美股波動劇烈 對沖基金敞口創(chuàng)2017年來最大增幅

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，對沖基金正以五年來最快的速度增加了看漲和看跌頭寸。據(jù)高盛數(shù)據(jù)顯示，在上周通脹數(shù)據(jù)出人意料地高企后，標(biāo)普500指數(shù)暴跌近5%，對沖基金搶購單只股票，同時(shí)利用交易所交易基金(ETF)等產(chǎn)品做空大盤。結(jié)合多頭和空頭敞口，總交易流量連續(xù)第五周上升，為2017年以來的最大名義增幅。

此外，摩根士丹利追蹤的對沖基金增加了看空押注，但沒有削減多頭頭寸。在摩根大通，基金客戶是凈買家。

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在本輪熊市中，任何增加總風(fēng)險(xiǎn)敞口的意愿都是顯而易見的，這與6月份的情況不同，當(dāng)時(shí)對沖基金業(yè)被迫全面削減頭寸，以應(yīng)對猛烈的拋售。盡管主要經(jīng)紀(jì)商對直接買入的證據(jù)褒貶不一，但摩根大通的數(shù)據(jù)顯示，由于基金近期表現(xiàn)更為穩(wěn)健，對沖基金的情緒正變得更加樂觀。

雖然缺乏恐慌性拋售通常被認(rèn)為是謹(jǐn)慎的理由，但這表明股市可能有一定的能力來抵御債券收益率的最近的飆升。

摩根大通表示:“如果業(yè)績惡化，那么進(jìn)一步拋售的風(fēng)險(xiǎn)可能會增加，但就目前來看，一些對沖基金可能會比今年早些時(shí)候更有能力發(fā)起進(jìn)攻?！?/p>

據(jù)了解，美股周一出現(xiàn)三個(gè)交易日以來的首次上漲，盡管美債收益率出現(xiàn)曲線攀升，由于市場預(yù)計(jì)美聯(lián)儲周三將再次大幅加息，10年期國債利率觸及2011年以來的最高水平。雖然美債收益率已經(jīng)突破了6月的峰值，但標(biāo)普500指數(shù)尚未重返2022年的低點(diǎn)，比三個(gè)月前的低點(diǎn)高出6%。

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如今，許多理論都被用來解釋股票市場的相對穩(wěn)健，從美聯(lián)儲更快的緊縮可能意味著更早的降息，到鑒于美國消費(fèi)者的實(shí)力，經(jīng)濟(jì)能夠經(jīng)受住限制性貨幣政策的影響。

然而，另一種解釋是，投資者的看跌情緒已經(jīng)根深蒂固，這減少了賣家的數(shù)量，并提高了發(fā)生新一輪市場沖擊的門檻。據(jù)美國銀行對基金經(jīng)理的最新調(diào)查顯示，股票配置降至歷史低點(diǎn)，現(xiàn)金持有量達(dá)到歷史高點(diǎn)。

包括Vincent Lin在內(nèi)的高盛團(tuán)隊(duì)表示，盡管對沖基金的多/空頭比上周降至2020年3月疫情爆發(fā)以來的最低水平，但該集團(tuán)已表現(xiàn)出了對逢低交易的興趣。該公司追蹤的基金連續(xù)第七周買入單只股票，同時(shí)對市場的整體走向表現(xiàn)出懷疑態(tài)度，因?yàn)樗鼈冞B續(xù)五周通過ETF等宏觀押注推動賣空。

在摩根士丹利，對沖基金客戶在過去幾周一直在買入股票，直到上周二公布的強(qiáng)于預(yù)期的美國CPI數(shù)據(jù)。對該公司的交易部門來說，圍繞美聯(lián)儲即將做出的政策決定的事件風(fēng)險(xiǎn)可能已經(jīng)顯現(xiàn)出來。

摩根士丹利銷售團(tuán)隊(duì)在一份報(bào)告中寫道:“盡管估值可能有下降空間，但美聯(lián)儲似乎沒有什么理由增加其前瞻指引的波動性，也沒什么必要讓市場在這個(gè)關(guān)頭表現(xiàn)出'震驚和敬畏'。市場對CPI數(shù)據(jù)的反應(yīng)表明，美聯(lián)儲仍是可信和有力的?！?/p>