小摩：關(guān)注新世界發(fā)展(00017)高派息比率可持續(xù)性 評級“減持”

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，小摩發(fā)布研究報(bào)告稱，新世界發(fā)展(00017)為保持穩(wěn)定的派息，已在連續(xù)三個(gè)財(cái)年，將派息比率上升至逾100%，并來自于負(fù)債率上升和非核心資產(chǎn)處置的支持，令該行關(guān)注其高派息比率的可持續(xù)性。即使現(xiàn)時(shí)負(fù)債率升至72%，可支持股息流，但融資成本不斷增加，正侵蝕其基本盈利。

非核心資產(chǎn)出售方面，該行認(rèn)為，最好的情況是跟隨在短期內(nèi)，美國加息上升走勢見頂，新世界也能出售自己的非核心資產(chǎn);以市盈率計(jì)，新世界較新鴻基地產(chǎn)(00016)及長實(shí)集團(tuán)(01113)存分別41%及57%估值溢價(jià)，該行維持新世界發(fā)展目標(biāo)價(jià)29.4港元，評級“減持”。