中信證券：維持理想汽車-W(02015)“買入”評級 目標(biāo)價165港元

智通財經(jīng)APP獲悉，中信證券發(fā)布研究報告稱，維持理想汽車-W(02015)“買入”評級，考慮到其Q1-Q3累計銷量為8.7萬輛，2023年2月開始交付L7，微調(diào)2022-24年銷量預(yù)測為14/35/70萬輛，預(yù)測營業(yè)收入為479/1265/2307億元，Non-GAAP凈利潤預(yù)測調(diào)整至8.3/80.1/206.7億元，目標(biāo)價165港元。該行對公司保持持續(xù)樂觀態(tài)度，未來隨著中國智能汽車滲透率的提高，憑借在EREV、BEV、自動駕駛、智能座艙領(lǐng)域中的領(lǐng)先優(yōu)勢，有望持續(xù)受益。該行判斷，伴隨美股和中概股風(fēng)險偏好下降，投資人將更多關(guān)注其FCF和PE水平;另伴隨產(chǎn)品上量，2023/24年盈利彈性較強。

報告中稱，公司于9月30日發(fā)布L8和L7共四款車型，定價33.98-39.98萬元，L8正式接受預(yù)定，并將于11月開始交付。10月1日，公告9月銷量1.15萬輛，其中L9銷售1.01萬輛。22Q3銷量為2.65萬輛，超出此前2.55萬輛的指引。10月1日至12日，理想L8Max靜態(tài)展車將陸續(xù)抵達(dá)119城市的275家零售店。近期，理想汽車美股下跌幅度較大。該行維持對公司的樂觀態(tài)度，面對競爭愈加激烈的智能電動汽車市場，理想增程系列車型具備較強競爭力，車型數(shù)量和價格帶持續(xù)擴(kuò)張，將持續(xù)獲得市場份額，L7、L8、L9持續(xù)放量有助盈利彈性顯現(xiàn)。

該行預(yù)計，公司9-12月銷量將持續(xù)增長。受L9換代導(dǎo)致理想ONE消費者觀望影響，8月銷量僅為4571輛。9月，L9首個完整交付月，單車型實現(xiàn)銷量1.01萬輛，整體銷量1.15萬輛。2022Q3，累計交付量為2.65萬輛，超出此前2.55萬輛的指引。2022Q1-2022Q3，公司累計交付量為8.69萬輛。自交付第一輛車以來，累計交付量為21.1萬輛。L8將于11月初開始交付，綜合考慮L9和L8的訂單情況，該行預(yù)計11/12月單月銷量有望達(dá)1.5-2萬輛，實現(xiàn)逐月持續(xù)增長。