招商證券(香港)：維持頤海國際(01579)“中性”評級 目標價23.1港元

智通財經(jīng)APP獲悉，招商證券(香港)發(fā)布研究報告稱，維持頤海國際(01579)“中性”評級，將2022-24財年每股盈利預測下調(diào)8.8%/6.9%/7.1%，主因2022年上半年盈利低于預期，且假設更為保守。盡管如此，考慮到海底撈的復蘇和原材料成本下降的趨勢，該行認為最壞時期應該已經(jīng)過去，目標價23.1港元。

報告中稱，公司2022年上半年整體均價同比增8.5%，好于該行預期同比降5.4%，主要由于有均價增長的產(chǎn)品的銷售組合更有利;毛利率為28.5%，同比降4.3個百分點，較該行預測低3.9%;經(jīng)營利潤率為14.5%，同比降5.1個百分點，較該行預測高1.3個百分點。毛利率下降歸因于原材料成本上升以及方便速食產(chǎn)品降價。

該行表示，盡管頤海國際不打算提價，基于包裝材料和運輸成本等部分成本在今年下半年有所下降，預計毛利率將在2022年下半年回升。另由于分銷和行政費用低于預期，經(jīng)營利潤率好于預期。公司此前曾表示，希望2022年下半年銷售和營銷支出占營收的比例同比持平。