隆基綠能(601012.SH)預(yù)計(jì)前三季度凈利增長(zhǎng)40%-48% 明年光伏行業(yè)需求會(huì)再超預(yù)期嗎?

10月13日，智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，“光伏茅”隆基綠能(601012.SH)發(fā)布2022年1-9月主要經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)，前三季度公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入864億元-874億元，同比增長(zhǎng)54%-56%;預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)106億元-112億元，同比增長(zhǎng)40%-48%。

其中，2022年第三季度公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入360億元-370億元，同比增長(zhǎng)71%-75%，環(huán)比增長(zhǎng)13%-16%;預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)41億元-47億元，同比增長(zhǎng)58%-81%，環(huán)比增長(zhǎng)8%-24%。

今年前三季度，上游原材料硅料的價(jià)格大幅上漲，隆基綠能毛利率有所承壓，但受益于下游需求快速增長(zhǎng)，公司硅片和組件對(duì)外銷量同比增長(zhǎng)，疊加投資收益和匯兌收益大幅增加增厚公司利潤(rùn)，公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)明顯。

從半年報(bào)來看，2022年上半年，隆基綠能實(shí)現(xiàn)單晶硅片出貨量39.62GW，其中對(duì)外銷售20.15GW，自用19.47GW;實(shí)現(xiàn)單晶組件出貨量18.02GW，其中對(duì)外銷售17.70GW(包括BIPV組件對(duì)外銷售87.35MW)，自用0.32GW。

由于上半年受到WRO、反規(guī)避調(diào)查和UFLPA影響，隆基綠能美國(guó)市場(chǎng)的業(yè)務(wù)拓展受到一定影響，但公司同時(shí)也加大了歐洲市場(chǎng)的布局力度，海外業(yè)務(wù)整體上相對(duì)穩(wěn)定。此外，公司產(chǎn)能擴(kuò)張突顯規(guī)模優(yōu)勢(shì)，擬107.5億元投資建設(shè)鄂爾多斯年產(chǎn)46GW單晶硅棒和硅片項(xiàng)目，以及擬25.2億元投資建設(shè)蕪湖年產(chǎn)10GW單晶組件項(xiàng)目。

東莞證券表示，隨著四季度國(guó)內(nèi)電站項(xiàng)目啟動(dòng)，下游需求持續(xù)向好有望帶動(dòng)隆基綠能全年業(yè)績(jī)保持高增。長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，隨著項(xiàng)目建成投產(chǎn)，將進(jìn)一步提升公司硅片、組件產(chǎn)能，增強(qiáng)公司規(guī)模優(yōu)勢(shì)，持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)能結(jié)構(gòu)，鞏固公司盈利能力。

受業(yè)績(jī)刺激，午后隆基綠能一度漲停，截至收盤其股價(jià)漲幅回落至大漲8.98%。無獨(dú)有偶，今日光伏板塊也大漲2.35%，內(nèi)部掀起漲停潮，其中天合光能(688599.SH)漲超11%，愛旭股份(600732.SH)、石英股份(603688.SH)等多股漲停。

消息面上，據(jù)PV Tech最新消息報(bào)道，美國(guó)政府公布了實(shí)施總統(tǒng)公告的"最終規(guī)定"，總統(tǒng)拜登暫停了對(duì)進(jìn)口太陽(yáng)能電池和組件征收反傾銷和反補(bǔ)貼關(guān)稅。針對(duì)這些進(jìn)口電池和組件的反補(bǔ)貼稅流程已實(shí)施了兩年。

根據(jù)該規(guī)定，在終止日之前，進(jìn)口東南亞完工的電池和組件將不會(huì)被收取現(xiàn)金押金，并可在使用截止日前在美國(guó)使用。不過，這一規(guī)定不適用于中國(guó)制造和出口的太陽(yáng)能電池和組件。同時(shí)，為了解決囤貨問題，所有受益于這一規(guī)則的商品必須在終止日前在美國(guó)使用，也就是使用截止日后180天。

此前，美國(guó)商務(wù)部于今年3月份開始審查可能規(guī)避關(guān)稅的從東南亞國(guó)家進(jìn)口的光伏組件，隆基綠能、天合光能、阿特斯等中國(guó)組件廠商被列入調(diào)查重點(diǎn)。調(diào)查期間，來自東南亞國(guó)家的光伏組件供應(yīng)受到限制或中斷，并導(dǎo)致美國(guó)部分公用事業(yè)規(guī)模光伏項(xiàng)目被迫取消或推遲。

EIA數(shù)據(jù)顯示，在2021年美國(guó)電力結(jié)構(gòu)中，光伏發(fā)電占比僅為3%，而火電占比則高達(dá)62%。按照美國(guó)光伏行業(yè)協(xié)會(huì)(SEIA)制定的光伏行業(yè)發(fā)展路線圖，至2030年，美國(guó)光伏發(fā)電占比將達(dá)到30%。為了達(dá)成這一目標(biāo)，2021-2030年年均光伏裝機(jī)將至少達(dá)到75GW。

業(yè)內(nèi)人士表示，隨著美國(guó)宣布停征“雙反”關(guān)稅，被“壓抑”許久的美國(guó)市場(chǎng)即將迎來全面爆發(fā)，光伏組件出口也有望再創(chuàng)歷史新高。同時(shí)，如果年末或者明年年初硅料價(jià)格進(jìn)入下行區(qū)間，國(guó)內(nèi)大基地項(xiàng)目也將全面啟動(dòng)，因此2023年光伏市場(chǎng)需求有望再超預(yù)期。

從基本面看，近期眾多光伏企業(yè)發(fā)布三季度業(yè)績(jī)預(yù)告，業(yè)績(jī)依然維持高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

天合光能預(yù)計(jì)前三季度實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)為20.33億元—24.85億元，同比增加75.85%—114.92%。此外，通威股份也披露了業(yè)績(jī)預(yù)告，公司預(yù)計(jì)2022年前三季度歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為214億元—218億元，同比增長(zhǎng)259.98%—266.71%。

從估值來看，當(dāng)前光伏板塊經(jīng)歷了一輪調(diào)整后，估值處于合適位置，最新估值(PE-TTM)位于近十年27%分位數(shù)，配置性價(jià)比凸顯。

投資機(jī)會(huì)上，西南證券認(rèn)為，近期硅料新增產(chǎn)能將開始逐步釋放，下游需求將獲得充分滿足。長(zhǎng)期看，各國(guó)新能源替代化石能源需求增大，建議積極布局光伏板塊。關(guān)注愛旭股份、通威股份、TCL中環(huán)、明冠新材、東方電熱、高測(cè)股份、天能股份、嘉元科技、諾德股份、翔豐華、孚能科技、當(dāng)升科技。