美股正醞釀新一波上攻? 市場押注三季報業(yè)績“Beat All”!

美股在經(jīng)歷了上周五的慘淡行情后，周一實現(xiàn)強勢反彈。一些華爾街分析師認為，由于投資者們的老朋友——財報季的正式到來，美股短期內(nèi)實現(xiàn)大幅反彈的可能性非常大。

智通財經(jīng)APP了解到，今年以來，頻繁看空美股的華爾街大空頭之一——來自摩根士丹利的分析師Michael J. Wilson突然轉向唱多美股，Wilson表示，在沒有出現(xiàn)盈利大幅下降或者官宣經(jīng)濟衰退的情況之下，美股出現(xiàn)短期反彈的時機已經(jīng)成熟。

Wilson在周一的一份報告中寫道，標普500指數(shù)今年已經(jīng)下跌了25%，正在測試200周移動均線的“重要支撐底部”，這可能引發(fā)技術性反彈。作為華爾街知名唱空人士之一，Wilson表示他“不排除”標普500指數(shù)將升至約4150點，這意味著較上周五收盤反彈約16%。

不過，Wilson還表示，雖然這看起來是一個非常大的波動，但它將與今年和之前的熊市反彈相一致，因此他仍保持對股市長期整體負面的立場。

財報季來臨，市場寄望于業(yè)績表現(xiàn)“Beat All”

財報季的到來歷來被視為股市低迷時期的強心劑，自2013年以來，在此期間標普500指數(shù)有76%的時間實現(xiàn)上漲。當前市場多頭力量將反彈的希望寄望于業(yè)績表現(xiàn)“Beat All”——即押注業(yè)績超預期為最重要的影響因素，影響力度超過任何宏觀經(jīng)濟等因素。當然，若宏觀面出現(xiàn)重大不利因素，比如美國GDP驟降，或者整體CPI再創(chuàng)新高引發(fā)加息預期實質(zhì)性升溫，其影響有可能徹底覆蓋掉業(yè)績表現(xiàn)。

MissionSquare首席投資官Wayne Wicker表示：“在當前財報季，盡管在盈利方面的趨勢有所下滑，但銀行股財報中并沒有出現(xiàn)任何真正的負面因素。在未來幾周是否會大范圍出現(xiàn)負面報告，這將告訴我們這種反彈能否持續(xù)延續(xù)下去。”

在當前周期中，從目前市場預期來看，利潤預期在四個月內(nèi)被大幅下調(diào)逾三分之二，這是自2020年第一季度以來的最大降幅，這也使得業(yè)績超預期容易實現(xiàn)，反彈障礙很容易被清除。

另外，從近年來的數(shù)據(jù)來看，第四季度往往也是美股的最佳反彈季。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，在過去20年中，MSCI全球指數(shù)僅出現(xiàn)過三次第四季度下跌行情，其中最劇烈的下跌出現(xiàn)在2008年全球金融危機。

過去的股票表現(xiàn)對本季度來說似乎是個好兆頭。在過去20年中，標普500指數(shù)在最后一個季度平均上漲了4.1%，而MSCI全球指數(shù)在此期間僅出現(xiàn)三次下跌。

美國銀行(BAC.US)公布的好于預期的業(yè)績幫助提振了周一美股反彈，此前摩根大通(JPM.US)和富國銀行(WFC.US)上周五也公布了好于預期的業(yè)績。標普500指數(shù)昨日大漲超2.5%，納斯達克100指數(shù)漲幅甚至超3%。

彭博情報(BI)首席股票策略師Gina Martin Adams在一份報告中寫道：“鑒于市場預期較低，業(yè)績可能會在未來幾周讓股市平靜下來，業(yè)績可能很容易超過預期?！畼I(yè)績公告周期’可能為被宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)吸引的市場提供一些寬慰?！?/p>

標普500指數(shù)在本世紀多數(shù)財報季實現(xiàn)上漲

上個季度就出現(xiàn)了類似的反彈行情，當時美股一度暴跌至6月中旬，然而在財報季期間標普500上漲13%，是有史以來最好的財報季表現(xiàn)，而這與蘋果(AAPL.US)、摩根大通和有美國“經(jīng)濟晴雨表”之稱的沃爾瑪(WMT.US)的業(yè)績具有緊密關聯(lián)性。

隨著分析師不斷下調(diào)預期，“超預期”可能不是難事

在本季度，多數(shù)公司業(yè)績超預期，進而觸發(fā)美股出現(xiàn)類似7月的反彈浪潮的這一情況非?？赡茉俣劝l(fā)生。

來自22V Research的分析師Dennis Debusschere在給客戶的報告中寫道:“如果投資者的注意力從預期的聯(lián)邦基金利率上升移開，那么在超預期環(huán)境和美元企穩(wěn)的情況下，股市短期反彈的可能性就會存在?！辈贿^，在他的預測數(shù)據(jù)中，本輪業(yè)績周期，發(fā)布悲觀營收和盈利展望的公司數(shù)量飆升至歷史觀察數(shù)據(jù)的90%。

預期數(shù)據(jù)顯示，標普500指數(shù)成份股公司第三季度利潤預計將增長2.2%，彭博情報(BI)匯編的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，6月中旬這一數(shù)字為10%。TPW Advisory的創(chuàng)始人兼負責人Jay Pelosky表示，降低的市場預期似乎是一個容易突破的目標。

