直擊調(diào)研 | 澳華內(nèi)鏡(688212.SH)：公司以國(guó)內(nèi)市場(chǎng)為主 AQ-300預(yù)計(jì)年底拿證上市

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，9月1日—30日，澳華內(nèi)鏡(688212.SH)在接受調(diào)研時(shí)指出，上半年研發(fā)費(fèi)用同比增長(zhǎng)57.99%，目前公司以國(guó)內(nèi)市場(chǎng)為主，根據(jù)歷史數(shù)據(jù)及未來收入放量預(yù)測(cè)，海外市場(chǎng)占比預(yù)計(jì)30%左右。值得一提的是，AQ-300預(yù)計(jì)第四季度進(jìn)院試用，年底拿證上市。據(jù)介紹，目前消化內(nèi)鏡進(jìn)入三級(jí)醫(yī)院的產(chǎn)品主要是AQ-200、AQL-200L，隨著今年年底AQ-300產(chǎn)品上市，三級(jí)醫(yī)院的銷售額占比會(huì)進(jìn)一步提升。此外，澳華內(nèi)鏡提到下半年主要工作：疫情影響的耽誤工作下半年加速補(bǔ)缺，如新產(chǎn)品投入、營(yíng)銷布局、產(chǎn)能的升級(jí)和改造等，為300產(chǎn)品放量做準(zhǔn)備。

AQ-300預(yù)計(jì)第四季度進(jìn)院試用

澳華內(nèi)鏡介紹，目前公司體量較小，處于成長(zhǎng)階段，各項(xiàng)投入增加會(huì)引起費(fèi)用率較大波動(dòng)。具體而言：研發(fā)費(fèi)用較上年同期增長(zhǎng)57.99%，一是公司在研管線不斷豐富，二是公司不斷加快新產(chǎn)品上市節(jié)奏，如AC-1、AQL-200L等產(chǎn)品已成功上市，同時(shí)公司不斷引入優(yōu)秀的研發(fā)人員，并通過各種激勵(lì)措施調(diào)動(dòng)員工積極性;銷售費(fèi)用較上年同期增長(zhǎng)49.40%，主要系持續(xù)加大營(yíng)銷體系布局，上半年學(xué)術(shù)推廣、臨床合作、展會(huì)等投入力度較大，同時(shí)擴(kuò)大全國(guó)范圍內(nèi)營(yíng)銷網(wǎng)點(diǎn)建設(shè)、引入優(yōu)質(zhì)代理商、銷售人員等，為AQ-300上市做前期布局和準(zhǔn)備;管理費(fèi)用增速相對(duì)穩(wěn)定。整體而言，由于公司體量較小，費(fèi)用率相對(duì)較高，明后年隨著收入放量，費(fèi)用上漲會(huì)進(jìn)入相對(duì)平穩(wěn)的狀態(tài)。

值得一提的是，AQ-300預(yù)計(jì)第四季度進(jìn)院試用，年底拿證上市。目前公司以國(guó)內(nèi)市場(chǎng)為主，根據(jù)歷史數(shù)據(jù)及未來收入放量預(yù)測(cè)，海外市場(chǎng)占比預(yù)計(jì)30%左右。上半年海外市場(chǎng)物受疫情影響較大，一是物流、發(fā)貨，國(guó)際運(yùn)輸情況復(fù)雜，再加上4-6月公司處于封控管理中，貨物運(yùn)輸、訂單交付有所延緩;二是除歐洲地區(qū)外，其他地區(qū)營(yíng)銷模式以代理為主，公司營(yíng)銷人員無法正常通關(guān)出國(guó)，對(duì)營(yíng)銷產(chǎn)生較大影響。目前上述因素基本完全消除，下半年國(guó)際市場(chǎng)有望恢復(fù)。

三級(jí)醫(yī)院的銷售額占比將進(jìn)一步提升

關(guān)于公司產(chǎn)品研發(fā)的思路，澳華內(nèi)鏡表示，公司的研發(fā)策略是創(chuàng)新和差異化，目前國(guó)產(chǎn)軟鏡的功能配置與日企差距不大，產(chǎn)品只有迭代速度比外資品牌更快，才有機(jī)會(huì)在功能端打造差異化。性能端(耐用性、可靠性、抗疲勞性等)還有一些差距，這個(gè)差距需要臨床的大量使用和長(zhǎng)時(shí)間的打磨才能逐步縮小，公司的底層邏輯是產(chǎn)品力總分的提升。同時(shí)公司會(huì)結(jié)合中國(guó)臨床醫(yī)生的需求去開發(fā)創(chuàng)新產(chǎn)品，比如公司的軟鏡機(jī)器人等。

股權(quán)激勵(lì)顯示公司今年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)收入端目標(biāo)30%是否能達(dá)到，澳華內(nèi)鏡稱，股權(quán)激勵(lì)增長(zhǎng)目標(biāo)是結(jié)合行業(yè)發(fā)展、市場(chǎng)需求、公司新產(chǎn)品上市、臨床對(duì)公司產(chǎn)品認(rèn)可度等綜合因素考量的，隨著疫情好轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)下半年恢復(fù)。下半年主要工作：疫情影響的耽誤工作下半年加速補(bǔ)缺，如新產(chǎn)品投入、營(yíng)銷布局、產(chǎn)能的升級(jí)和改造等，為300產(chǎn)品放量做準(zhǔn)備。

三級(jí)醫(yī)院的滲透率方面，目前消化內(nèi)鏡進(jìn)入三級(jí)醫(yī)院的產(chǎn)品主要是AQ-200、AQL-200L(該產(chǎn)品今年5月上市，對(duì)上半年收入貢獻(xiàn)較小)，2022年上半年AQ-200銷售額中三級(jí)醫(yī)院占比20%-30%;隨著今年年底AQ-300產(chǎn)品上市，三級(jí)醫(yī)院的銷售額占比會(huì)進(jìn)一步提升。