遠(yuǎn)洋服務(wù)（06677）2022年中報：深耕服務(wù)品質(zhì)，堅持高質(zhì)量發(fā)展之路

2022年上半年，物管行業(yè)利好政策頻頻出臺：國務(wù)院發(fā)布《“十四五”國家老齡事業(yè)發(fā)展和養(yǎng)老服務(wù)體系規(guī)劃的通知》，支持物業(yè)企業(yè)與社區(qū)養(yǎng)老機構(gòu)合作提供居家養(yǎng)老服務(wù);住建部頒布新版《城市道路清掃保潔與質(zhì)量評價標(biāo)準(zhǔn)》，為物管行業(yè)做好相關(guān)服務(wù)提供了規(guī)范和指引……在疫情防控支持、社區(qū)增值服務(wù)、城市服務(wù)、智慧社區(qū)建設(shè)等多個領(lǐng)域的政策催化下，物管行業(yè)正處于發(fā)展黃金期。

展望下半年，隨著政策暖風(fēng)頻吹、經(jīng)濟企穩(wěn)回升，資本市場有望迎來盈利拐點，物管行業(yè)的成長性仍然值得期待，而在當(dāng)前的物業(yè)板塊中，也不乏后續(xù)發(fā)展動能充足、估值極具性價比的優(yōu)秀標(biāo)的。以遠(yuǎn)洋服務(wù)(06677)為例，穩(wěn)健的基本面、高質(zhì)量可持續(xù)的發(fā)展戰(zhàn)略都為其奠定了未來業(yè)績加速增長的基礎(chǔ)。

營收、凈利雙增 延續(xù)穩(wěn)健成長風(fēng)格

身為中國優(yōu)秀的中高端綜合服務(wù)商，在上游地產(chǎn)行業(yè)波動、全國疫情多點散發(fā)等多重因素的影響下，遠(yuǎn)洋服務(wù)延續(xù)了穩(wěn)健的成長風(fēng)格，業(yè)績韌性凸顯。

上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入16億元，同比增長16%;實現(xiàn)歸母凈利潤2.67億元，同比增長2%;每股基本盈利人民幣0.23元(上年同期為0.22元)，宣派中期股息每股人民幣0.136元。

業(yè)績發(fā)布后，多家機構(gòu)發(fā)布樂觀的點評報告。中金表示，公司未來1-2年經(jīng)營與發(fā)展保持穩(wěn)健勢頭，整體來看，預(yù)計公司2023年業(yè)績增速有望保持在20%以上。

2022年上半年的良好發(fā)展，無疑讓遠(yuǎn)洋服務(wù)在“百億營收”的發(fā)展目標(biāo)上又邁出了穩(wěn)健的一步。此前，公司曾預(yù)計至2025年，遠(yuǎn)洋服務(wù)整體收入規(guī)模超過100億，復(fù)合增長率在40%以上。

要實現(xiàn)這個目標(biāo)，不僅有賴于整體行業(yè)的高速發(fā)展，也對公司本身的質(zhì)量提出了考驗。而規(guī)模積極擴張、商寫業(yè)態(tài)高速發(fā)展與深入挖掘品牌價值的三大獨特優(yōu)勢，將成為遠(yuǎn)洋服務(wù)未來業(yè)績高速增長的重要動力。

第三方外拓全面發(fā)力 收并購積極推進(jìn)

上半年，遠(yuǎn)洋服務(wù)持續(xù)以穩(wěn)健的步調(diào)進(jìn)行高質(zhì)量規(guī)模擴張，加速提升外拓能力。光大證券指出，上半年公司第三方外拓積極進(jìn)取，獨立拓展能力提升，公司通過深耕優(yōu)勢區(qū)域、加強績效激勵，上半年新增加合約面積70%來自第三方，總合約面積1.2億平，第三方來源占比提升至52%。

而在兼并收購方面，公司收購的紅星物業(yè)擁有合約面積2600萬方，在管面積接近1400多萬方，儲備面積1200多萬方將在未來三年中陸續(xù)交付。

隨著紅星物業(yè)等項目并表，下半年業(yè)績有望迎來盈利修復(fù)，公司業(yè)績增長提速。待將收購項目轉(zhuǎn)化為自身底蘊后，這也將成為公司未來數(shù)年內(nèi)良性成長的保障。