如下圖所示，來自投資機構Yardeni的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，在美聯(lián)儲加息重壓之下，分析師們對于標普500成分公司2022年的每股收益預期在不斷下滑，主要因分析師們不斷下調(diào)對這些公司Q3和Q4的業(yè)績預期。

Pelosky周一接受采訪時表示：“標準很低——2%的普遍EPS增長，我們認為這一標準將很容易達到和突破。”他表示:“美聯(lián)儲加息預期似乎已被充分消化。盈利可能會很樂觀，經(jīng)濟也正在增長?！?/p>

奧本海默股票策略師John Stoltzfus將標普500指數(shù)的年終目標位從此前的4800點下調(diào)至4000點，不過仍顯著高于當前水平。“在我們看來，股市可能出現(xiàn)極端超賣，這可能成為年底前溫和反彈的催化劑，”他補表示。積極的因素包括：第三季度業(yè)績超出預期、通脹降低、11 月中期選舉的積極成果、以及歐洲在解決財政和能源挑戰(zhàn)方面取得進展。

但是，在美國銀行的量化策略主管Savita Subramanian看來，情況并不樂觀。Subramanian指出，在本季度財報發(fā)布期間，“需求疲軟”的提及數(shù)量激增，并表示提及"需求疲弱"和ISM制造業(yè)指數(shù)之間存在長期相關性，目前提及的數(shù)量換算成ISM指數(shù)為49，低于榮枯分水嶺50。

技術指標暗示短期反彈行情正在路上

盡管經(jīng)濟動能的不確定性仍令股市的較長期前景承壓，但一些技術因素也表明短期內(nèi)市場情緒將有所改善。尤其值得注意的是，市場寬度看起來更加健康，統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示紐約證交所(New York Stock Exchange)創(chuàng)新低股票數(shù)量相對創(chuàng)新高的這一統(tǒng)計指標連續(xù)三周下降。

創(chuàng)下新低的股票數(shù)量正在下降

在周一暴漲行情之前，標普500指數(shù)收在略低于200周移動均線水平。200周移動均線是一條長期技術性支撐線。據(jù)了解，除了21世紀初的互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂、2008年和2009年的金融危機局勢以及2020年的新冠疫情，過去曾多次阻止過美股崩盤行情。

正如長期看空美國股市的大摩分析師Wilson所言：“標普500指數(shù)今年已經(jīng)下跌了25%，正在測試200周移動均線這一‘重要支撐底部’，這可能引發(fā)技術性反彈行情?！弊鳛槿A爾街最著名的唱空者之一，Wilson表示他“不排除”標普500指數(shù)將升至約4150點——意味著較上周五的收盤水平反彈約16%。

蘋果等標普500權重股財報至關重要!

在今年7月底，蘋果(AAPL.US)公布的第三財季財報超出市場預期，進而延續(xù)了標普500指數(shù)自Q2財報季開啟的攻勢。在蘋果、亞馬遜(AMZN.US)等標普500指數(shù)權重成分股超預期業(yè)績帶動下，該指數(shù)在8月中旬創(chuàng)下階段性新高。

60%比例的MLIV Pulse調(diào)查受訪者認為蘋果公司至關重要。蘋果是標普500指數(shù)中權重最大的一家，它將提供經(jīng)濟的一系列跡象，如消費者需求、供應鏈、美元飆升以及利率上升的影響，該公司將于10月27日公布財報。摩根大通以25%的得票率位居第二，該公司上周已公布了超預期的業(yè)績。

另外，微軟(MSFT.US)、亞馬遜、谷歌(GOOGL.US)、特斯拉(TSLA.US)，以及有“美國經(jīng)濟晴雨表”之稱的沃爾瑪?shù)却蟊P股同樣占據(jù)標普500指數(shù)相當大的比例，這些公司的財報對市場情緒將產(chǎn)生重大影響。后者在今年5月曾引發(fā)美股全面“劇震”，主要因沃爾瑪財報往往能夠窺見美國消費市場狀況，而消費占據(jù)美國GDP比例高達70%。該公司5月公布的不及預期業(yè)績，和悲觀業(yè)績指引使得市場對于美國經(jīng)濟預期愈發(fā)悲觀。

目前離披露日期最接近的是特斯拉，特斯拉作為全球電動汽車行業(yè)的領導者，通過其財報市場能夠窺見電動汽車這一高熱度行業(yè)的需求現(xiàn)狀以及前景，以及行業(yè)供應鏈上下游具體情況如何，比如行業(yè)整體對鎳、鋁等重要大宗商品的需求情況，進而影響市場對于全球經(jīng)濟形勢的預判。

特斯拉將于10月19日(周三)美股收盤后公布第三季度業(yè)績，目前市場預計該公司Q3營收為220億美元，相比之下，上年同期營收為137.57美元，EPS預期為0.99美元，上年同期為0.62美元。由于服務和其他部門的收入超預期，特斯拉在上一季度的收益超過市場普遍預期。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，且在過去的12個季度中，特斯拉有11個季度的業(yè)績超過SeekingAlpha數(shù)據(jù)統(tǒng)計平臺的普遍預期。