浙商證券：予李寧(02331)“買入”評級(jí) 22Q3流水如期增長

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，浙商證券發(fā)布研究報(bào)告稱，予李寧(02331)“買入”評級(jí)，預(yù)計(jì)2022-24年歸母凈利為46/57/68億元，同比+14%/25%/19%。公司十一黃金周全渠道保持高單位數(shù)到低雙位數(shù)增長，Q4雖全行業(yè)面臨清庫挑戰(zhàn)，但庫存壓力相對較輕，因此暫維持全年指引不變，即收入高雙位數(shù)到20%低段增長，利潤率維持高雙位數(shù)水準(zhǔn)。雖疫情帶來流水及折扣率波動(dòng)，但庫銷比較為健康，中長期仍是在品牌聲量、產(chǎn)品口碑及業(yè)績增長上最值得期待的大眾運(yùn)動(dòng)品牌之一，繼續(xù)推薦。

報(bào)告中稱，李寧全平臺(tái)Q3零售流水實(shí)現(xiàn)中雙位數(shù)增長，增速符合預(yù)期，電商、直營領(lǐng)跑。分品類來看，籃球好于跑步、跑步好于其他，超輕19為代表的專業(yè)運(yùn)動(dòng)產(chǎn)品支撐生意增長，鞋類增長好于服裝增長。可比同店增長：線上優(yōu)于線下從可比同店口徑來看，22Q3全平臺(tái)高單位數(shù)增長，其中直營中單位數(shù)增長，加盟高單位數(shù)增長，電商中雙位數(shù)，線下受到疫情影響同店弱于線上表現(xiàn)。