百德醫(yī)療(06678)暫緩上市、暗盤作廢 這意味著什么？

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，本已宣布將于10月5日在港交所上市的百德醫(yī)療(06678)在10月3日晚間又發(fā)了一紙通告，稱將延遲發(fā)售，而10月3日的暗盤交易則被視為作廢。

10月3日，百德醫(yī)療先是發(fā)布配售結(jié)果公告稱，該公司全球發(fā)售2.48億股，其中香港發(fā)售約占18.18%，國際配售占81.82%。最終發(fā)售價(jià)已厘定為每股發(fā)售股份1.40港元，每手2000股，預(yù)期股份將于10月5日(星期三)上午九時(shí)正(香港時(shí)間)于聯(lián)交所開始買賣。

當(dāng)日百德醫(yī)療暗盤低開1.43%，最終收跌37.14%，每手蝕1040港元。

而在10月3日晚間，百德醫(yī)療則再度發(fā)布公告稱，鑒于監(jiān)管機(jī)構(gòu)作出查詢，公司需要更多時(shí)間回應(yīng)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的查詢，經(jīng)徵詢聯(lián)席全球協(xié)調(diào)人后，該公司已決定全球發(fā)售將會(huì)延遲，且將不會(huì)根據(jù)招股章程進(jìn)行。經(jīng)已發(fā)出及可供寄發(fā)/領(lǐng)取或存入中央結(jié)算系統(tǒng)的發(fā)售股份股票不構(gòu)成有效的所有權(quán)證明，并被視為已注銷。換句話說，百德醫(yī)療將暫緩上市。

據(jù)招股書介紹，公司為中國領(lǐng)先的用于腫瘤微創(chuàng)治療的微波消融(微波消融)醫(yī)療器械的開發(fā)商及提供商之一，公司的產(chǎn)品供應(yīng)及管線產(chǎn)品主要包括微波消融治療儀以及與治療儀配合使用的微波消融針。

雖說微波消融針給公司帶來超高毛利率，但由于目前微波消融醫(yī)療器械賽道發(fā)展初期，市場(chǎng)規(guī)模較小，頭部企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)較為激烈，百德醫(yī)療為了獲取更高市場(chǎng)份額，加大了銷售及分銷網(wǎng)絡(luò)的建設(shè)及產(chǎn)品推廣，導(dǎo)致每年銷售及分銷開支占比較高，疊加其他期間費(fèi)用的增長(zhǎng)，公司盈利穩(wěn)定性欠佳。

財(cái)務(wù)方面，2019年、2020年和2021年的收入分別為8502.9萬元、1.18億元和1.89億元，年均復(fù)合增長(zhǎng)率為48.96%;凈利潤(rùn)分別為-4966.1萬元、4669.2萬元和7485.7萬元，于2020年扭虧為盈。而在2022年前五個(gè)月，百德醫(yī)療的業(yè)績(jī)?cè)鏊儆兴啪?。其中，百德醫(yī)療收入同比增長(zhǎng)6.98%，而凈利潤(rùn)則較2021年同期的2213.3萬元下降4.46%，至2114.6萬元。

此外，百德醫(yī)療的毛利率呈現(xiàn)連年走低的情況。2019年、2020年和2021年度以及2022年前五個(gè)月，百德醫(yī)療的毛利率分別為89.4%、86.1%、83.1%及84.8%，整體保持下滑態(tài)勢(shì)。

據(jù)弗若斯特沙利文預(yù)測(cè)，中國微波消融市場(chǎng)規(guī)模估計(jì)從2022年的29.8億元人民幣增至2026年的91.7億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率為32.5%。這意味著百德醫(yī)療高業(yè)績(jī)?cè)鏊儆型３帧５?，?duì)于這個(gè)高增長(zhǎng)的細(xì)分賽道，不僅僅只有百德醫(yī)療一家企業(yè)。例如，微波消融領(lǐng)域龍頭南京億高，近年也在全面推進(jìn)在微波消融醫(yī)療器械市場(chǎng)的產(chǎn)品滲透率，在海內(nèi)外市場(chǎng)占有率較高。

百德醫(yī)療此前赴港上市經(jīng)歷兩次遞表才通過了港交所的聆訊?，F(xiàn)如今，本將成功登陸港交所的百德醫(yī)療又再次延遲上市發(fā)售、暗盤作廢，有分析人士稱，可能會(huì)出現(xiàn)“打折發(fā)售、砸盤套現(xiàn)”的結(jié)果。