股債雙殺經(jīng)歷“50年來(lái)最糟糕”! 是時(shí)候增加一點(diǎn)“向上”的信心了?

智通財(cái)經(jīng)APP了解到，年初至今，美股及美債都出現(xiàn)了嚴(yán)重虧損，標(biāo)普500指數(shù)今年迄今已下跌近 24%，彭博巴克萊美國(guó)綜合債券指數(shù)(Bloomberg Barclays U.S. Aggregate Bond index)下跌約 16%。

貝萊德數(shù)據(jù)顯示，上次資本市場(chǎng)出現(xiàn)如此慘狀是1969年，意味著如此極端行情可謂是50年以來(lái)最糟糕的了。

“通常情況下，股票和債券走勢(shì)成反比關(guān)系，”Wealthspire Advisors的注冊(cè)理財(cái)規(guī)劃師兼副總裁凱文·布雷迪 (Kevin Brady) 說(shuō)。“從歷史上看，當(dāng)股市下跌時(shí)，債券會(huì)產(chǎn)生壓艙效應(yīng)。但今年將不會(huì)發(fā)生這種情況。尤其對(duì)于散戶而言出現(xiàn)股債同時(shí)虧損幾乎不能避免。

股債雙殺通常意味著極端的宏觀環(huán)境

歷史表明，若股票和債券在同一年下跌，必將發(fā)生相當(dāng)?shù)闹卮笫录?，?931 年，貨幣危機(jī)迫使英國(guó)放棄金本位制，1941年，市場(chǎng)因美國(guó)加入二戰(zhàn)而動(dòng)蕩。

此外，1960年代中期的快速通貨膨脹迫使美聯(lián)儲(chǔ)提高利率以減輕通脹壓力，情形跟目前如出一轍，1969年隨之而來(lái)的經(jīng)濟(jì)陷入衰退標(biāo)志著彼時(shí)為股票和債券均出現(xiàn)負(fù)回報(bào)的一年。

據(jù)悉，華爾街目前也無(wú)法確定當(dāng)今的經(jīng)濟(jì)是否會(huì)陷入衰退(或是否已經(jīng)陷入衰退)，但市場(chǎng)表現(xiàn)已提前反應(yīng)極端避險(xiǎn)情緒。因擔(dān)心美聯(lián)儲(chǔ)的行為可能導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)衰退，促使許多投資者減少持倉(cāng)，股票價(jià)格進(jìn)而被拉低。

同時(shí)，加息對(duì)債券亦有重大影響，由于債券價(jià)格和利率走勢(shì)相反，美聯(lián)儲(chǔ)的舉措正逐漸侵蝕債券投資組合的價(jià)值。

貝萊德債券交易所交易基金主管史蒂夫·萊普利 (Steve Laipply) 表示：“美聯(lián)儲(chǔ)故意提高利率以對(duì)抗通脹，這對(duì)投資組合來(lái)說(shuō)沒(méi)有任何幫助。”

債券市場(chǎng)最黑暗時(shí)期已過(guò)

短期內(nèi)經(jīng)濟(jì)或貨幣政策將如何轉(zhuǎn)向?qū)⒉豢深A(yù)期。如果通脹繼續(xù)走高，美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)繼續(xù)加息，進(jìn)而壓低債券價(jià)格。

Laipply 表示，許多專(zhuān)家認(rèn)為，債券市場(chǎng)最糟糕時(shí)期或已經(jīng)過(guò)去，現(xiàn)在對(duì)債券投資者來(lái)說(shuō)或是一個(gè)好的機(jī)會(huì)?！暗蠖鄶?shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)的行為將使經(jīng)濟(jì)衰退。但從目前多年來(lái)從未見(jiàn)過(guò)如此高的債券收益率來(lái)看，債券市場(chǎng)將極具有吸引力?！?/p>

（即時(shí)10年期美債收益率-來(lái)源“英為財(cái)情”）

在過(guò)去的幾年里，投資者不得不購(gòu)買(mǎi)風(fēng)險(xiǎn)更高的債券才能獲得合理的投資回報(bào)。目前，伴隨著美聯(lián)儲(chǔ)極度鷹派風(fēng)格加息，一種由美國(guó)政府完全信任和信用支持的短期兩年期國(guó)債目前收益率已漲至4.45%。而一年前，類(lèi)似美國(guó)的債券收益率僅僅不到0.5%。

此外，許多其他類(lèi)型的債券也在提供高收益率，這將使投資者可以選擇在其投資組合中尋找不同類(lèi)型的投資回報(bào)來(lái)源，而不會(huì)有承擔(dān)更高風(fēng)險(xiǎn)投資(如股票)的潛在不利因素。

歷史總會(huì)重演，熊市終將反彈

對(duì)于股票投資者來(lái)說(shuō)，20%的跌幅并不是什么不尋常的事。事實(shí)上，正如CFRA首席投資策略師 Sam Stovall 所言，自1945年以來(lái)20%至40%的10次回撤中，市場(chǎng)平均在27個(gè)月后強(qiáng)勢(shì)反彈并最終重回峰值。

因此對(duì)于堅(jiān)持長(zhǎng)期策略的投資者，雖然無(wú)法精準(zhǔn)判斷市場(chǎng)何時(shí)轉(zhuǎn)向，但拉長(zhǎng)時(shí)間軸來(lái)看，目前資產(chǎn)價(jià)格確實(shí)處于較低價(jià)格，投資者可擇優(yōu)于較低位買(mǎi)入。