招商證券(香港)：維持比亞迪股份(01211)“增持”評級 目標(biāo)價387港元

智通財經(jīng)APP獲悉，招商證券(香港)發(fā)布研究報告稱，維持比亞迪股份(01211)“增持”評級，上調(diào)2022-24E凈利潤預(yù)測64%/39%/31%至151/200/251億元，反映規(guī)模效益提升以及匯兌影響，目標(biāo)價387港元。公司處于技術(shù)兌現(xiàn)期以及產(chǎn)品強(qiáng)周期，品牌力正在顯著躍升，訂單充足，未來隨著規(guī)模進(jìn)一步提升以及原材料價格下降，盈利能力還將進(jìn)一步提升。同時出海將提供第二增長點(diǎn)，往后看經(jīng)營邊際提升趨勢確定。

報告中稱，公司三季度凈利潤57億元，扣非凈利潤53億元，同環(huán)比+930.5%/+112.1%，位于預(yù)告中樞。剔除比亞迪電子后，估算前三季度單車毛利為2.5/3.1/3.8萬元，單車扣非凈利潤為1.4/6.2/9.2千元，單車盈利強(qiáng)勁提升。此外，7月公司宣布進(jìn)軍日本市場。8月與泰國新能源汽車經(jīng)銷商RêVER Automotive達(dá)成合作，正式進(jìn)入泰國市場;首個全資海外工廠落地泰國，預(yù)計2024年投產(chǎn)，年產(chǎn)能15萬輛。9月召開歐洲線上發(fā)布會，漢EV、唐EV和ATTO3(元PLUS)三款車型登陸歐洲市場;10月與德國汽車租賃企業(yè)SIXT達(dá)成合作，含元PLUS在內(nèi)的車型將于四季度交付。10月進(jìn)入印度市場。公司三季度海外市場銷售乘用車1.7萬輛，其中9月近8千輛，增勢迅猛。隨著公司加大海外市場布局，預(yù)計2023年開始海外市場成為全新增長點(diǎn)。