光大證券：維持新東方在線(01797)“買入”評級 東方甄選未來仍具備向上空間

智通財經(jīng)APP獲悉，光大證券發(fā)布研究報告稱，維持新東方在線(01797)“買入”評級，大學(xué)教育、機構(gòu)業(yè)務(wù)收入有望持穩(wěn)，直播內(nèi)容、貨品供應(yīng)鏈優(yōu)質(zhì)，電商業(yè)務(wù)處在快速增長軌道，預(yù)測2023-25財年營業(yè)收入為25.16/30.21/34.37億元，歸母凈利潤5.4/7.6/9.9億元?？紤]公司未來逐步建立自營消費品品牌，打造更具生命力的商業(yè)模式，中長期業(yè)績成長性有望保持，估值得到提振，預(yù)計2024財年合理市值區(qū)間為378-447億港元。

該行認為，公司東方甄選抖音平臺直播2024財年凈利潤有望達到6.6-8.1億元，遠未到終局，展望東方甄選消費品品牌逐步打造，未來仍具備向上空間，直播間場均觀看人次整體企穩(wěn);轉(zhuǎn)化率提升趨勢向好，退貨率與場均時長穩(wěn)定長期口碑。此外，客單價目前處于較低區(qū)間，隨著直播間商品日益豐富和高單價品類拓展，有望進一步帶來GMV增量，自營產(chǎn)品拓展下改善GMV結(jié)構(gòu)，凈利潤/GMV仍有較高提升彈性。