中金：中升控股(00881)收入維持強(qiáng)勁增長(zhǎng) 升目標(biāo)價(jià)至30元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，中金公司近期舉辦了中升控股(00881)管理層路演交流會(huì)。中金發(fā)表報(bào)告稱，看好2018年中升新門(mén)店的收益貢獻(xiàn)，將2017年和2018年的盈利預(yù)測(cè)分別上調(diào)9%和25.7%至31.6億元人民幣和40.2億元人民幣。維持“推薦”評(píng)級(jí)，并將目標(biāo)價(jià)提高30%至30元。

報(bào)告稱，售后服務(wù)收入與中升的累計(jì)客戶群體相關(guān)，目前累計(jì)客戶群為180~190萬(wàn)。預(yù)計(jì)當(dāng)中升在2017年新車銷售量超過(guò)300000輛時(shí)，客戶群將相應(yīng)增長(zhǎng)超15%。隨著金融服務(wù)滲透率的不斷上升和二手車交易量的迅速增長(zhǎng)，增值業(yè)務(wù)收入也將快速增長(zhǎng)。

中金表示，公司大多數(shù)品牌的庫(kù)存狀態(tài)健康，新車銷售利潤(rùn)率繼續(xù)緩慢但穩(wěn)步上升。門(mén)店數(shù)量將繼續(xù)擴(kuò)張，旨在使奔馳、雷克薩斯和寶馬占有更大的市場(chǎng)份額。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，經(jīng)銷商總數(shù)可能超過(guò)400家，其中梅賽德斯店超過(guò)60家。中升還將升至一流寶馬經(jīng)銷商，市場(chǎng)份額逐步超過(guò)5%。隨著營(yíng)收的增長(zhǎng)，規(guī)模經(jīng)濟(jì)將進(jìn)一步壓低銷售成本、綜合開(kāi)銷及行政管理費(fèi)用和財(cái)務(wù)支出率。