商寫業(yè)態(tài)優(yōu)勢明顯 成長新動能充足

報告期內(nèi)，遠(yuǎn)洋服務(wù)“一體兩翼”戰(zhàn)略取得良好進(jìn)展。上半年，住宅業(yè)態(tài)穩(wěn)健發(fā)展的同時，商寫業(yè)態(tài)持續(xù)高增，錄得2.77億元營收，同比提升34.3%，毛利占比同比提升6個百分點，已逐步進(jìn)入收獲期。

銀河證券分析報告指出，隨著住宅物管規(guī)模邁上新臺階，商寫業(yè)務(wù)已經(jīng)成為公司的第二增長引擎。從區(qū)位來看，公司的商寫項目主要分布在消費活力高、增長潛力大、付費意識強的一線、新一線，占比高達(dá) 99.2%，進(jìn)一步強化了中高端綜合服務(wù)商的定位，也對商寫物管持續(xù)發(fā)展起到良好的正向反饋。

公司商業(yè)項目產(chǎn)品線成熟，在商寫業(yè)態(tài)上原本就具有傳統(tǒng)優(yōu)勢;隨著商寫“物管+運營”全鏈條服務(wù)布局的逐步完善，該業(yè)務(wù)有望帶動公司盈利能力進(jìn)一步提升。

聚焦高質(zhì)量發(fā)展 挖掘品牌價值成效顯著

高品質(zhì)服務(wù)是物管企業(yè)的核心競爭力，通過在日常生活中近距離與業(yè)主接觸，企業(yè)能夠深度觸達(dá)社區(qū)生活的各類場景。上半年，遠(yuǎn)洋服務(wù)聚焦服務(wù)品質(zhì)，持續(xù)提升服務(wù)及運營的廣度、深度和精細(xì)度：通過梳理業(yè)主需求、升級客服、工程、環(huán)境條線的服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)、打造客戶服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)化體系，取得了中期滿意度達(dá)到90分、環(huán)比提升2分的顯著成效。

遠(yuǎn)洋服務(wù)多年來持續(xù)深耕物業(yè)管理水平、匠心打磨服務(wù)品質(zhì)，助推社區(qū)增值服務(wù)取得積極進(jìn)展。根據(jù)興業(yè)證券分析，2021年公司社區(qū)增值業(yè)務(wù)同比增長149.5%，公司已達(dá)成經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、社區(qū)零售及美居業(yè)務(wù)體系搭建、試行社區(qū)居家養(yǎng)老輕資產(chǎn)平臺運營模式等多項階段性成果。在2022年上半年取得的高滿意度基礎(chǔ)上，公司社區(qū)增值服務(wù)未來有望打開新的增長空間。

在社區(qū)增值業(yè)務(wù)高增長主要集中于2021年上半年的情況下，也導(dǎo)致2022年上半年公司歸母凈利潤增速相對略有回落。預(yù)計2022年全年公司歸母凈利潤增速將高于上半年。

而從長遠(yuǎn)來看，房產(chǎn)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的需求客觀存在，國信證券分析師指出，后續(xù)受到疫情緩解、地產(chǎn)復(fù)蘇的積極影響，遠(yuǎn)洋服務(wù)的社區(qū)增值服務(wù)業(yè)務(wù)有望持續(xù)增長。

在資本市場上，物管行業(yè)往往以其輕資產(chǎn)模式、穩(wěn)定的現(xiàn)金流體現(xiàn)出優(yōu)秀的抗壓能力。作為一個注重長期回報的行業(yè)，對業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的持續(xù)優(yōu)化、品牌價值的深入挖掘，都比一時的快速擴張和營收增長更為重要。

市場整體承壓的環(huán)境下，遠(yuǎn)洋服務(wù)交出的這份上半年成績單無疑彰顯了其穩(wěn)健成長底色，而公司派息率達(dá)到60%，也體現(xiàn)了管理層對于公司發(fā)展的信心。