概念追蹤 | 滬深兩市兩融標(biāo)的擴(kuò)容600只!券商行業(yè)積極信號(hào)頻發(fā) 機(jī)構(gòu)稱看好板塊估值修復(fù)(附概念股)

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，10月24日，受券商政策利好密集落地消息影響，A股證券板塊天風(fēng)證券(601162.SH)、浙商證券(601878.SH)、光大證券(601788.SH)、華創(chuàng)陽安(600155.SH)、財(cái)達(dá)證券(600906.SH)、第一創(chuàng)業(yè)(002797.SZ)等股盤中異動(dòng)拉升。消息面上，近日，深交所、上交所分別擴(kuò)大了融資融券標(biāo)的股票范圍，上交所將滬市主板融資融券標(biāo)的股票數(shù)量由現(xiàn)有的800只擴(kuò)大到1000只;深交所將深市注冊制股票以外的標(biāo)的股票數(shù)量由現(xiàn)有800只擴(kuò)大到1200只。西部證券指出，當(dāng)前券商板塊估值處于歷史底部區(qū)間，配置價(jià)值凸顯。上海申銀萬國證券表示，政策利好不斷，看好券商股估值修復(fù)。

據(jù)上證報(bào)，在券商板塊當(dāng)前估值已處于歷史底部區(qū)域的背景下，多家券商及其股東通過回購、增持等舉措向市場傳遞積極信號(hào)。10月20日晚間，浙商證券發(fā)布公告稱，公司擬通過集中競價(jià)交易方式回購公司股份，作為實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的股票來源。浙商證券此次擬回購股份數(shù)量下限為1939.10萬股，上限為3878.17萬股，即不低于公司總股本的0.5%，且不超過公司總股本的1%?；刭弮r(jià)格不超過15.61元/股，擬用于回購的資金總額不超過6.05億元。根據(jù)Choice數(shù)據(jù)顯示，今年以來，已有廣發(fā)證券、華創(chuàng)陽安(華創(chuàng)證券母公司)、天風(fēng)證券等實(shí)施了股份回購計(jì)劃。

行業(yè)層面，多個(gè)利好消息也在近期相繼落地。10月20日，中國證券金融股份有限公司(中證金融)發(fā)布了兩則重要公告，一是啟動(dòng)市場化轉(zhuǎn)融資業(yè)務(wù)試點(diǎn)，二是整體下調(diào)轉(zhuǎn)融資費(fèi)率 40BP。此輪轉(zhuǎn)融資業(yè)務(wù)市場化改革，核心是“靈活期限、競價(jià)費(fèi)率”。調(diào)整后各期限檔次的費(fèi)率具體為：182天期轉(zhuǎn)融資費(fèi)率為2.10%、91天期為2.40%、28天期為2.50%、14天和7天期為2.60%。

此次轉(zhuǎn)融資費(fèi)率的下調(diào)，意味著中證金融借給證券公司融資費(fèi)率降低，此舉對證券公司構(gòu)成利好，降低了證券公司融資成本。另一邊，證券公司拿錢的成本更低，相應(yīng)的，股民使用融資買入股票的交易成本也將降低。中信證券執(zhí)委薛繼銳表示，中證金融啟動(dòng)市場化轉(zhuǎn)融資業(yè)務(wù)試點(diǎn)，進(jìn)一步優(yōu)化完善了轉(zhuǎn)融通制度，將提升證券公司資產(chǎn)負(fù)債運(yùn)營能力，發(fā)揮了正向引導(dǎo)資金規(guī)范入市的積極作用，提高了資本市場的資源配置效率。

繼轉(zhuǎn)融資費(fèi)率下調(diào)后，10月21日晚間，滬深交易所同步公告，為促進(jìn)融資融券業(yè)務(wù)健康長遠(yuǎn)發(fā)展，經(jīng)中國證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，兩所于近日分別擴(kuò)大了融資融券標(biāo)的股票范圍，上交所將滬市主板融資融券標(biāo)的股票數(shù)量由現(xiàn)有的800只擴(kuò)大到1000只;深交所將深市注冊制股票以外的標(biāo)的股票數(shù)量由現(xiàn)有800只擴(kuò)大到1200只。上述調(diào)整將自2022年10月24日起實(shí)施。本次擴(kuò)容后標(biāo)的總市值占兩市總市值的比重由74%提升至87%，實(shí)現(xiàn)了兩融標(biāo)的股票對滬深300指數(shù)和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)成份股的全覆蓋。多家機(jī)構(gòu)認(rèn)為，資本市場改革持續(xù)推進(jìn)，將促進(jìn)券商行業(yè)長期成長，當(dāng)前券商板塊配置價(jià)值凸顯。

除兩融利好政策落地外，科創(chuàng)板做市制度啟動(dòng)已箭在弦上，媒體預(yù)測有望10月底前推出，望為券商帶來增量做市收入。個(gè)人養(yǎng)老金制度實(shí)施細(xì)則以及各項(xiàng)配套細(xì)則有望于年內(nèi)落地，長期資金入市預(yù)期逐漸增強(qiáng)。其他方面，如融資端，全面注冊制改革預(yù)期也在增強(qiáng)。

