即將見底？亞洲多家宏觀對沖基金已為日元跌勢結束做好準備

智通財經(jīng)APP獲悉，亞洲宏觀對沖基金經(jīng)理(其中多家基金在今年取得了強勁回報)正押注日元的持續(xù)下跌將很快結束，有些甚至為日本政府債券即將到來的暴跌做好了準備。

日本資深投資者Chua Soon Hock旗下Asia Genesis Macro Fund近期結清了日元空頭頭寸，此前，這一頭寸為該基金今年貢獻了約3個百分點的總回報率。截至8月底，該基金的凈回報率為9.3%。

“自1月份以來，我們一直持有日元空頭頭寸，并在略高于140的水平平倉。我們在當前水平上持中性態(tài)度，”Chua表示。

Chua認為：“日本當局理應擔心日元疲軟，并可能會進行干預?！?/p>

目前，日本央行極端的鴿派政策與美聯(lián)儲的超級鷹派政策之間的分歧日益擴大，導致日元兌美元匯率在今年下跌了20%。市場普遍預計，美聯(lián)儲將在當?shù)貢r間周三晚些時候再次大幅加息，而日本央行周四將再次按兵不動。

日本央行的零利率政策立場，即便使日本的通脹率達到近8年來最高水平，也讓越來越多的投機者押注該央行最終將不得不放棄將10年期國債收益率保持為零的大規(guī)模債券購買計劃。

Hong Investment Advisors首席投資官Shun Hong Liu對此表示：“貨幣政策早就應該改變了?！?/p>

與許多其他基金的策略相反，Liu在美元兌日元130的水平上持有多頭頭寸，并認為日元可能會輕松大幅升值，就像1998年和2008年那樣。截至2022年8月底，其HCM Rapier A類基金的凈回報率為55%。

Liu表示，如果日本政界要求日本央行行長黑田東彥在他明年退休前停止維持10年期日本國債0.25%的上限，并試圖引導經(jīng)濟擺脫困境，這并不令人意外。

因此，“我們對我們的日元多頭頭寸有信心，”并補充道，迄今為止這些頭寸并未對其業(yè)績造成太大影響，因為他們將多頭頭寸用作對沖其他亞洲貨幣空頭交易的工具。

Chua和Liu還警告稱，日本國債是一個泡沫，可能很快就會破裂，因為日本的貨幣刺激措施只會引發(fā)通脹，而不會帶來可持續(xù)的經(jīng)濟增長。

“日本將看到其極力想要保住的日本國債泡沫破裂，”Chua表示，“如果日元進一步走軟，CPI通脹率持續(xù)上升至3%以上，這種情況可能就會發(fā)生?！?/p>

然而，考慮到日本央行龐大的資產(chǎn)負債表和捍衛(wèi)其收益率曲線控制機制的堅定決心，做空日本國債(這種交易被稱為“寡婦制造者”)從來都不是一件容易的事。

Asia Genesis Macro Fund對日本國債的空頭交易于今年以1.2%的總虧損結束。“由于黑田東彥領導的日本央行態(tài)度堅定，‘寡婦’交易仍具有挑戰(zhàn)性，”Chua表示。