中銀國際：降華晨中國(01114)評級至“沽售” 目標價由8港元下調(diào)至4.5港元

智通財經(jīng)APP獲悉，中銀國際發(fā)布研究報告稱，將華晨中國(01114)評級由“持有”降至“沽售”，目標價由8港元下調(diào)至4.5港元，相當于預測明年綜合市盈率3倍，該行指公司截至今年6月底凈現(xiàn)金為150億元人民幣(折合每股3.28港元)可作為股票的支撐位。

報告提到，公司在昨日(5日)復牌，獨立法證調(diào)查顯示，華晨旗下金杯汽車(600609.SH)及相關子公司已發(fā)現(xiàn)若干不當行為，包括提供59億元人民幣的未經(jīng)授權的擔保、提供40.5億元人民幣的存款質(zhì)押等，導致存款損失40億人民幣，對于上述未經(jīng)授權的擔保和押金質(zhì)押，公司已在2020至2021年確認相關損失，但該行認為相關不當行為仍未清晰。

該行表示，對于華晨，雖然承認寶馬合資公司的基本面和競爭力優(yōu)于中國大多數(shù)其他合資公司，但該行認為有幾個因素可能會阻止該股票的交易價格高于直接同業(yè)，第一是華晨寶馬的盈利和利潤率可能已于2021年見頂，未來幾年面臨下行壓力;第二是雖然ix3和i3等多款BEV車型近年推出和本地化，但市場對這些車型的反饋是平淡，在電動化和車聯(lián)網(wǎng)的行業(yè)趨勢下，可能會加劇市場對寶馬在華銷售前景的擔憂。市場關注華晨中國的公司治理水平，可能會削弱許多投資者對其管理層和前景的信心。