智通研究院周末研討會啟幕！交易員企業(yè)大咖“揭秘”低谷期掙錢秘訣

恒生指數(shù)失守19000點，滬指失守3200點，港股A股成交持續(xù)萎縮，賽道股啞火，市場情緒低迷……但“好”的投資往往在“壞”的時刻誕生，如何把握布局窗口期，找到真正的投資主線？如何抓住風(fēng)格與結(jié)構(gòu)的切換，尋找破局價值點？根據(jù)疫情新特點，2022年9月17日下午14:00-16:00，智通研究院周末研討會（第一期）采用線上形式舉辦，由大路演提供全程路演支持。

會上，智通財經(jīng)研究部總監(jiān)萬永強先生作了《風(fēng)雨中前行：近期市場熱點分析與解讀》主題分享。他分析稱，下半年形勢急轉(zhuǎn)直下，美元指數(shù)創(chuàng)下近年新高，美股、港股、A股、匯率市場都到來到了比較關(guān)鍵的點位。美股短期可能還會繼續(xù)下跌，但不會是崩潰式的下跌。由于資金構(gòu)成以外資為主，港股走勢比A股更弱。大國博弈、疫情反復(fù)、歐洲危機、俄烏沖突、地緣政治緊張等多重因素的聯(lián)合沖擊，使得下半年以來的投資極其艱難。俄烏沖突引發(fā)全球能源錯位，歐洲能源危機是市場比較關(guān)鍵的博弈點。

（智通財經(jīng)研究中心總監(jiān)萬永強先生）

萬永強先生就互聯(lián)網(wǎng)巨頭生態(tài)、賽道股走弱、人民幣匯率、基金風(fēng)格漂移等市場熱點的原因和走向進行了深度分析，并對如何走出當(dāng)前的投資困局提供了切實可行的建議。他表示，與投資美股相比，投資中國市場要更注重倉位控制和擇時。在“大國博弈斗而不破”和“俄烏沖突的非短期及復(fù)雜性”的兩個基本假定前提下，中短期來看10月中下旬會有機會，重點關(guān)注即將召開的重大會議會不會傳出利好，“一帶一路”貿(mào)易合作方面是否會有關(guān)鍵性的突破。配置上，建議“圍繞如何活下去穩(wěn)中求進”地進行布局，推薦四個方面的主題投資機遇：一是歐洲能源危機相關(guān)標的，包括受益于國際煤炭價格上漲的兗礦能源、受益于油運市場錯配的中遠海能，以及中長期受益于發(fā)電設(shè)備需求高企的東方電氣；二是供給側(cè)出清接近尾聲的地產(chǎn)行業(yè)，重點關(guān)注資產(chǎn)負債健康、盈利前景穩(wěn)定的保利、華潤置地等；三是防御性的大消費領(lǐng)域，包括新能源汽車進入大競爭時代背景下的智能化汽配股浙江世寶，家電行業(yè)升級換代背景下能把握海外市場機遇的海爾智家；四是后疫情時代的龍頭估值恢復(fù)機會，例如旅游業(yè)的同程旅行、餐飲類的呷哺呷哺、娛樂業(yè)的海昌海洋、博彩類的金沙中國。同時，要注意回避大國博弈“卡脖子”和存在貿(mào)易壁壘的高端行業(yè)。

隨后，智通財經(jīng)邀請業(yè)內(nèi)非常成功的資深交易人士（不愿具姓名）結(jié)合自身實戰(zhàn)經(jīng)驗，圍繞“中小市值港股研究方法論”進行了獨家分享。

在路演環(huán)節(jié)，來自海昌海洋公園（02255）、協(xié)鑫科技（03800）、億和控股（00838）等上市公司高管將進行了精彩路演，與投資者面對面進行交流。

海昌海洋公園（02255）：兩大護城河

海昌海洋公園控股有限公司華北區(qū)業(yè)務(wù)總裁劉學(xué)恒先生在智通周末線上研討會上表示，公司有兩大護城河：一是全球最大的海洋動物培育中心，具備同行業(yè)不具備的動物種群繁殖能力；二是公司擁有將近20 個獨家授權(quán)的包括奧特曼、蠟筆小新、龍珠、海賊王等一系列的IP，第二大股東歐力士集團為海昌帶來了豐厚的IP合作資源。

