光大證券：維持比亞迪電子(00285)“增持”評級 汽車業(yè)務(wù)長期或構(gòu)筑二次成長曲線

智通財經(jīng)APP獲悉，光大證券發(fā)布研究報告稱，維持比亞迪電子(00285)“增持”評級，22Q3業(yè)績符合該行預期，盈利能力改善進展符合預期，預測2022-24年凈利潤為19.02/24.9/31.47億元人民幣，預計2H22業(yè)績將環(huán)比改善，疊加汽車智能系統(tǒng)業(yè)務(wù)高速增長有望打開估值空間。

報告中稱，安卓手機3Q22需求持續(xù)疲軟，在存量市場背景下，2023年公司安卓結(jié)構(gòu)件+組裝業(yè)務(wù)收入有望同比維持穩(wěn)定。另積極布局高增長新興業(yè)務(wù)，有效對沖安卓業(yè)務(wù)下滑風險，預計明年安卓業(yè)務(wù)營收占比降至25%。盈利能力方面，汽車業(yè)務(wù)于2021年起承接安卓SMT富余產(chǎn)能，伴隨汽車業(yè)務(wù)逐步起量，產(chǎn)能利用率提升有望驅(qū)動安卓業(yè)務(wù)毛利率持續(xù)改善。

該行提到，3Q22汽車業(yè)務(wù)延續(xù)高速增長。鑒于：1)母公司比亞迪汽車銷量快速攀升;2)公司積極開拓新的汽車電子品類，除三電系統(tǒng)外均有布局，預計新產(chǎn)品線將于2H22、23年年初持續(xù)上車量產(chǎn)，單車價值量在長期有望突破萬元;3)結(jié)合公司軟硬結(jié)合、制造能力及模具、材料優(yōu)勢，與母公司比亞迪深度合作下得以不斷打磨產(chǎn)品，及實現(xiàn)規(guī)?；慨a(chǎn)降低成本，產(chǎn)業(yè)地位具備向Tier-1躍遷潛力，汽車業(yè)務(wù)長期有望構(gòu)筑二次成長曲線。