華爾街：別被美國債市反彈迷惑 美聯(lián)儲不會停止加息腳步

智通財經(jīng)APP獲悉，一些大型債券投資者警告稱，不要被美國國債市場周三的強(qiáng)勁反彈所欺騙，重要的是美聯(lián)儲仍在發(fā)出的鷹派信號，其余的都是噪音。

最近幾天，受英國債務(wù)危機(jī)的影響，美國債券市場近幾日大幅下挫。周一，基準(zhǔn)美國10年期國債出現(xiàn)了自疫情爆發(fā)以來的最大跌幅，但在周三英國央行出手購買英國國債并穩(wěn)定市場后，該資產(chǎn)價格出現(xiàn)迅速反彈。

但這一波動并沒有改變今年將美國國債市場推至數(shù)十年來最大跌幅的力量：美聯(lián)儲在通脹得到控制之前繼續(xù)加息的決心。

全球最大的資產(chǎn)管理公司貝萊德美洲基本固定收益主管Bob Miller表示：“過去一周，你可以在美國國債市場上看到英國國債市場的影子。美國債券市場價格走勢的信號價值正受到非國內(nèi)因素的顯著削弱?！?/p>

周三早些時候，美國10年期國債收益率自2010年以來首次突破4%，此后，隨著英國央行的介入，市場突然改變了走勢。

一些英國政府債券的收益率下跌超過1個百分點，美國債券的收益率也隨之下跌。美國10年期國債收益率一度下跌25個基點至3.69%，隨后跌幅收窄，幾乎抹去了此前兩天的所有漲幅。即便如此，該收益率仍高于一周前的3.53%，當(dāng)時美聯(lián)儲宣布連續(xù)第三次加息75個基點。

美國國債收益率曲線的大幅波動，已將一項隱含波動率指標(biāo)推回到2020年3月的水平，當(dāng)時隨著疫情在美國蔓延，市場出現(xiàn)了劇烈波動。另一方面，由于本季度接近尾聲，本周的走勢也可能被夸大了，因為這通常是資金經(jīng)理調(diào)整投資組合時流動性較弱的時期。

“我不認(rèn)為我們今天在債券市場上看到的情況反映出美聯(lián)儲的立場發(fā)生了變化，”T. Rowe Price投資級固定收益團(tuán)隊主管兼投資組合經(jīng)理Steve Boothe表示，“目前的利率波動顯然受到全球形勢的推動?！?/p>

美聯(lián)儲多位官員近日也證實，有必要將政策利率收緊到遠(yuǎn)高于目前3%-3.25%的區(qū)間，這可能會進(jìn)一步拖累債市。亞特蘭大聯(lián)儲主席博斯蒂克周三發(fā)表講話表示，通脹仍然過高，他支持在今年年底之前再加息125個基點。

貝萊德的Miller對此指出，周三美國國債的反彈和反映美聯(lián)儲利率將在4.5%以下見頂?shù)钠谪浗灰字皇恰霸胍簟?，流動性不足在一定程度上加劇了這種情況。

“在更高的層面上，美聯(lián)儲還有很長的路要走，”他表示，“我不會陷入短期價格波動。市場上有很多關(guān)于是否有足夠大的壓力令美聯(lián)儲退縮的討論。但這些壓力來自美國以外，超出了美聯(lián)儲的控制范圍?！?/p>

除非一場國際危機(jī)大幅顛覆美國國內(nèi)經(jīng)濟(jì)，否則美聯(lián)儲不會改變方向，因為美聯(lián)儲目前仍將重點放在控制一度被認(rèn)為是暫時的通脹上。摩根大通資產(chǎn)管理公司首席全球策略師David Kelly表示，他預(yù)計美聯(lián)儲不會在短期內(nèi)收回鷹派立場。

他表示：“美聯(lián)儲非常清楚，任何鴿派轉(zhuǎn)向的暗示都將導(dǎo)致長期利率下降，而這將使他們收緊金融環(huán)境的努力付之東流?！?/p>

AmeriVet Securities美國利率交易和策略主管Gregory Faranello也表達(dá)了類似觀點：“除非美國市場出現(xiàn)問題，否則美聯(lián)儲似乎將會非常致力于完成他們在2022年開始的工作(緊縮政策)?！?/p>