中金：首予翰森制藥(03692)“跑贏行業(yè)”評級 目標價16港元

智通財經APP獲悉，中金發(fā)布研究報告稱，首予翰森制藥(03692)“跑贏行業(yè)”評級，預計2022-23年EPS為0.46/0.52元，同比增速1%/12.2%，目標價16港元，較當前股價有21%上行空間。公司作為國內轉型較早的綜合藥企，研發(fā)重心較早從首仿切換至創(chuàng)新，1H22年公司創(chuàng)新品種收入超23億元，收入占比52%。另通過產品開發(fā)合作等方式拓展管線至自免罕見病、RNA療法等新領域。

報告中稱，目前公司已有至少6個新藥品種獲批上市，1款新藥處于上市審評階段。該行預計未來公司創(chuàng)新品種有望維持較高增速，以國內市場計，核心產品阿美樂(三代EGFR抑制劑)有望實現60億元以上的銷售峰值，孚來美(長效GLP-1)有望實現20億元以上銷售峰值，豪森昕福(BCR-ABL)、恒沐(乙肝口服藥)有望實現15億元銷售峰值，伊奈利珠單抗(CD19)等多個品種均有望實現10億元以上的銷售峰值。此外，公司已就阿美樂海外市場權益與EQRx達成了合作，2022年6月，EQRx在英國遞交了阿美樂上市申請，邁出了海外商業(yè)化的第一步。

該行表示，2019年以來國家集采逐批推進，翰森作為由仿而創(chuàng)的綜合藥企，在集采推進期間承受了較大的轉向壓力。截至2022年9月，公司主要存量仿制藥大品種大部分已納入1-7批國家集采，考慮到集采執(zhí)行落地與地方續(xù)約談判的節(jié)奏，該行預計公司主要仿制藥品種有望于2023年完成集采執(zhí)行，存量業(yè)務壓力有望在2023-2024年完成消化，業(yè)績的主要壓制因素有望弱化解除。