天風證券：維持李寧(02331)“買入”評級 Q3庫銷比略有增長但保持健康

智通財經APP獲悉，天風證券發(fā)布研究報告稱，維持李寧(02331)“買入”評級，預計2022-24年收入為273/352/440億元人民幣(下同)，凈利潤為46/61/78億元。公司將繼續(xù)把握行業(yè)趨勢與賽道機會，完善產品矩陣，促進多渠道發(fā)展，對Q4總體有信心并維持此前全年指引：收入增長高雙至20%低段，凈利率高雙位數。

報告中稱，公司22Q3流水同增10%-20%中段，同店同增高單位數;庫銷比略高于4，同環(huán)比增長，但作為換季期總體仍處于健康狀態(tài);折扣同比加深低單位數。產品結構來看，Q3籃球、跑步等品類流水增長穩(wěn)定，籃球增速更快，鞋類消費粘性更高，增速快于服裝;童裝流水同增50%+，未來將進一步發(fā)展和探索，以期2025年生意占總體營收10%+。同店拆分來看，客流、客單量有所承壓，連帶率同比改善，客單價同比提升幅度較大。未來公司將持續(xù)開大店開好店，提高店效：1)客流將繼續(xù)恢復與增長;2)產品矩陣持續(xù)完善，可供不同城市消費者選擇;3)新科技平臺賦能專業(yè)性產品，提高消費者復購及連帶率。