車市需求“預(yù)冷” 特斯拉三季報(bào)敲響“警鐘”！華爾街警告汽車行業(yè)或由盛轉(zhuǎn)衰

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，自2020年初疫情爆發(fā)以來，由于供應(yīng)鏈問題導(dǎo)致新車需求超過供應(yīng)，美國(guó)汽車制造商和經(jīng)銷商均實(shí)現(xiàn)了創(chuàng)紀(jì)錄的利潤(rùn)。

然而，隨著利率上升、通脹處于紀(jì)錄高位以及經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂逼近，華爾街正在密切關(guān)注這些汽車制造商的第三季度業(yè)績(jī)，以尋找任何消費(fèi)者需求可能減弱的跡象。

而在多家機(jī)構(gòu)看來，汽車行業(yè)的供應(yīng)鏈問題可能很快轉(zhuǎn)變?yōu)樾枨髥栴}。

新鮮出爐的特斯拉(TSLA.US)三季報(bào)也可能給車市“預(yù)冷”敲響了警鐘，縱使馬斯克嘴硬，稱將向更平穩(wěn)交付節(jié)奏過渡，但實(shí)實(shí)在在下降的營(yíng)收及毛利率已說明了一切。

加拿大皇家銀行資本市場(chǎng)分析師Joseph Spak上周在一份投資者報(bào)告中寫道：“汽車市場(chǎng)人氣非常低迷。利率上升、價(jià)格上漲、消費(fèi)者信心低迷、經(jīng)濟(jì)衰退逼近和歐洲能源風(fēng)險(xiǎn)都不會(huì)對(duì)汽車行業(yè)有任何積極的影響?！?/p>

Spak認(rèn)為，車企的第三季度業(yè)績(jī)“應(yīng)該大體不錯(cuò)”，但焦點(diǎn)更多在于公司評(píng)論和指引修正。他表示，對(duì)于該行業(yè)的2023年各項(xiàng)預(yù)期數(shù)字需要大幅下調(diào)。

以Patrick Hummel為首的瑞銀分析師也表示，由于需求減弱導(dǎo)致汽車供應(yīng)過剩，美國(guó)和歐洲汽車公司明年的利潤(rùn)將下降一半。

Hummel指出，2023年的整體汽車行業(yè)“正在迅速惡化，因此在供應(yīng)改善之際，需求破壞似乎不可避免”。

通用汽車和福特

10月10日，Hummel下調(diào)了通用汽車(GM.US)和福特汽車(F.US)的評(píng)級(jí)(瑞銀將福特評(píng)級(jí)從“中性”下調(diào)至“賣出”，將通用汽車評(píng)級(jí)從“買入”下調(diào)至“中性”)，并預(yù)計(jì)汽車行業(yè)將需要三到六個(gè)月的時(shí)間才能出現(xiàn)供過于求的局面。他表示，這將“突然結(jié)束”過去三年汽車制造商前所未有的定價(jià)能力和利潤(rùn)率。

據(jù)悉，福特在幾周前表示，零部件短缺影響了大約4萬(wàn)至4.5萬(wàn)輛汽車，主要是利潤(rùn)率較高的卡車和SUV，這些汽車還沒有到達(dá)經(jīng)銷商手中。福特當(dāng)時(shí)還表示，預(yù)計(jì)第三季度將額外計(jì)入10億美元的意外供應(yīng)商成本。

通用汽車尚未表示第三季度會(huì)出現(xiàn)類似問題，但第二季度也出現(xiàn)了類似問題，預(yù)計(jì)下半年會(huì)有所彌補(bǔ)。

通用汽車首席執(zhí)行官M(fèi)ary Barra上周告訴在接受采訪時(shí)表示，這家底特律汽車制造商正在為明年對(duì)其汽車的需求增加做準(zhǔn)備，并且，該公司還希望，“無論環(huán)境如何”，都將為繼續(xù)投資其電動(dòng)汽車計(jì)劃做準(zhǔn)備。

