抄底良機(jī)？貴州茅臺(tái)(600519.SH)表現(xiàn)“綠意盎然” 機(jī)構(gòu)：是長(zhǎng)線(xiàn)投資者的布局良機(jī)

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，10月24日，貴州茅臺(tái)(600519.SH)在資本市場(chǎng)的表現(xiàn)依舊“綠意盎然”，狂跌不止。今日貴州茅臺(tái)再次放量低開(kāi)低走，股價(jià)跌破1600元整數(shù)關(guān)，創(chuàng)2年多來(lái)新低，股價(jià)收?qǐng)?bào)1501.28元，下跌7.56%，總市值18859.05億元。雖然貴州茅臺(tái)持續(xù)下跌，但從近期機(jī)構(gòu)發(fā)布的研報(bào)來(lái)看，機(jī)構(gòu)仍一邊倒的看好，甚至給予了較高的目標(biāo)價(jià)。華創(chuàng)證券研報(bào)指出，近期貴州茅臺(tái)估值回落，反而是長(zhǎng)線(xiàn)投資者的布局良機(jī)。

業(yè)績(jī)方面來(lái)看，貴州茅臺(tái)三季報(bào)披露，公司前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收871.6億元，同比增長(zhǎng)16.77%。歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為444億元，同比增長(zhǎng)19.14%。歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)為443.93億元，同比增長(zhǎng)18.84%?；久抗墒找鏋?5.34元。報(bào)告期內(nèi)，貴州茅臺(tái)直銷(xiāo)渠道收入超過(guò)300億元。按產(chǎn)品檔次分類(lèi)，茅臺(tái)酒實(shí)現(xiàn)收入超700億，系列酒收入超120億元。

10月23日，貴州茅臺(tái)互動(dòng)平臺(tái)上對(duì)投資者關(guān)注的能否完成今年業(yè)績(jī)目標(biāo)事宜進(jìn)行了回應(yīng)。貴州茅臺(tái)表示，2022年第四季度，公司將繼續(xù)緊緊圍繞戰(zhàn)略目標(biāo)和年度工作安排，全力以赴深化改革、開(kāi)拓創(chuàng)新，推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展。按照目前的生產(chǎn)和銷(xiāo)售態(tài)勢(shì)，公司有信心、有能力順利完成年初制定的全年業(yè)績(jī)目標(biāo)，也為來(lái)年工作打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，為股東創(chuàng)造更多價(jià)值。

醬香型白酒生產(chǎn)工藝，嚴(yán)格的產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)，讓生產(chǎn)一瓶合格的茅臺(tái)酒成為門(mén)檻很高的事情。門(mén)檻高就沒(méi)法大規(guī)模生產(chǎn)，也就注定了每一瓶茅臺(tái)酒都是值得珍惜的。對(duì)于茅臺(tái)此番業(yè)績(jī)的上佳表現(xiàn)，很多業(yè)內(nèi)人士將其歸結(jié)為在渠道變革的成功。其中最引人矚目的當(dāng)屬“i茅臺(tái)”官方APP。數(shù)據(jù)顯示，截至2022年9月28日，“i茅臺(tái)”APP累計(jì)注冊(cè)人數(shù)近2500萬(wàn)人，酒類(lèi)產(chǎn)品的總投放量近900萬(wàn)瓶。1-9月通過(guò)“i茅臺(tái)”實(shí)現(xiàn)的收入84.62億元。

實(shí)際上，貴州茅臺(tái)的下跌并非個(gè)例，其背后是整個(gè)白酒板塊乃至于上證50指數(shù)的疲軟。據(jù)統(tǒng)計(jì)，白酒概念在節(jié)后11個(gè)交易日里累計(jì)下跌17.26%，上證50指數(shù)的跌幅為8.33%，而同期反應(yīng)中盤(pán)成長(zhǎng)股的指數(shù)中證500則上漲3.2%。

雖然貴州茅臺(tái)持續(xù)下跌，但從近期機(jī)構(gòu)發(fā)布的研報(bào)來(lái)看，機(jī)構(gòu)仍一邊倒的看好，甚至給予了較高的目標(biāo)價(jià)。中郵證券認(rèn)為，三季度高端酒保持穩(wěn)健增長(zhǎng)、系列酒提速，面對(duì)行業(yè)性的批價(jià)疲軟，貴州茅臺(tái)靈活調(diào)整直銷(xiāo)及i茅臺(tái)的投放節(jié)奏。直營(yíng)比例提升帶動(dòng)高端酒毛利率提升抵消系列酒占比提升的影響，預(yù)收款進(jìn)一步向歷史高位靠近、后續(xù)勢(shì)能十足?？紤]到改革紅利持續(xù)釋放，給予2500元的目標(biāo)價(jià)。華創(chuàng)證券更是維持其2600元的目標(biāo)價(jià)。

中泰證券表示，根據(jù)公司披露數(shù)據(jù)，22Q2i茅臺(tái)貢獻(xiàn)收入約44億，22Q3貢獻(xiàn)收入約40億，其中需扣除虎年生肖等產(chǎn)品從線(xiàn)下到線(xiàn)上銷(xiāo)售的渠道轉(zhuǎn)移，余下部分主要由茅臺(tái)1935、珍品、100ml飛天等新品貢獻(xiàn)。渠道反饋9月以來(lái)各地加強(qiáng)了茅臺(tái)1935品鑒會(huì)和陳列等投入以培育消費(fèi)氛圍，此外考慮到茅臺(tái)1935批價(jià)近期降至1200元左右，預(yù)計(jì)公司四季度將適度控量以維持價(jià)格穩(wěn)定。

華創(chuàng)證券研報(bào)談及，在當(dāng)前需求不確定環(huán)境下，茅臺(tái)極強(qiáng)的品牌壁壘，加上市場(chǎng)化改革持續(xù)推進(jìn)，經(jīng)營(yíng)底牌充足，持續(xù)增長(zhǎng)動(dòng)力充足，確定性依然凸顯。近期公司估值回落，反而是長(zhǎng)線(xiàn)投資者的布局良機(jī)。