)整利率抵押貸款份額放大了央行加息對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的影響。

聯(lián)邦公開市場委員會(huì)聲明

摩根大通首席美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家Michael Feroli表示，該聲明可能將會(huì)保留“持續(xù)加息”的承諾，但這可能會(huì)以某種方式進(jìn)行適度調(diào)整，以暗示加息已接近尾聲。另一種表達(dá)可能是“進(jìn)一步加息”。

新聞發(fā)布會(huì)

鮑威爾自7月以來就表示有必要在某個(gè)時(shí)候放慢加息步伐，他可能會(huì)在新聞發(fā)布會(huì)上重申這一點(diǎn)，同時(shí)根據(jù)即將到來的數(shù)據(jù)在12月留有選擇余地。在12月13日至14日的會(huì)議之前，將有兩份就業(yè)報(bào)告和兩份CPI報(bào)告。

大都會(huì)人壽投資管理公司首席市場策略師Drew Matus表示：“市場希望得到美聯(lián)儲(chǔ)將減緩加息步伐的信息。減速是因?yàn)槟悴恢滥惚仨氉龆嗌?。因此，如果外面在下雨，而我正在開車，我會(huì)放慢速度。”

異議

大約三分之一的經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)會(huì)議上將出現(xiàn)異議。最有可能的候選人是堪薩斯城聯(lián)儲(chǔ)主席喬治和圣路易斯聯(lián)儲(chǔ)主席布拉德。

資產(chǎn)負(fù)債表

美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)重申以每年1.1萬億美元的速度縮減龐大資產(chǎn)負(fù)債表的計(jì)劃。經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，到年底資產(chǎn)負(fù)債表將縮減至8.5萬億美元，到2024年12月降至6.7萬億美元。

預(yù)計(jì)不會(huì)發(fā)布關(guān)于出售抵押貸款支持證券的公告。

金融穩(wěn)定

野村經(jīng)濟(jì)學(xué)家稱，會(huì)議期間可能會(huì)提交一份關(guān)于金融穩(wěn)定的報(bào)告，并且鮑威爾可能會(huì)被問及加息步伐和美國可能出現(xiàn)的衰退是否會(huì)導(dǎo)致國際溢出效應(yīng)或美國信貸市場出現(xiàn)混亂。上周，三個(gè)月期美債收益率超過了10年期美債，這種倒掛通常被視為經(jīng)濟(jì)衰退的信號(hào)。

Natixis North America高級(jí)美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家Troy Ludtka表示：“我們在美國不一定要限定于4.5%的聯(lián)邦基金利率。人們擔(dān)心信貸市場可能會(huì)受到干擾。其他國家的情況更可怕，歐洲看起來非常糟糕?！?/p>

道德問題

出于對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)道德標(biāo)準(zhǔn)的質(zhì)疑，鮑威爾還可能會(huì)被問及最近發(fā)生的事件，即亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)主席博斯蒂克最近透露，他違反了美聯(lián)儲(chǔ)的金融交易政策，導(dǎo)致鮑威爾要求美聯(lián)儲(chǔ)監(jiān)察長審查他的財(cái)務(wù)披露情況。

另外，圣路易斯聯(lián)儲(chǔ)主席布拉德上個(gè)月參加了花旗舉辦的一次會(huì)議并討論了貨幣政策，違反了溝通準(zhǔn)則。