“雙十一剁手節(jié)”即將開啟!四季度快遞行業(yè)盈利有望超預期

隨著“雙十一剁手節(jié)”來臨，今日物流聞風而動。截止收盤，板塊上漲2.56%，新寧物流(300013.SZ)收獲20cm大長腿，東方嘉盛(002889.SZ)、普路通(002769.SZ)、天順股份(002800.SZ)漲停。

消息面上，今年天貓雙11預售將于10月24日晚上8點開始。據(jù)了解，今年的雙11，無論是“預售付定金”階段還是“售賣”階段，都告別了零點，改從晚上8點開始，消費者不用再熬夜。此外，相比往年10月20日或21日啟動預售，今年雙11縮短了預售時間。

售賣期還是分兩波進行，10月31日晚8點-11月3日是第一波，11月10日晚8點-11月11日是第二波。優(yōu)惠力度為跨店每滿300元減50元，是近年來折扣力度最大的一年。

目前，商家們也已經(jīng)進入了忙碌的備貨沖刺階段。據(jù)分析人士測算，今年天貓雙11菜鳥供應鏈繼續(xù)推動預售極速達，覆蓋城市超300個，覆蓋包裹量同比去年雙11預計將增長50%。

中郵證券表示，隨著雙十一網(wǎng)購大促的臨近，快遞行業(yè)的旺季即將來臨，快遞行業(yè)將呈現(xiàn)量價齊升、旺季更旺的特征。

今年下半年以來，受益于物流的逐步修復及中秋國慶黃金期的到來，沉寂數(shù)月的快遞業(yè)迎來持續(xù)恢復。

根據(jù)國家郵政局近日公布的《9月中國快遞發(fā)展指數(shù)報告》顯示，9月中國快遞發(fā)展指數(shù)為353.1，環(huán)比提升13.5%。此外，今年前三季度，全國快遞業(yè)務量和業(yè)務收入預計同比增速分別約為4.2%和3.5%，業(yè)務收入超2019年全年水平。

與此同時，快遞行業(yè)景氣度提升也反映在上市公司的業(yè)績中，快遞企業(yè)的盈利水平已逐步提升。

圓通速遞公告前三季度實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤27.71億元，同比增長190.47%;順豐控股也在業(yè)績加速修復中實現(xiàn)了穩(wěn)健增長，預計前三季度凈利潤44.2億元-45.7億元，同比增長146%-154%。

值得一說的是，談起快遞行業(yè)，就不得不提起“價格戰(zhàn)”。

2020年，快遞行業(yè)出現(xiàn)了一位不速之客——極兔，通過“以價換量”、“殺敵一千自損八百”的價格戰(zhàn)無情的打破了底線規(guī)則，導致行業(yè)陷入“價格戰(zhàn)”。

此后很長一段時間，在快遞行業(yè)大打“價格戰(zhàn)”的背景下，為獲得更高的市場份額，快遞員派送費一度低于1元/件，盈利空間減少導致快遞末端網(wǎng)點穩(wěn)定性受到較大影響，快遞員流失、網(wǎng)點承包商出走和快遞滯留“爆倉”等現(xiàn)象時有發(fā)生。

長期的價格戰(zhàn)，嚴重影響了快遞行業(yè)的健康發(fā)展，在部分地區(qū)“虧損收件”成為行業(yè)常態(tài)，甚至連最能賺錢的順豐，都一度陷入虧損“漩渦”。

自2021年以來，多地郵政管理部門開展快遞市場秩序整頓，并圍繞低價競爭等問題對業(yè)內(nèi)公司進行了約談。國家郵政局今年初發(fā)布《快遞市場管理辦法(修訂草案)》(征求意見稿)明確，禁止低于成本線的價格競爭?！皟r格戰(zhàn)”開始得到抑制。

今年以來，多家快遞上市公司的單票收入已較2021年普遍增長。以8月份為例，順豐控股單票收入以15.61元位居行業(yè)第一，同比增長1.23%;圓通速遞、韻達股份和申通快遞單票收入分別為2.52元、2.62元和2.42元，均同比增長20%左右。

業(yè)內(nèi)人士表示，今年各家之間的業(yè)務量競爭不再只是過往依靠“價格戰(zhàn)”的流血策略，快遞行業(yè)低價競爭的時代已經(jīng)過去。隨著監(jiān)管部門的大力整頓和快遞公司認知的轉(zhuǎn)變，推動行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展成為行業(yè)共識。

投資機會上，國泰君安證券指出，2022年快速行業(yè)競爭階段性趨緩，疫情不改盈利修復趨勢。旺季在即，預計頭部企業(yè)將積極提價，且規(guī)模不經(jīng)濟減弱有望助力四季度盈利超預期表現(xiàn)，催化市場樂觀預期。推薦關(guān)注中通快遞、韻達股份、圓通速遞，受益標的順豐控股。