大盤走弱之下 資管巨頭二季度青睞哪些美股?

過去兩周，許多資管巨頭都公布了各自的第二季度持倉報告(13F)。本文將通過對包括伯克希爾哈撒韋、貝萊德、橋水基金等12家資管巨頭的二季度持倉報告來看看這些“聰明錢”都買了什么?

1、大盤走弱之下 資管巨頭持倉市值普遍縮水

從各家資管巨頭公布的數(shù)據(jù)來看，除了摩根士丹利之外，其余資管巨頭在二季度的持倉總市值均較一季度出現(xiàn)了下滑。其中，有著“科技股獵手”之稱的老虎環(huán)球二季度持倉總市值環(huán)比接近“腰斬”。其余表現(xiàn)較好的資管巨頭包括：景林資產持倉總市值環(huán)比下降不到4%，橋水基金持倉總市值環(huán)比下降不到5%。

資管巨頭們的持倉市值縮水與整體市場的表現(xiàn)基本一致。數(shù)據(jù)顯示，在二季度，標普500指數(shù)下跌了16.45%，而納斯達克指數(shù)則下跌了22.44%。

2、科技股仍獲青睞

盡管美股科技股在二季度的走勢并不好，但多家資管巨頭的持倉報告顯示，科技股仍是其重點持倉標的。

全球最大資管貝萊德的二季度持倉中，科技股所占比例最高，為22.35%。前五大重倉股均為科技股，依次為蘋果(AAPL.US)、微軟(MSFT.US)、亞馬遜(AMZN.US)、Alphabet(GOOGL.US)和谷歌(GOOG.US)，特斯拉(TSLA.US)與英偉達(NVDA.US)分別是貝萊德第六大、第十大重倉股。

蘋果同樣是巴菲特旗下伯克希爾哈撒韋的第一大重倉股，占投資組合比例高達42.20%。值得一提的是，伯克希爾哈撒韋還在第三季度增持了約380萬股蘋果股票。與此同時，蘋果還是景順集團、美國銀行、高盛、摩根士丹利的第二大重倉股、摩根大通的第四大重倉股。

除了蘋果之外，微軟同樣獲得資管巨頭們的青睞。微軟是摩根大通的頭號重倉股，在二季度的持倉數(shù)量較上季度增加了10%。景順集團、美國銀行和摩根士丹利都將微軟作為其第一大重倉股，其中摩根士丹利更是在二季度大幅增持了微軟股票，較上季度持倉數(shù)量增加了50%。高盛也在二季度將微軟的持倉數(shù)量增加了13%，使得微軟成為其第三大重倉股。

“科技股獵手”老虎環(huán)球的二季度持倉的前五大重倉股中，微軟和Meta Platforms(META.US)分別位列第二和第五。值得一提的是，老虎環(huán)球對Meta Platforms的持倉比例從上季度排名第十升至第五，較上季度持倉數(shù)量大幅增持15%。此外，老虎環(huán)球還建倉了Alphabet。

橋水基金的前五大買入標的中也包含萬事達(MA.US)、Alphabet和Meta Platforms這三只科技股，該基金還在二季度建倉做多亞馬遜(AMZN.US)。

盡管科技股在二季度普遍遭遇重擊，但美股在7月份的強勢反彈似乎證明了資管巨頭們加倉科技股的“英明決定”。以坐在科技股“王座”上的蘋果為例，在大盤整體表現(xiàn)不佳的情況下，蘋果股價在6月16日盤中跌至128.86美元的低點，但在8月18日時，蘋果股價就較6月低點反彈約34%至174美元上方，距離該股在今年1月創(chuàng)下的約182美元的歷史高點僅差不到5%的漲幅。

然而，在美聯(lián)儲主席鮑威爾于杰克遜霍爾全球央行會議上發(fā)表鷹派言論之后，科技股與美債收益率之間的“正面交鋒”或將愈發(fā)激烈，這可能使得前不久大幅加倉科技股的資管公司們面臨巨大虧損。分析人士認為，對利率水平敏感的科技類股票未來可能再度遭拋售，因為幾乎所有跡象都表明，鑒于目前全球商品和服務價格仍居高不下，鮑威爾將堅持其強硬立場。

不斷飆升的利率增加了科技公司融資成本。不過，對于蘋果和微軟等現(xiàn)金流充裕的科技公司來說，這不是問題，基本面良好的科技股往往具有可靠的盈利能力、健康的資產負債表以及駕馭通縮趨勢的能力。但對于那些不斷燒錢追求快速增長的尚未盈利的科技公司來說，風險則大幅上行。

3、醫(yī)藥類、能源類、日常消費類股各有千秋

在貝萊德的二季度持倉報告中，從持倉比例變化來看，其前五大買入標的中就包括聯(lián)合健康(UNH.US)、強生(JNJ.US)、默沙東(MRK.US)、輝瑞(PFE.US)四只醫(yī)藥類股，另外一只則是作為能源類股的埃克森美孚(XOM.US)。

強生同樣是橋水基金的第二大重倉股，該基金還在二季度大幅增持了CVS Health (CVS.US)。摩根士丹利在二季度也增持了聯(lián)合健康和強生。

摩根大通也偏好醫(yī)藥股，其前十大重倉股中就包含聯(lián)合健康、艾伯維(ABBV.US)和百時美施貴寶(BMY.US)三只醫(yī)藥股，其中聯(lián)合健康的持倉數(shù)量較上季度增加20%，艾伯維和百時美施貴寶的持倉數(shù)量也較上季度小幅增長。

黑石更青睞能源股，其前五大重倉股中有四只是能源股，分別是Cheniere Energy(CQP.US)、Energy Transfer(ET.US)、MPLX LP(MPLX.US)以及Enterprise Products(EPD.US)。

今年以來備受市場關注的能源股西方石油(OXY.US)不出意外地成為伯克希爾哈撒韋在二季度的第一大買入標的。伯克希爾哈撒韋在今年大幅增持了西方石油，并于7月11日向美國聯(lián)邦能源管理委員會提交了購買更多西方石油股票的申請。目前，伯克希爾哈撒韋擁有1.885億股西方石油股票，持股比例達到20.2%，超過了20%的并表門檻。

除了西方石油以外，伯克希爾哈撒韋在二季度同樣大幅增持了雪佛龍(CVX.US)，持倉數(shù)量較上季度增長316%，使得后者成為伯克希爾哈撒韋的第四大重倉股。有市場分析人士認為，巴菲特對傳統(tǒng)石油股一直青睞有加，傳統(tǒng)能源依舊是未來長期剛需，尤其是限制投資后，頭部企業(yè)走集中度提升邏輯，財務數(shù)據(jù)向好，整體估值水位也隨著提升。

日常消費類股則俘獲了橋水基金的“芳心”。橋水二季度持倉的前十大重倉股中有多達五只日常消費類股，分別是寶潔(PG.US)、可口可樂(KO.US)、百事可樂(PEP.US)、好市多(COST.US)和沃爾瑪(WMT.US)。