新股研報(bào) | 萬(wàn)物云(02602)今起招股 6名基石投資者共認(rèn)購(gòu)約2.8億美元

萬(wàn)物云(02602)為萬(wàn)科企業(yè)(02202)分拆上市的物業(yè)管理服務(wù)提供商。

招股日期︰9月19日至22日

上市日期︰9月29日

聯(lián)席保薦人︰中信證券、花旗、高盛

收款行︰中銀香港、工銀亞洲

發(fā)售約1.17億股H股，90%配售(其中10%為優(yōu)先發(fā)售預(yù)留股份，作為保證配額提呈發(fā)售予合資格萬(wàn)科企業(yè)股東)，10%公開(kāi)發(fā)售，另有15%超額配股權(quán)。

每股招股價(jià)為47.1元至52.7元，集資最多約61.5億元，占總市值約10%，上市開(kāi)支約1.486億人民幣。

按每手100股，入場(chǎng)費(fèi)5,323.11元。

以上限價(jià)52.7元計(jì)算，市值約615億元(以21年純利約17.1億人民幣計(jì)算，市盈率約32.1倍)。

截至22年3月底 ，平均資產(chǎn)凈值約105.6億人民幣。

公開(kāi)發(fā)售分為甲組(500萬(wàn)或以下申請(qǐng)人)、乙組(500萬(wàn)以上申請(qǐng)人)。

業(yè)務(wù)︰

19至21年收入分別為139.2億人民幣、181.4億人民幣、237億人民幣，22年首三個(gè)月收入為68.4億人民幣。

19至21年毛利分別為24.6億人民幣、33.6億人民幣、40.2億人民幣，22年首三個(gè)月毛利為9.9億人民幣。

19至21年純利分別為10.4億人民幣、15.1億人民幣、17.1億人民幣，22年首三個(gè)月純利為3.18億人民幣。

公司建立了包括以下三大業(yè)務(wù)板塊的業(yè)務(wù)模式：社區(qū)空間居住消費(fèi)服務(wù)(向個(gè)人客戶(hù)如業(yè)主及居民等提供的服務(wù)主要?dú)w類(lèi)于該業(yè)務(wù)板塊)、商企和城市空間綜合服務(wù)(向企業(yè)、政府及其他機(jī)構(gòu)客戶(hù)提供的除AIoT及BPaaS解決方案服務(wù)以外服務(wù)均歸類(lèi)于該業(yè)務(wù)板塊)、AIoT及BPaaS解決方案服務(wù)(技術(shù)產(chǎn)品單獨(dú)歸類(lèi)于該業(yè)務(wù)板塊)。

公司于21年向五大客戶(hù)銷(xiāo)售占總收入約19.9%，其中向單一最大客戶(hù)萬(wàn)科集團(tuán)的銷(xiāo)售所得收入則占16.1%，來(lái)自萬(wàn)科集團(tuán)及其合營(yíng)企業(yè)或聯(lián)營(yíng)公司開(kāi)發(fā)的住宅物業(yè)的收入分別占21年的住宅物業(yè)服務(wù)收入約61%。

公司歷史可以追溯到1990年，當(dāng)時(shí)，萬(wàn)科企業(yè)的物業(yè)服務(wù)業(yè)務(wù)部門(mén)作為引領(lǐng)者開(kāi)始在中國(guó)提供住宅物業(yè)服務(wù)。公司成立于01年2月。截至22年3月底，(i)提供物業(yè)服務(wù)的住宅物業(yè)在管總建筑面積約為670.2百萬(wàn)平方米;及(ii)在中國(guó)內(nèi)地及香港提供物業(yè)及設(shè)施管理服務(wù)，涵蓋1,650個(gè)項(xiàng)目，在管總建筑面積超過(guò)135百萬(wàn)平方米。

憑借超過(guò)30年的經(jīng)驗(yàn)和能力，公司積極響應(yīng)中國(guó)政府建設(shè)「智慧城市」的號(hào)召，并努力以高端技術(shù)和創(chuàng)新的管理解決方案來(lái)增強(qiáng)城市空間運(yùn)營(yíng)能力。截至22年3月底，公司擁有廣泛的項(xiàng)目組合，于32個(gè)城市擁有52個(gè)城市空間整合服務(wù)項(xiàng)目。

集資所得其中約35%將用于為在選定街道發(fā)展公司獨(dú)特的聚焦?jié)舛葢?zhàn)略，及在全國(guó)范圍內(nèi)推行「萬(wàn)物云街道」模式提供資金;約25%將用于投入AIoT及BPaaS解決方案的開(kāi)發(fā);約20%將用于通過(guò)收購(gòu)或投資增值服務(wù)提供商及行業(yè)上下游供應(yīng)鏈的服務(wù)提供商，以孵化萬(wàn)物云生態(tài)系統(tǒng);約10%將用于吸納及培養(yǎng)人才;其余將用于營(yíng)運(yùn)資金及一般公司用途。

首次公開(kāi)發(fā)售前進(jìn)行融資︰

于17年2月至21年12月曾進(jìn)行多輪融資，當(dāng)時(shí)發(fā)售價(jià)較中間價(jià)折讓約79.4%至溢價(jià)約127.1%，并設(shè)立12個(gè)月禁售期，其中前期投資者包括Boyu Capital、58.com、華能貴誠(chéng)信托等。

基石投資者︰

引入6名基石投資者，合共認(rèn)購(gòu)約2.8億美元股份，其中包括國(guó)有基金中國(guó)誠(chéng)通、瑞銀資產(chǎn)管理(新加坡)、新加坡投資公司淡馬錫，按招股價(jià)計(jì)算，約占發(fā)售股份約37.25%，設(shè)6個(gè)月禁售期。

上市后主要股東架構(gòu)︰

萬(wàn)科企業(yè)(2202)持股56.6%

前期投資者持股33.4%

H股公眾股東持股10%

簡(jiǎn)評(píng)︰

萬(wàn)物云(02602)為萬(wàn)科企業(yè)(02202)分拆上市的物業(yè)管理服務(wù)提供商。

以上限價(jià)52.7元計(jì)算，市值約615億元，以21年純利約17.1億人民幣計(jì)算，市盈率約32.1倍。

是次引入6名基石投資者，合共認(rèn)購(gòu)約2.8億美元股份，按招股價(jià)計(jì)算，約占發(fā)售股份約37.25%，設(shè)6個(gè)月禁售期。

本文由“信誠(chéng)證券”供稿，作者：信誠(chéng)證券分析師陳伯豪;智通財(cái)經(jīng)編輯：楊萬(wàn)林。