概念追蹤 | 基建開工疊加錯(cuò)峰生產(chǎn) 下半年水泥需求有望呈現(xiàn)穩(wěn)步回升態(tài)勢(shì)(附概念股)

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，近期，數(shù)字水泥網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，內(nèi)蒙古、安徽、貴州等地區(qū)水泥價(jià)格出現(xiàn)較為明顯的攀升。其中，內(nèi)蒙古烏蘭浩特等地水泥價(jià)格每噸上調(diào)了60元-70元，P.O42.5散出廠報(bào)價(jià)達(dá)到每噸510元-520元。價(jià)格上調(diào)主要由于企業(yè)錯(cuò)峰生產(chǎn)執(zhí)行較好，庫存降至較低水平。此前，西部證券研報(bào)顯示，“金九銀十”是水泥行業(yè)傳統(tǒng)旺季，行業(yè)有望出現(xiàn)較為明顯的復(fù)蘇。當(dāng)前，水泥錯(cuò)峰生產(chǎn)好于往年，企業(yè)庫存有所下降，價(jià)格逐步企穩(wěn)回升。相關(guān)標(biāo)的：海螺水泥(600585.SH)、冀東水泥(000401.SZ)、金隅集團(tuán)(601992.SH)、華新水泥(600801.SH)。

去年11月見頂以來，水泥價(jià)格一路走低，需求下降明顯，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，今年上半年，國(guó)內(nèi)水泥累計(jì)產(chǎn)量為9.77億噸，同比下降15%，產(chǎn)量創(chuàng)2012年以來同期最低水平。其中，6月水泥產(chǎn)量為1.96億噸，同比減少12.9%。

“需求下降太快是今年水泥行業(yè)不景氣的核心問題?！敝袊?guó)水泥協(xié)會(huì)副秘書長(zhǎng)、數(shù)字水泥網(wǎng)總裁陳柏林表示，作為水泥行業(yè)的重要下游產(chǎn)業(yè)，房地產(chǎn)行業(yè)在今年上半年的景氣度低迷，影響水泥需求持續(xù)走低，相關(guān)水泥企業(yè)面臨去庫存壓力。

那么行業(yè)利潤(rùn)承壓之勢(shì)什么時(shí)候能夠改善呢?陳柏林認(rèn)為，從需求層面來看，下半年基建持續(xù)發(fā)力，隨著重點(diǎn)基建項(xiàng)目的逐步落地，預(yù)計(jì)需求將有所恢復(fù)。但是由于房地產(chǎn)仍未企穩(wěn)，地產(chǎn)對(duì)水泥需求拖累因素仍在，水泥需求可能會(huì)出現(xiàn)季節(jié)性回暖，增長(zhǎng)幅度有限。

從供給面來看，整個(gè)行業(yè)正通過錯(cuò)峰生產(chǎn)等方式來降低庫存。8月以來，全國(guó)多地繼續(xù)增加錯(cuò)峰天數(shù)。遼寧、吉林、黑龍江三省陸續(xù)要求區(qū)域內(nèi)所有熟料生產(chǎn)線自8月1日起停窯30天。山西、河北、山東、河南等地錯(cuò)峰停窯計(jì)劃增加到20天，四川8月份停窯達(dá)到14天，貴州三季度停窯達(dá)到50天。

受此影響，部分地區(qū)水泥價(jià)格穩(wěn)中有升。天風(fēng)證券在研報(bào)中指出，上周全國(guó)高標(biāo)水泥含稅均價(jià)為417.28元/噸，環(huán)比上漲0.24%。根據(jù)數(shù)字水泥網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，華北地區(qū)水泥價(jià)格開始推漲，京津冀地區(qū)水泥企業(yè)再次公布價(jià)格上調(diào)50-55元/噸。東北地區(qū)水泥價(jià)格保持平穩(wěn)，遼寧沈陽、遼陽地區(qū)水泥價(jià)格漲后保持穩(wěn)定，計(jì)劃9月份繼續(xù)執(zhí)行錯(cuò)峰生產(chǎn)。

不過，值得注意的是，受水泥價(jià)格下滑、銷售不及預(yù)期等因素影響，水泥行業(yè)上市公司上半年整體業(yè)績(jī)不佳。但從二季度看，25家水泥行業(yè)上市公司中有18家凈利潤(rùn)環(huán)比增長(zhǎng)。下游基建、地產(chǎn)開工率回升，水泥需求有所恢復(fù)。

上半年25家水泥行業(yè)上市公司共實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2565.83億元，相比上年同期的2257.79億元增長(zhǎng)13.64%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約為211.86億元，相比上年同期的271.57億元下降21.99%。分季度來看，18家第二季度業(yè)績(jī)環(huán)比好轉(zhuǎn)。天山股份、冀東水泥、金隅集團(tuán)、祁連山、寧夏建材、西部建設(shè)等9家水泥企業(yè)第二季度歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)比一季度均增加超過1億元。

