富瑞：體育品牌互聯(lián)網(wǎng)滲透速度勝預期 吁買安踏(02020)李寧(02331)

智通財經(jīng)APP獲悉，富瑞就中國體育用品行業(yè)發(fā)表報告，列出行業(yè)上半年的多個發(fā)展趨勢，包括互聯(lián)網(wǎng)滲透成主要驅(qū)動力、線下門店將繼續(xù)整合等。該行維持對安踏(02020)及李寧(02331)“買入”評級，對安踏目標價由33.6元升至34.7元，對李寧目標價維持7.2元。該行亦首予特步(01368)目標價3.1元，評級“持有”。

富瑞預期，安踏全年純利增長24.9%，李寧增長54.9%，特步增長1.9%。

富瑞表示，體育品牌的互聯(lián)網(wǎng)滲透速度較預期快，大部分品牌上半年的互聯(lián)網(wǎng)銷售貢獻逾15%。安踏和李寧的互聯(lián)網(wǎng)平臺毛利率更高于50%。

同時，多品牌策略亦有利于收入增長，安踏活躍于國際收購，F(xiàn)ILA品牌推動其收入增長19.2%，勝同業(yè)，李寧已保留現(xiàn)金用于新業(yè)務(wù)。直銷業(yè)務(wù)亦對安踏和李寧有顯著貢獻，預計占收入分別為40%及51%。