就三大業(yè)務(wù)板塊未來的發(fā)展，在傳統(tǒng)的海洋主題樂園方面，今年年底上海海洋公園二期將會開業(yè)；明年五一前鄭州海昌海洋公園、奧特曼主題公園、IP主題公園將會開業(yè)。第二，海昌將打造“三個一百”（100個小小海洋館、海洋探索館，100個小小冰雪樂園，百家商場改造）和“一個三百”（300家傳統(tǒng)旅游景區(qū)的“園中園”）。此外，劉學(xué)恒先生還詳細拆解了IP新零售業(yè)務(wù)的布局，這部分業(yè)務(wù)高毛利，且具有極大的市場空間。

協(xié)鑫科技（03800）：年底顆粒硅產(chǎn)能達到7.5萬噸

在路演中，協(xié)鑫科技（03800）給出了今年的顆粒硅產(chǎn)量指引：截至今年年底，徐州基地預(yù)計4萬噸，樂山基地3萬噸，包頭0.5萬噸，合計約顆粒硅產(chǎn)能7.5萬噸，再加上徐州和新疆的10萬噸棒狀硅，名義總產(chǎn)量今年能達到17-18萬噸。

在問答環(huán)節(jié)，針對投資者關(guān)心的硅料價格問題，協(xié)鑫科技表示，今年年底前硅料供應(yīng)緊平衡態(tài)勢不變，明年估計（不考慮疫情、限電等因素）國內(nèi)供應(yīng)會增加至140萬噸，但同時需求端也在增長，仍將給硅料價格形成剛性支撐。此外，即使遠期硅料價格下降到較合理的水平，由于顆粒硅的特殊成本優(yōu)勢和隨著企業(yè)降本增效推進，仍然可以維持較高的毛利水平。

針對投資者關(guān)心的產(chǎn)能建設(shè)問題，協(xié)鑫表示包頭基地產(chǎn)今年四季度能投產(chǎn)，2023年上半年能達產(chǎn)。明年徐州、樂山、包頭三個基地都能達滿產(chǎn)，另外正在呼和浩特建設(shè)的合作基地，預(yù)計2023年投產(chǎn)，這個基地的投產(chǎn)到滿產(chǎn)爬坡會快于現(xiàn)有產(chǎn)能，2023年公司顆粒硅產(chǎn)能預(yù)期達到40萬噸。此外，管理層透露，協(xié)鑫科技正在加速回A的過程，規(guī)劃與協(xié)鑫新能源（00451）進行資產(chǎn)剝離，擬以派息的形式降低在協(xié)鑫新能源的占股比，待資產(chǎn)剝離完成以后，協(xié)鑫新能源財務(wù)報告不會并表。

億和控股（00838）：“模沖焊涂一體化”提升核心競爭力

億和控股副總裁王偉先生介紹了公司在三大業(yè)務(wù)板塊的布局和全球十二大廠區(qū)的布局情況。

一方面，在大國博弈的背景下，公司海外制造業(yè)產(chǎn)能的稀缺性會更加凸顯；另一方面，模具開發(fā)是公司核心技術(shù)優(yōu)勢，能極大地發(fā)揮模具開發(fā)的戰(zhàn)略牽引作用，“模沖焊涂一體化”的定制生產(chǎn)方案能極大提升客戶粘性。億和控股獲特斯拉7億港元新訂單，品類已經(jīng)由座椅類產(chǎn)品拓展到了車身類；工藝從沖壓拓展到了焊接總成，產(chǎn)品附加值大大提升。關(guān)于如何獲得北美特斯拉“直供加獨供”地位的過程，王偉先生還進行了獨家“揭秘”。

關(guān)于以6200萬元的對價購買富士施樂2.6億元凈資產(chǎn)的上海工廠，投資者存在“并購條款好得難以置信”的疑問。王偉先生表示，富士施樂基于全球戰(zhàn)略布局的考量退出中國市場，但希望依然保留中國區(qū)的業(yè)務(wù)，這基于與億和控股多年合作建立起來的深厚信任之上。外資企業(yè)撤出中國制造業(yè)的大趨勢不變，這也必將給像億和控股這種國內(nèi)有資源、國際有口碑、產(chǎn)業(yè)有技術(shù)、行業(yè)有口碑的全球化布局，大國之重器的制造業(yè)龍頭企業(yè)，創(chuàng)造更多快速提高市場份額的黃金機會，億和控股將秉承內(nèi)生和外延的市場拓展模式，保證公司業(yè)績的確定性高速增長。