美銀證券：維持騰訊控股(00700)“買(mǎi)入”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)下調(diào)至484港元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，美銀證券發(fā)布研究報(bào)告稱，維持騰訊控股(00700)“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)，預(yù)計(jì)2023-24年利潤(rùn)率將繼續(xù)改善，目標(biāo)價(jià)由497港元下調(diào)至484港元，以反映現(xiàn)金流折現(xiàn)法(DCF)計(jì)業(yè)務(wù)價(jià)值不變，但其投資標(biāo)的市值下降。

報(bào)告中稱，公司即將公布Q3業(yè)績(jī)，該行繼續(xù)維持游戲及廣告收入下跌預(yù)測(cè)，趨勢(shì)或與次季相近。騰訊已踏入業(yè)績(jī)前“緘默期”，此前回購(gòu)金額由8月19日至10月11日每日回購(gòu)4400-4500萬(wàn)美元(下同)，增至期內(nèi)前三個(gè)交易日每日約7600-7700萬(wàn)元。該行預(yù)計(jì)公司將在公布Q3業(yè)績(jī)后恢復(fù)回購(gòu)。

該行認(rèn)為，騰訊效率提升措施或會(huì)緩解其利潤(rùn)率壓力，預(yù)計(jì)Q3毛利率將保持穩(wěn)定，按季保持43%，國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則營(yíng)運(yùn)利潤(rùn)率將由第二季22%提高至25%，但低于去年同期37%，主因投資收益及利息收入的變化。如果排除這些因素，預(yù)計(jì)廣告營(yíng)運(yùn)利潤(rùn)為19%，高于次季18%，并略低于去年同期20%。另預(yù)測(cè)Q3國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則純利為237億元人民幣，同比減少40%，調(diào)整后純利為287億元，同比跌10%。