機(jī)構(gòu)也看好券商股估值修復(fù)，上海申銀萬國證券表示，復(fù)盤過去六次擴(kuò)容，券商指數(shù)后續(xù)表現(xiàn)通常上漲且有超額收益。復(fù)盤過去6次兩融標(biāo)的擴(kuò)容，5次宣布擴(kuò)容次日券商指數(shù)均上漲，且4次取得超額收益。如2013/1/25(標(biāo)的數(shù)擴(kuò)容80%)、2013/9/6(標(biāo)的數(shù)擴(kuò)容42%)、2019/8/9(標(biāo)的數(shù)擴(kuò)容68%)宣布后，次日券商指數(shù)分別上漲6.0%、5.5%、2.3%，相對于大盤超額收益分別為3.6%、2.1%、0.8%;未來20個(gè)交易日漲跌幅分別為15.7%、4.8%、12.9%，同樣取得相對大盤的超額正收益。

該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，政策利好不斷，看好券商股估值修復(fù)。1)估值已觸底，左側(cè)布局時(shí)點(diǎn)已至：當(dāng)前板塊動(dòng)態(tài)PB1.13倍，位于2012年以來1.4%分位數(shù)，接近2018年底部位置;包括中信、東財(cái)、廣發(fā)在內(nèi)，板塊一半標(biāo)的PB估值低于2018年最低值。2)資金層面維持寬松：9月M2增速12.1%;3)龍頭券商盈利能力較為穩(wěn)定，資產(chǎn)質(zhì)量穩(wěn)定：預(yù)計(jì)券商板塊3Q22利潤同比降3成，龍頭公司2022E平均ROE超8%(顯著高于2018年板塊ROE3.2%)。推薦國聯(lián)證券、中信建投、廣發(fā)證券、中信證券、東方財(cái)富等。

西部證券研報(bào)也指出，當(dāng)前券商板塊估值處于歷史底部區(qū)間，配置價(jià)值凸顯。融券標(biāo)的股票范圍擴(kuò)大，融資費(fèi)率下調(diào)+市場化改革啟動(dòng)，共同驅(qū)動(dòng)兩融規(guī)模擴(kuò)張，利于提升市場流動(dòng)性和活躍度。政策打出“組合拳”，多措并舉促進(jìn)券商發(fā)展。

開源證券發(fā)布研究報(bào)告稱，市場交易量反彈，政策面積極，看好非銀超額收益。周末回購規(guī)則修訂和私募PE實(shí)物分配試點(diǎn)政策均利于二級(jí)市場，政策面釋放積極信號(hào)，券商板塊估值悲觀預(yù)期反映充分，交易量和政策面改善有望帶來板塊超額收益，首推交易量敏感性強(qiáng)的標(biāo)的。

申萬宏源認(rèn)為，后續(xù)資本市場的投融資改革仍將持續(xù)推進(jìn)，將對券商板塊形成催化。標(biāo)的券擴(kuò)容有望刺激兩融業(yè)務(wù)需求，疊加日前下調(diào)的轉(zhuǎn)融資費(fèi)率，券商兩融利差有望提升。

相關(guān)概念股：

東方財(cái)富(300059.SZ)：該公司主要業(yè)務(wù)有證券業(yè)務(wù)、金融電子商務(wù)服務(wù)業(yè)務(wù)、金融數(shù)據(jù)服務(wù)業(yè)務(wù)及互聯(lián)網(wǎng)廣告服務(wù)業(yè)務(wù)等，主要產(chǎn)品有證券業(yè)務(wù)、金融電子商務(wù)服務(wù)業(yè)務(wù)、金融數(shù)據(jù)服務(wù)業(yè)務(wù)及互聯(lián)網(wǎng)廣告服務(wù)業(yè)務(wù)等。

廣發(fā)證券(000776.SZ)：該公司主要業(yè)務(wù)分為投資銀行業(yè)務(wù)、財(cái)富管理業(yè)務(wù)、交易及機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)和投資管理業(yè)務(wù)四個(gè)板塊。截止2022年6月底，公司共有分公司25家，305家證券營業(yè)部，分布于全國31個(gè)省、直轄市、自治區(qū)。

中信建投(601066.SH)：該公司主要業(yè)務(wù)分為投資銀行業(yè)務(wù)、財(cái)富管理業(yè)務(wù)、交易及機(jī)構(gòu)客戶服務(wù)業(yè)務(wù)以及資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)四個(gè)板塊。截至本報(bào)告期末，公司共擁有292家證券營業(yè)部。

國聯(lián)證券(601456.SH)：該公司的主要業(yè)務(wù)為經(jīng)紀(jì)及財(cái)富管理業(yè)務(wù)、投資銀行業(yè)務(wù)、資產(chǎn)管理及投資業(yè)務(wù)、信用交易業(yè)務(wù)及證券投資業(yè)務(wù)五大板塊。截至報(bào)告期末，公司共有88家證券營業(yè)部，分布在全國11個(gè)省、自治區(qū)、直轄市。