歐洲天然氣儲備新困境：虧本賣or耗資存？

原本對于那些儲存天然氣的公司來說，這應(yīng)該是一個從歐洲高企天然氣價格中獲利的冬天：供應(yīng)短缺，氣溫變冷最終將刺激需求。然而，最近批發(fā)價格的大幅下跌正在顛覆該行業(yè)的經(jīng)濟(jì)狀況。

歐盟在冬季開始前填滿儲存設(shè)施的努力取得了成功——許多庫存設(shè)施已接近飽和。但一些供應(yīng)商現(xiàn)在可能想要保留這些庫存，直到他們能夠以更有吸引力的價格出售儲存的天然氣。此舉將推高市場價格，這進(jìn)一步傷害了已經(jīng)陷入衰退的歐洲經(jīng)濟(jì)。

天然氣通常在夏季價格較低時由公用事業(yè)公司和能源貿(mào)易商購買入庫，在冬季價格上漲時再銷回市場。今年，合同的走勢與此相反。這意味著一些運營商，尤其是該地區(qū)最大的天然氣消費國德國的運營商，可能會因出售庫存的燃料而賠錢。

據(jù)彭博收集的數(shù)據(jù)顯示，歐洲已經(jīng)增加了天然氣庫存，但只有大約10%的天然氣通過國家戰(zhàn)略儲備由政府直接控制。今年夏季的一些燃料采購是由利用政府援助的公司完成的，尤其是在德國。政府向管理德國天然氣運營商Trading Hub Europe提供150億歐元(150億美元)的資金，用于購買儲存的燃料。該集團(tuán)購買了約60太瓦時的天然氣，相當(dāng)于該國約25%的存儲容量。

今年夏天，當(dāng)向存放天然氣庫存的廢棄鹽洞、含水層和燃料倉庫注氣時，燃料價格一度達(dá)到每兆瓦時340歐元左右的峰值。如今，冬季基準(zhǔn)天然氣合約的交易價格不到當(dāng)時的一半，接近140歐元。

歐亞集團(tuán)駐倫敦能源、氣候和資源主管Henning Gloystein稱：“這是一個真正的問題。只有當(dāng)一些最近被收歸國有的天然氣公司虧本轉(zhuǎn)售曾花高價購買的天然氣時，這個問題才可能得到解決?！?/p>

由于歐洲10月份天氣異常溫暖，導(dǎo)致需求放緩，并推遲了從消耗天然氣庫存的時間，基準(zhǔn)期貨價格已從8月份的峰值下跌了約70%，與此同時，還有充足的液化天然氣供應(yīng)，歐洲甚至面臨暫時的供應(yīng)過剩。而且，歐洲大陸需要保持其支付價格高于亞洲，以贏得液化天然氣貨物的“搶奪戰(zhàn)”。

鑒于全球天然氣市場因俄羅斯出口量減少而緊張，多數(shù)行業(yè)觀察人士認(rèn)為，這是一個價格何時再次飆升的問題，而不是是否會再次飆升的問題。據(jù)氣象公司預(yù)測，到11月中旬，氣溫將略低于正常水平。Energy Aspects天然氣分析師Leon Izbicki表示:“為了優(yōu)化投資組合，只要能夠?qū)崿F(xiàn)利潤最大化，企業(yè)將提前一天購買天然氣，而不是從倉庫中提取天然氣?！?/p>

另一方面，今年保護(hù)歐洲天然氣庫存的成本高達(dá)數(shù)百億歐元。此外，盡管交易商通常儲存天然氣時就出售遠(yuǎn)期天然氣，以對沖風(fēng)險，但他們?nèi)钥赡芤騼r差而遭受損失。對于嚴(yán)重依賴與俄羅斯長期合同的公用事業(yè)公司和貿(mào)易商來說，這種情況尤其嚴(yán)重。去年冬天，俄羅斯?jié)M足了歐盟20%的天然氣需求。

無論出于何種原因，如果庫存被抑制，那么就只剩下一個天然氣來源——日常供應(yīng)，即通過來自美國或卡塔爾的液化天然氣油輪，或通過來自挪威和北非的管道供應(yīng)。歐洲大陸已經(jīng)在依賴這些天然氣供應(yīng)。在供應(yīng)短缺短暫緩解之后，任何對供應(yīng)的需求增加都可能再次推高氣價，使歐洲各地的能源價格保持在令人頭疼的水平。

為了避免供應(yīng)風(fēng)險，歐盟政府也可以尋求宣布進(jìn)入緊急狀態(tài)。在這種情況下，德國和其他國家當(dāng)局將有權(quán)下令釋放儲備。德國已經(jīng)通過立法，規(guī)定天然氣儲存的目標(biāo)，要求11月1日需達(dá)到95%的目標(biāo)，并要求到2月1日達(dá)到40%的水平。如果這些設(shè)施的經(jīng)營者達(dá)不到這些標(biāo)準(zhǔn)，他們將面臨處罰。

BloombergNEF分析師Stefan Ulrich表示:“寒冷天氣或液化天然氣流量低于預(yù)期，很可能導(dǎo)致價格回升至更高水平。對于公用事業(yè)公司來說，被發(fā)現(xiàn)沒有足夠的天然氣，尤其是在政府支持購買的情況下，似乎比接受他們因以較高價格儲存的一些天然氣而承受的損失更糟糕。”