此外，近期機(jī)構(gòu)也在扎堆調(diào)研區(qū)域水泥相關(guān)公司。8月29日，上峰水泥披露的投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表顯示，公司于8月24日接受了近百家機(jī)構(gòu)單位和個(gè)人投資者調(diào)研，機(jī)構(gòu)類型覆蓋基金公司、證券公司、保險(xiǎn)公司等。8月31日，寧夏建材披露，公司于前一日舉行業(yè)績(jī)說明會(huì)并接受國(guó)君證券、國(guó)海證券、中銀國(guó)際證券、長(zhǎng)江證券、摩根士丹利、UBS等十余家機(jī)構(gòu)調(diào)研。8月26日，天山股份亦披露，公司于8月24日接受中金公司、海通證券、中銀證券等10余家機(jī)構(gòu)調(diào)研……

“七八月份需求環(huán)比逐漸恢復(fù)，但因高溫、降雨等因素影響，當(dāng)前仍處弱勢(shì)；下半年的水泥需求將呈現(xiàn)一個(gè)穩(wěn)步回升的態(tài)勢(shì)，尤其在進(jìn)入9月份以后是一個(gè)傳統(tǒng)旺季?！睂?duì)于下半年，天山股份在調(diào)研中表示。

國(guó)海證券表示，受宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)偏弱影響，前期市場(chǎng)需求將會(huì)緩慢復(fù)蘇，部分地區(qū)如產(chǎn)能過剩較為嚴(yán)的區(qū)域價(jià)格調(diào)漲或?qū)⒊霈F(xiàn)反復(fù)，但整體趨勢(shì)上將會(huì)保持震蕩上行為主。下半年，隨著各地疫情防控形勢(shì)好轉(zhuǎn)，基建投入將持續(xù)加大，行業(yè)進(jìn)一步加大錯(cuò)峰生產(chǎn)力度，水泥量?jī)r(jià)均有反彈基礎(chǔ)。

天風(fēng)證券認(rèn)為，鑒于高溫天氣漸近尾聲，企業(yè)錯(cuò)峰生產(chǎn)將會(huì)持續(xù)，后期隨著市場(chǎng)供需關(guān)系好轉(zhuǎn)，將支撐水泥價(jià)格恢復(fù)性上調(diào)。從中長(zhǎng)期看，“雙碳”+“雙控”政策有望帶動(dòng)水泥行業(yè)供給格局進(jìn)一步優(yōu)化。

1)政策要求2025年標(biāo)桿產(chǎn)能比重超過30%，未來行業(yè)2500T/D及以下規(guī)模產(chǎn)能有望陸續(xù)退出，總產(chǎn)能將收縮8.6%以上。

2)水泥行業(yè)未來有望納入碳交易，碳稅+減排改造加劇小企業(yè)成本壓力，龍頭競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)凸顯，有望通過兼并收購進(jìn)一步擴(kuò)張，話語權(quán)增強(qiáng)，價(jià)格中樞有望逐步抬升，另一方面通過骨料等業(yè)務(wù)打造第二增長(zhǎng)極。

多位業(yè)內(nèi)人士均表示，水泥行業(yè)到了結(jié)構(gòu)調(diào)整和綠色轉(zhuǎn)型發(fā)展的關(guān)鍵時(shí)期，整個(gè)行業(yè)都在探尋出路。

相關(guān)概念股：

海螺水泥(600585.SH)：主要從事水泥及商品熟料的生產(chǎn)和銷售。公司先后建成了銅陵、英德、池州、樅陽、蕪湖5個(gè)千萬噸級(jí)特大型熟料基地，并在安徽蕪湖、銅陵和廣東陽春興建了4條12000噸生產(chǎn)線。

冀東水泥(000401.SZ)上半年，冀東水泥實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約168.45億元，同比增長(zhǎng)3.24%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約為11.41億元，同比下降7.08%。公司業(yè)務(wù)涵蓋水泥制造、環(huán)保處置、技術(shù)服務(wù)、砂石骨料、礦粉、外加劑等業(yè)務(wù)。

金隅集團(tuán)(601992.SH)：公司以水泥為核心，形成上下游配套的完整建材產(chǎn)業(yè)鏈。公司旗下產(chǎn)品廣泛應(yīng)用國(guó)家和京津冀重點(diǎn)工程，是北京奧運(yùn)會(huì)場(chǎng)館建設(shè)的綠色建材主供應(yīng)商，是北京城市副中心工程建設(shè)的戰(zhàn)略合作建材保障供應(yīng)商和雄安新區(qū)建設(shè)重要的產(chǎn)品和服務(wù)供應(yīng)商。

華新水泥(600801.SH)：公司涉足水泥、混凝土、骨料、環(huán)保、裝備制造及工程、新型建筑材料等領(lǐng)域。