光大證券：維持ASM太平洋(00522)“增持”評(píng)級(jí) 長(zhǎng)期看好先進(jìn)封裝增長(zhǎng)前景

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，光大證券發(fā)布研究報(bào)告稱，維持ASM太平洋(00522)“增持”評(píng)級(jí)，考慮到下游消費(fèi)、通信和設(shè)備需求下行，2022年傳統(tǒng)封裝業(yè)務(wù)出現(xiàn)回落，同時(shí)CIS業(yè)務(wù)也受下游手機(jī)影響表現(xiàn)疲軟，下調(diào)2022-24年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)4%/10%/7%至27.77/23.77/24.45億港元(同比-12.4%/-14.4%/+2.9%)。公司作為行業(yè)龍頭，產(chǎn)品線在同業(yè)中最為豐富，但由于僅在少數(shù)細(xì)分產(chǎn)品線具有優(yōu)勢(shì)地位，因此盈利能力不及同業(yè)公司。

報(bào)告中稱，先進(jìn)封裝受半導(dǎo)體周期影響較小，且受益于下游HPC、AI、5G等應(yīng)用的驅(qū)動(dòng)，具有較高成長(zhǎng)空間。但由于公司傳統(tǒng)封裝、CIS和SMT業(yè)務(wù)占比仍然較高，因此考慮到下游需求暫未恢復(fù)和季節(jié)性因素，該行預(yù)計(jì)4Q22公司新增訂單量環(huán)比將進(jìn)一步下滑10%以上，1H23業(yè)績(jī)或?qū)⒗^續(xù)承壓。另在汽車、工業(yè)領(lǐng)域提供多種解決方案，且目前該領(lǐng)域仍具有高景氣度，部分抵消了手機(jī)、PC等領(lǐng)域需求疲軟影響。該行認(rèn)為公司后期訂單恢復(fù)增長(zhǎng)仍有待于手機(jī)、PC等領(lǐng)域需求回升。