直擊調(diào)研 | 張小泉(301055.SZ)：上半年抖音平臺業(yè)績超預(yù)期 原材料成本后續(xù)有望下降

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，8月30日，張小泉(301055.SZ)在接受調(diào)研時(shí)指出，上半年公司實(shí)現(xiàn)營收43,857.04萬元，同比增長32.79%；其中傳統(tǒng)優(yōu)勢產(chǎn)品刀剪具類目實(shí)現(xiàn)收入28,321.83萬元，同比增長18.17%；從今年上半年抖音數(shù)據(jù)來看，抖音平臺業(yè)績超過預(yù)期；和去年同期相比雜件竹木類增長略超100%，炊具類同比增長超過160%，酒店用品同比增長50%左右，電器類目因?yàn)閯倓傔M(jìn)入整體體量還比較小；從2020年年末到2022年年初，所有材料的價(jià)格一直處于上行的態(tài)勢，考慮到5、6月份之后原材料端價(jià)格有下行態(tài)勢，加上6月份公司和供應(yīng)商進(jìn)行過談判，原材料成本后續(xù)有望下降。

上半年抖音平臺業(yè)績超過預(yù)期

張小泉介紹，2022年上半年公司實(shí)現(xiàn)營收43,857.04萬元，同比增長32.79%。其中，傳統(tǒng)優(yōu)勢產(chǎn)品刀剪具類目實(shí)現(xiàn)收入28,321.83萬元，同比增長18.17%;廚具廚電類目實(shí)現(xiàn)收入10,391.53萬元，同比增長105.41%;境內(nèi)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入42,732.17萬元，同比增長30.18%;境外業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入1,124.88萬元，同比增長459.40%。

投資者提問，上半年抖音渠道增速比較快，公司在戰(zhàn)略方面有哪些舉措?對此，張小泉回復(fù)，公司把天貓、京東、唯品會、拼多多作為傳統(tǒng)電商平臺，把抖音、快手等社交電商作為新興電商平臺。從去年6月開始，公司經(jīng)營層開會時(shí)就提議新興電商會有一波新的消費(fèi)機(jī)會，應(yīng)該花更多的精力關(guān)注新興電商，并成立了專門的團(tuán)隊(duì)做抖音平臺。從今年上半年抖音數(shù)據(jù)來看，抖音平臺業(yè)績超過預(yù)期，關(guān)鍵在于：

(1)公司結(jié)合自身的品牌形象和品牌定位，針對抖音平臺制定了專屬運(yùn)營策略;(2)匯集了一支優(yōu)秀的隊(duì)伍，如專業(yè)的主播、場控、投流以及內(nèi)容制作等人員，讓專業(yè)的人做專業(yè)的事情，是公司能夠在抖音中發(fā)揮自己能力的一個(gè)重要因素;(3)公司針對抖音平臺的用戶特性，持續(xù)開發(fā)有針對性的流量產(chǎn)品，個(gè)別產(chǎn)品已成為平臺爆品;(4)公司有強(qiáng)大的制造能力和供應(yīng)鏈保障能力，作為新興電商高速增長的強(qiáng)大后盾。

炊具類同比增長超過160%

廚具廚電類目方面，張小泉表示，廚具廚電產(chǎn)品目前主要是四類，炊具類、酒店用品類、雜件竹木類和廚房電器類。和去年同期相比雜件竹木類增長略超100%，炊具類同比增長超過160%，酒店用品同比增長50%左右，電器類目因?yàn)閯倓傔M(jìn)入整體體量還比較小。

從公司的角度來說，評估哪些品類更易于拓展，主要分為以下四點(diǎn)，一是它和公司原有產(chǎn)品的關(guān)聯(lián)性，二是它對公司品牌力的承載能力，三是本身這類產(chǎn)品的市場體量，四是公司渠道的匹配性。在經(jīng)過了這么一兩年的摸索后，后期還是要去做一些調(diào)整，把整個(gè)品類多元化的概念變成精準(zhǔn)多元化的概念，把有限的資源聚焦到一些成長性比較好的項(xiàng)目上去。

原材料成本后續(xù)有望下降

原材料方面，張小泉稱，公司原材料構(gòu)成中占比相對較大的有鋼材、塑料、包材三類。從2020年年末到2022年年初，所有材料的價(jià)格一直處于上行的態(tài)勢。其中，鋼材的漲幅相對較低，雖然公開市場的鋼材價(jià)格增速較高，但公司用的是特殊鋼材，其價(jià)格波動相對較低;對公司影響較大的是另外兩類原材料，塑料和包材。

公司作為一個(gè)品牌生產(chǎn)商，向下游傳遞的議價(jià)能力較強(qiáng)，公司每年在銷售端的提價(jià)，基本可以覆蓋原材料價(jià)格的上升?？紤]到5、6月份之后原材料端價(jià)格有下行態(tài)勢，加上6月份公司和供應(yīng)商進(jìn)行過談判，原材料成本后續(xù)有望下降。

研發(fā)費(fèi)用會呈現(xiàn)一定上升趨勢

對于下半年的銷售、管理、研發(fā)費(fèi)用率是否會改善?張小泉回復(fù)，銷售費(fèi)用方面，公司認(rèn)為在傳統(tǒng)的電商平臺上，費(fèi)用率已經(jīng)處于高位，流量費(fèi)會在一段時(shí)間以內(nèi)維持現(xiàn)有水平，如果流量費(fèi)繼續(xù)上升，商家普遍性的盈利能力下降會對平臺構(gòu)成傷害，因此公司判斷未來一段時(shí)間流量費(fèi)會高位企穩(wěn)。從銷售費(fèi)用對應(yīng)的渠道結(jié)構(gòu)變化來看，抖音渠道收入占比在持續(xù)上升的階段，各平臺盈利能力方面，目前基本都比較穩(wěn)定。

管理費(fèi)用方面，今年上半年和去年同期相比，管理費(fèi)用提升主要是兩個(gè)因素：一是陽江工廠的管理用房即固定資產(chǎn)的交付帶來的折舊增加;二是管理人員數(shù)量增加：在過去的 1、2 年之內(nèi)，公司一直在引進(jìn)一些管理人員，這也是為未來的公司發(fā)展做人才力量的儲備。從現(xiàn)有情況來看，公司管理費(fèi)用在未來一段時(shí)間之內(nèi)會相對比較穩(wěn)定。

研發(fā)費(fèi)用方面，近 1、2 年之內(nèi)基本維持穩(wěn)定，未來隨著具備較高自動化水平的陽江張小泉的產(chǎn)能提升，新產(chǎn)品研發(fā)和自動化設(shè)備后續(xù)研發(fā)等的投入會加大，研發(fā)費(fèi)用應(yīng)當(dāng)會呈現(xiàn)一定上升趨勢。