中國(guó)銀河：維持九毛九(09922)“買入”評(píng)級(jí) 收購(gòu)?fù)恋赝七M(jìn)火鍋供應(yīng)鏈建設(shè)

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，中國(guó)銀河發(fā)布研究報(bào)告稱，維持九毛九(09922)“買入”評(píng)級(jí)，預(yù)計(jì)2022-24年歸母凈利為2.4/7/10億元，評(píng)級(jí)主要基于其長(zhǎng)期以來(lái)已經(jīng)得到驗(yàn)證的品牌孵化、運(yùn)營(yíng)能力，以及太二領(lǐng)先的品牌力+“慫”火鍋提供的潛在彈性。

報(bào)告中稱，公司近期宣布收購(gòu)位于重慶市涪陵區(qū)面積為3.3萬(wàn)平方米的土地使用權(quán)，為期50年，總代價(jià)為人民幣996萬(wàn)元，主要用于興建：1)火鍋底料及復(fù)合調(diào)味料生產(chǎn)廠房。2)在中國(guó)西南地區(qū)的中央廚房。供應(yīng)鏈能力建設(shè)是餐飲品牌實(shí)現(xiàn)規(guī)?；瘮U(kuò)張的重要前提，此次建設(shè)火鍋供應(yīng)鏈將有助于公司：1)獲取地道的原材料及食材;2)加工食材及火鍋調(diào)味料的技術(shù)嫻熟、經(jīng)驗(yàn)豐富的員工資源;3)易于獲得的研發(fā)資源及;4)成熟完善的食材及火鍋調(diào)味料生產(chǎn)及支持體系。

該行認(rèn)為，此次公司建設(shè)火鍋底料生產(chǎn)廠房及中央廚房，或是公司推動(dòng)“慫”火鍋進(jìn)入發(fā)展快車道的重要前置舉措。從“慫”的品牌發(fā)展階段看，2021-2022年上半年，公司已基本確立門店模型及產(chǎn)品菜單，門店模型表現(xiàn)強(qiáng)勁且翻臺(tái)同比提升也呈現(xiàn)品牌勢(shì)在能逐步提升?；仡欉^(guò)往太二發(fā)展軌跡，于2016-18年新開(kāi)9/16/37家門店，2019年在門店模型驗(yàn)證+品牌勢(shì)能確立后開(kāi)店節(jié)奏提速至每年100+家。中國(guó)銀河證券認(rèn)為“慫”火鍋或?qū)?fù)制太二發(fā)展軌跡，在門店模型、品牌勢(shì)能、供應(yīng)鏈建設(shè)等前置條件均滿足基礎(chǔ)上，有望于2024年進(jìn)入發(fā)展快車道。