東吳證券：維持中國(guó)財(cái)險(xiǎn)(02328)“買(mǎi)入”評(píng)級(jí) 珍惜股價(jià)回調(diào)良機(jī)

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，東吳證券發(fā)布研究報(bào)告稱(chēng)，維持中國(guó)財(cái)險(xiǎn)(02328)“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)，盈利預(yù)測(cè)不變，預(yù)計(jì)2022-24年歸母凈利潤(rùn)為288/311/339億元，同比+28.6%/+8%/+9.1%，回調(diào)給予買(mǎi)入良機(jī)。公司和行業(yè)景氣度持續(xù)上行，作為亞洲財(cái)險(xiǎn)龍頭，具備資產(chǎn)稀缺性和明顯規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)。另披露2022年三季報(bào)，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)259.48億元，接近此前業(yè)績(jī)預(yù)增上沿(25%-30%)，超出該行預(yù)期(28.5%)，利潤(rùn)強(qiáng)勁增長(zhǎng)得益于前三季度實(shí)現(xiàn)承保利潤(rùn)110.96億元，，車(chē)險(xiǎn)承保盈利量?jī)r(jià)齊升且同期承保利潤(rùn)基數(shù)較低是核心原因。

報(bào)告中稱(chēng)，分業(yè)務(wù)看，公司車(chē)險(xiǎn)業(yè)務(wù)景氣度持續(xù)上行。2022年前三季度，機(jī)動(dòng)車(chē)輛險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)7.1%;COR為95.1%，同比下降2.3個(gè)pct.(對(duì)應(yīng)3Q22單季度COR僅為94.5%，連續(xù)四個(gè)季度下行，同比下降4.3個(gè)pct.);實(shí)現(xiàn)承保利潤(rùn)91.55億元，同比增長(zhǎng)96.2%(對(duì)應(yīng)3Q22單季度承保利潤(rùn)為34.69億元，創(chuàng)出1Q20以來(lái)新高，同比增長(zhǎng)接4倍)。非車(chē)業(yè)務(wù)扭虧為盈，3Q22單季受自然災(zāi)害和部分險(xiǎn)種長(zhǎng)尾責(zé)任影響出現(xiàn)承保虧損。從前三季度累計(jì)來(lái)看，非車(chē)險(xiǎn)種中除責(zé)任險(xiǎn)(-8.78億元)和企財(cái)險(xiǎn)(-2.64億元)出現(xiàn)承保虧損外，其余險(xiǎn)種均實(shí)現(xiàn)較好承保盈利。