東興證券：寵物板塊重回高速增長(zhǎng)趨勢(shì) 關(guān)注出口改善和國(guó)內(nèi)自有品牌塑造

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，東興證券發(fā)布研究報(bào)告稱，農(nóng)業(yè)板塊大部分為必選消費(fèi)品，整體需求量受到疫情影響彈性較小。疫情對(duì)農(nóng)業(yè)板塊的影響主要是供給端的次生影響，因?yàn)椴糠之a(chǎn)區(qū)疫情造成物流、運(yùn)輸受阻，從而影響生產(chǎn)資料的運(yùn)輸和產(chǎn)成品的銷售。這類影響范圍較小、時(shí)間較短，通常在局地疫情消除后得以快速緩解，并不會(huì)對(duì)全年供給產(chǎn)生大幅影響。后疫情時(shí)代，建議關(guān)注三條主線：1)糧食安全;2)養(yǎng)殖板塊;3)寵物板塊。

東興證券主要觀點(diǎn)如下：

剛需消費(fèi)穩(wěn)保供給，持續(xù)關(guān)注糧食安全

在全球極端天氣與地緣政治的不確定因素下，預(yù)計(jì)糧食價(jià)格仍將維持高位震蕩，種植種業(yè)板塊仍有催化，糧食安全主題有望持續(xù)獲得關(guān)注。在此背景下，種植企業(yè)有望受益價(jià)格高企盈利持續(xù)向好，轉(zhuǎn)基因種子商用落地有望穩(wěn)步推進(jìn)，建議關(guān)注在轉(zhuǎn)基因技術(shù)領(lǐng)域具備技術(shù)儲(chǔ)備的大北農(nóng)(002385.SZ)、隆平高科(000998.SZ)，其他相關(guān)標(biāo)的登海種業(yè)(002041.SZ)、蘇墾農(nóng)發(fā)(601952.SH)等。

養(yǎng)殖關(guān)注自身周期走勢(shì)，旺季來(lái)臨消費(fèi)改善可期

該行從長(zhǎng)期維度來(lái)看，關(guān)注養(yǎng)殖企業(yè)的份額提升與產(chǎn)業(yè)鏈延伸帶來(lái)的業(yè)務(wù)的長(zhǎng)期成長(zhǎng)性;從中期維度關(guān)注周期供需走勢(shì)，首先建議關(guān)注自身供需周期向好的生豬養(yǎng)殖與黃羽肉雞板塊，其次建議關(guān)注引種缺口背景下的白羽肉雞板塊;從短期維度來(lái)看，年內(nèi)季節(jié)性消費(fèi)改善與餐飲團(tuán)膳需求復(fù)蘇有望帶動(dòng)相關(guān)渠道占比較高的白雞和特種魚(yú)消費(fèi)復(fù)蘇。建議關(guān)注生豬養(yǎng)殖板塊牧原股份、天康生物，水產(chǎn)料龍頭海大集團(tuán);其他相關(guān)標(biāo)的有黃羽肉雞養(yǎng)殖企業(yè)立華股份(300761.SZ)、溫氏股份(300498.SZ)，白羽肉雞企業(yè)圣農(nóng)發(fā)展(002299.SZ)、仙壇股份(002746.SZ)等。

寵物板塊重回高速增長(zhǎng)趨勢(shì)，關(guān)注出口改善和國(guó)內(nèi)自有品牌塑造

2022年4月份以來(lái)，美元對(duì)人民幣匯率(中間價(jià))持續(xù)走高，截止8月底達(dá)到了6.89。目前我國(guó)上市寵物食品企業(yè)境外業(yè)務(wù)在營(yíng)收中占比較高，2021年受到匯率影響，寵物上市企業(yè)毛利率與凈利率均受到很大影響。22H1匯率影響已轉(zhuǎn)正，該行認(rèn)為，寵物企業(yè)短期經(jīng)營(yíng)拐點(diǎn)已至，2022年全年有望迎來(lái)持續(xù)的業(yè)績(jī)修復(fù)。

我國(guó)寵物消費(fèi)正處于快速發(fā)展期，消費(fèi)空間有望進(jìn)一步釋放，其中食品和醫(yī)藥作為剛需品類有望持續(xù)發(fā)力，國(guó)產(chǎn)自主品牌快速發(fā)展，持續(xù)推薦關(guān)注寵物食品企業(yè)中寵股份和佩蒂股份，此外建議關(guān)注寵物藥品和疫苗上市進(jìn)程和推廣情況，建議關(guān)注普萊柯(603566.SH)、生物股份(600201.SH)、科前生物(688526.SH)等動(dòng)保企業(yè)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：畜禽產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，產(chǎn)能去化不及預(yù)期，動(dòng)物疫病風(fēng)險(xiǎn)，極端天氣風(fēng)險(xiǎn)等。