招銀國際：重申中國財(cái)險(xiǎn)(02328)“買入”評級 目標(biāo)價(jià)上調(diào)至12.74港元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，招銀國際發(fā)布研究報(bào)告稱，重申中國財(cái)險(xiǎn)(02328)“買入”評級，股價(jià)目前處于歷史底部，隨著保費(fèi)增速企穩(wěn)和承保利潤率的持續(xù)提升，認(rèn)為股價(jià)在基本面改善下有望進(jìn)一步提振，上調(diào)2022-24財(cái)年每股凈收益8%-12%，目標(biāo)價(jià)由12.62港元上調(diào)至12.74港元。該行持續(xù)看好公司作為財(cái)險(xiǎn)龍頭在定價(jià)及承保利潤端的優(yōu)勢，預(yù)計(jì)當(dāng)前承保利潤率有望延續(xù)至今年四季度及明年。

該行分析，公司承保利潤在三季度的大幅提升主要可歸功于：(1)綜合成本率持續(xù)下行，1-9月綜合成本率同比下降2.4個(gè)百分點(diǎn)，其中第三季同比下降4.7個(gè)百分點(diǎn)。(2)保費(fèi)增速進(jìn)一步提升，1-9月保費(fèi)增速同比提升10%，第三季同比增長11%。收入和成本端的持續(xù)改善得益于：1)對非車業(yè)務(wù)所采取的集中管控賠付機(jī)制，大大提高賠付效率并控制成本。2)車險(xiǎn)業(yè)務(wù)在新車銷售和新能源車險(xiǎn)定價(jià)優(yōu)勢上實(shí)現(xiàn)增長。3)在大災(zāi)賠付上較去年同期降低35%，同時(shí)未決賠付準(zhǔn)備金計(jì)提充足，遠(yuǎn)高于同業(yè)及歷史平均水平。