醫(yī)藥板塊勝大市 可吼康諾亞-B(02162)

上周恒指跌破15000點關口，市場一片腥風血雨，慘不忍睹。更可悲的是，從圖表上看，仍不見明顯的見底訊號，只怕低處未算低。可憐一群臨近退休的人士，強積金戶口難免受到影響，只能說市場無情。

強積金戶口或者難較自行調(diào)整投資組合，但強積金以外的投資則是任你自由配置，如果仍是損失慘重的話，應多作反思，是否因不斷撈底所致?

其實就算市況差，只要冷靜應對，不亂出手，僅是保留現(xiàn)金已跑贏大市。如果要玩，亦應盡量順勢而為，即使不沽空，亦可盡量選擇有明顯升勢的板塊，并嚴守止蝕，這樣還是有利可圖。

三周前筆者所寫的康方生物(09926)就是好例子，即使恒指大跌，康方仍能逆風而行，炒個短線毫無問題。不少醫(yī)療股都同樣強勁，同為「康」字頭的康諾亞(02162)上周二便有一個明顯的突破，最高升至50.7元，現(xiàn)稍作回調(diào)。

康諾亞成立于2016年，時間雖短，但公司高管團隊成員平均擁有逾20年醫(yī)藥行業(yè)研發(fā)經(jīng)驗，并具備成功領導創(chuàng)新藥開發(fā)上市的經(jīng)驗，不能小覷。

公司目前已有9款藥物處于臨床研發(fā)階段，圍繞腫瘤和自免領域布局。其中進度最快的管線為核心產(chǎn)品CM310，可以用于治療特應性皮炎、哮喘等多種自免疾病，有望于2024年上市，料可成為首款國產(chǎn)IL-4Rα單抗。

CM310既然是核心產(chǎn)品，自然有其厲害之處。其對標產(chǎn)品，目前全球唯一一款上市的IL-4Rα單抗度普利尤單抗已突破60億美元銷售大關，銷售十分強勁，反映IL-4Rα單抗確實有價有市。數(shù)據(jù)顯示，未來在適應癥擴展及IL-4Rα靶向藥物滲透率增加下，到2024年及2030年，預計全球市場將分別達122億美元及287億美元，而國內(nèi)市場則預計分別可達到6.07億美元及40.83億美元，潛力相當巨大。

而根據(jù)臨床數(shù)據(jù)顯示，CM310并不遜于甚至好于度普利尤單抗。作為國內(nèi)首款同類型產(chǎn)品，先發(fā)優(yōu)勢明顯，相信可在國內(nèi)透過采取更具競爭力的銷售策略，搶占更多市場份額。

值得一提的是，去年3月，康諾亞與石藥集團(1093)訂立了獨占許可協(xié)議。根據(jù)協(xié)議，石藥將獲得康諾亞生物授出CM310的獨家許可，以于中國地區(qū)進行該產(chǎn)品及其適應癥的開發(fā)與商業(yè)化，并成為上市許可持有人。這個協(xié)議的好處是，康諾亞能借助石藥的龐大的銷售網(wǎng)絡和資源，以充份發(fā)揮產(chǎn)品的潛力。未來康諾亞將根據(jù)CM310于中國地區(qū)達成的銷售額獲得銷售里程碑付款和銷售提成。換言之，這保障了康諾亞的收入，但是卻因中國區(qū)權益被石藥集團買走而未能取得自有商業(yè)化才可得到的最大化收益。

盡管CM310中國區(qū)權益不是自有商業(yè)化，但銷售理想的話還可期待一下銷售提成。此外，對CM310康諾亞仍保留了中國區(qū)之外的所有產(chǎn)品權利，也即是說可向國際商業(yè)化，與度普利尤單抗競爭?？紤]到自免藥物在海外有更強的治療意識和更好的定價環(huán)境，即使面對競爭CM310仍是有著龐大的全球商業(yè)化潛力。

除了CM310以外，康諾亞的CM326(TSLP抗體)、CMG901(Claudin18.2-ADC)兩大關鍵產(chǎn)品臨床亦持續(xù)推進。CMG901最近更被納入突破性治療品種，成為全球首款在美國和中國均獲批臨床并獲得FDA快速通道資格的Claudin18.2靶點在研藥物?？梢娍抵Z亞產(chǎn)品實力強力，前景光明。

總括而言，康諾亞產(chǎn)品優(yōu)秀，市場潛力大，在醫(yī)藥股板塊活躍下，跟隨板塊上漲十分合理。然而，大市兇險，仍需慎防醫(yī)藥板塊突然退潮。因此，目前來說康諾亞仍是以中短期部署為佳。

利益申報:筆者執(zhí)筆時沒有持有上述股份。

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本文來源于“聰明錢走勢”專欄，主理人黎家聰(Andy Lai)，香港理工大學會計學學士，投資年齡達10年，專門研究新股、技術分析，基本分析。欄目宗旨：投資快人一小步， 發(fā)掘聰明錢走勢， 搭乘大戶順風車!