通用汽車將在10月25日美股盤前公布第三季度業(yè)績(jī)，福特則將美東時(shí)間10月26日美股盤前后公布第三季業(yè)績(jī)。

二手車經(jīng)銷商

二手車方面，上月，美國(guó)最大二手車經(jīng)銷商車美仕(KMX.US)經(jīng)歷了業(yè)績(jī)嚴(yán)重下滑的一個(gè)季度，這引發(fā)了華爾街的擔(dān)憂。在截至8月31日的第二財(cái)季，該公司同店銷售額下降了8.3%，華爾街預(yù)期為下降3.6%。

另外，雖然二手車價(jià)格仍在上漲，但美國(guó)最大汽車線上線下交易平臺(tái)Cox Automotive表示，經(jīng)銷商拍賣的批發(fā)價(jià)格已連續(xù)四個(gè)月下降，這可能表明消費(fèi)者已經(jīng)抗拒了接近歷史最高水平的車價(jià)。

摩根大通分析師Rajat Gupta援引車美仕的業(yè)績(jī)表示，對(duì)特許經(jīng)銷商第三季度業(yè)績(jī)的看法是“自疫情爆發(fā)以來最負(fù)面的”。

Gupta在10月6日的一份投資者報(bào)告中表示：“該行業(yè)無法免受持續(xù)的宏觀挑戰(zhàn)的影響，我們正在大幅下調(diào)對(duì)2023年的預(yù)期，以反映輕度衰退，并預(yù)計(jì)在2025年達(dá)到新常態(tài)?！?/p>

利西亞車行

另外，雖然美國(guó)汽車經(jīng)銷商利西亞車行(LAD.US)周三公布了其歷史上最高的第三季度營(yíng)收和每股收益，但依然未能達(dá)到華爾街的預(yù)期。

摩根士丹利分析師Adam Jonas表示，利西亞車行第三季度的單位毛利潤(rùn)可能是在這個(gè)行業(yè)周期中表現(xiàn)最好的最后一個(gè)季度。

Jonas在周三的一份投資者報(bào)告中表示：“雖然車美仕幾周前公布的第二季度財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)疲軟為二手車市場(chǎng)定下了基調(diào)，但我們認(rèn)為利西亞車行第三季度不及預(yù)期的業(yè)績(jī)才是特許經(jīng)營(yíng)商前景走弱的體現(xiàn)?！?/p>

汽車供應(yīng)商

最后，對(duì)于在疫情期間經(jīng)理成本大幅上漲的汽車供應(yīng)商，多位華爾街分析師預(yù)計(jì)，這些公司今年將繼續(xù)增長(zhǎng)，但在明年將出現(xiàn)個(gè)位數(shù)的增幅，甚至更低。

據(jù)悉，汽車供應(yīng)商在向更大的供應(yīng)商或汽車制造商交付零部件或產(chǎn)品后都會(huì)獲得大部分收益。但由于產(chǎn)量減少、成本上升和勞動(dòng)力短缺，在未來的宏觀環(huán)境下，為大型公司生產(chǎn)材料或部件的小型供應(yīng)商尤其面臨壓力。

畢馬威全球汽車主管Gary Silberg表示，大量供應(yīng)商正在向原始設(shè)備制造商尋求支持。

Silberg表示：“這不僅是為了自己，也是為了他們的供應(yīng)商。他們沒有太多的杠桿是問題所在。對(duì)于較小的汽車供應(yīng)商來說，未來18個(gè)月將是一個(gè)非常非常艱難的時(shí)期。”

畢馬威對(duì)100多名年收入超過5億美元的汽車行業(yè)首席執(zhí)行官的調(diào)查發(fā)現(xiàn)，86%的人認(rèn)為未來12個(gè)月將出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退，60%的人認(rèn)為經(jīng)濟(jì)衰退將是溫和且短暫的。

德意志銀行預(yù)計(jì)，汽車供應(yīng)商公布的第三季度業(yè)績(jī)將符合華爾街的預(yù)期。分析師Emmanuel Rosner周三在一份報(bào)告中表示，雖然該公司在明年更青睞汽車供應(yīng)商而非汽車制造商，但預(yù)計(jì)像American Axle & Manufacturing(AXL.US)和Dana(DAN.US)等規(guī)模較小供應(yīng)商存在潛在的盈利下滑風(fēng)險(xiǎn)。