國美零售(00493)2022年中期業(yè)績發(fā)布全球投資人會會議實(shí)錄

智通財經(jīng)APP獲悉，國美零售(00493)于2022年8月31日19:30舉行2022年中期業(yè)績發(fā)布全球投資人會。國美零售高級副總裁方巍先生、國美零售企業(yè)發(fā)展及投資者關(guān)系總經(jīng)理張景行先生出席會議。

以下為會議實(shí)錄：

主持人：各位投資者和分析師朋友們晚上好，歡迎大家參加國美零售2022年中期業(yè)績發(fā)布，全球投資人溝通會議。出席本次溝通會的公司管理層有國美零售高級副總裁方巍先生、國美零售企業(yè)發(fā)展及投資者關(guān)系總經(jīng)理張景行先生，下面有請管理層來為大家進(jìn)行詳細(xì)的講解。

方巍總：好的，各位投資人和分析師，大家晚上好。我是國美零售高級副總裁方巍，感謝大家來參加公司的中期業(yè)績的發(fā)布?？傮w上講，今年上半年，整個經(jīng)濟(jì)的環(huán)境和形勢，對大部分企業(yè)而言，都挺不容易的，國美也受到了一些影響，但是我們并沒有去消極的躺平，而是積極的去應(yīng)對。我們根據(jù)了實(shí)時的一些變化，積極的做出了一些調(diào)整和適應(yīng)。當(dāng)然今天我們也會就這個來跟大家做一些解析。

下面我就從以下幾個方面來跟大家概括一下，我們這份答卷的三大看點(diǎn)。第一，首先從我們的半年報可以看到，利空是出盡了，采用了更審慎的一些計提的方式，把包袱都留在了上半年，我們在上半年做了充分的一次性費(fèi)用計提，后續(xù)成本壓力會大幅度下降，利潤的改善我相信是可期的。

另外我們通過戰(zhàn)略的聚焦，把相應(yīng)的業(yè)務(wù)進(jìn)行了調(diào)整、縮減，低效和虧損的業(yè)務(wù)得到了剝離。從數(shù)據(jù)上看，前期受疫情的影響，最大的線下銷售，從8月份起已經(jīng)按照月度超過10%的增幅在回升，我們上半年的業(yè)績的確遇到了一些挑戰(zhàn)，特別是在二季度，但是下半年，尤其是四季度，我們的機(jī)會是很大的，從管理團(tuán)隊還是非常有信心實(shí)現(xiàn)我們的四季度的一些目標(biāo)。

第二是目前也有重大的利好，我們得到了大股東的大力支持。8月22號，我們也發(fā)布了公告，大股東將給上市公司注入資產(chǎn)。當(dāng)然在這里面我也借著全球投資人會跟大家匯報一下最新的一些進(jìn)展，經(jīng)過我們反復(fù)跟大股東溝通，目前大股東是已經(jīng)明確不進(jìn)行配股，也就是說不攤薄大家每股的收益。而且注入資產(chǎn)的抵押率目前是很低的，大致是在30%左右。這說明了大股東是不計成本的全身心的投入到主業(yè)里頭，準(zhǔn)備助上市公司再戰(zhàn)一場，這是第二個要跟大家分享的。

第三個，是廠家的合作。我們近期已經(jīng)和眾多的合作的廠家做了一對一的戰(zhàn)略的溝通，這些廠家都會全面的支持國美，通過給予暢銷產(chǎn)品等各方面的支持，以實(shí)現(xiàn)銷售額的進(jìn)一步的增長。以上三點(diǎn)是我今天匯報的核心內(nèi)容，下面我把這個展開講一講。

一、外部環(huán)境

首先，我們在講之前，我們也看一下外部的環(huán)境。2022年的上半年，整體的宏觀環(huán)境挑戰(zhàn)是在加大的，不確定性也在增大，一方面，是全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇的態(tài)勢在上半年受到了俄烏的沖突和新冠奧密克容毒株大流行的雙重影響，多處經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)增長受阻，通脹高企。國內(nèi)方面，受3-5月疫情影響，上半年全國經(jīng)濟(jì)總體增長了僅2.5%，其中二季度增長了僅0.4%，均大幅度的低于年初設(shè)定的目標(biāo)。當(dāng)然我們也看到了，經(jīng)濟(jì)在從6月份開始，在繼續(xù)修復(fù)。在未來一段時間里面，疫情的演變以及中美之間的在這方面的一些貿(mào)易博弈，將是最主要的一些不確定因素。地緣政治風(fēng)險也還在加劇，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的節(jié)奏仍有可能被擾動。

從行業(yè)的環(huán)境來看，零售行業(yè)確實(shí)受到了疫情的影響比較重，發(fā)展在上半年確實(shí)進(jìn)入了一些低谷。家電線上線下同時增長放緩了，上半年整個的社零總額增長了0.7%，是近年來最低水平。另外我們可以看到從奧維云網(wǎng)的統(tǒng)計，上半年中國的家電市場零售額同比下降了9.3%，市場規(guī)模相比于疫情最為嚴(yán)重的2020年的上半年的市場規(guī)模，僅稍高99億。由于今年上半年的疫情多發(fā)生在一二線城市和物流的樞紐城市，對物流的影響導(dǎo)致了線上渠道的銷售也出現(xiàn)了明顯的下滑。上半年家電線上的渠道零售額也出現(xiàn)了有記錄以來的首次下滑。

從國家的政策方面，當(dāng)然，也是積極的在去應(yīng)對，促消費(fèi)是勢在必行的，而家電也是主要挑大梁的。我們可以看到，在外需放緩和投資受限的趨勢下，促消費(fèi)成為了推動我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的長期戰(zhàn)略選擇。2022年以來，抗疫穩(wěn)增長的背景下，促消費(fèi)一直是國內(nèi)政策的重點(diǎn)方向。在經(jīng)濟(jì)放緩的大環(huán)境下，刺激消費(fèi)短期見效最快的領(lǐng)域主要就是大件商品，所以我們也是一個在政策方面的受惠者。

去年商務(wù)部和發(fā)改委的促消費(fèi)政策，今年3月的兩會，4月的國常會都提出了鼓勵汽車家電等大宗的消費(fèi)，而隨著6月對汽車消費(fèi)刺激政策的落地，目前政策對家電的關(guān)注度開始明顯的提升。首先是7月份中旬，國務(wù)院確定了支持綠色家電的消費(fèi)，隨后7月底，商務(wù)部等13個部門《關(guān)于促進(jìn)綠色智能家電消費(fèi)若干措施的通知》也已經(jīng)正式公布，全面的推動了綠色智能家電的消費(fèi)升級。所以我們可以看到，外部環(huán)境有壓力，但是政策環(huán)境有很大的優(yōu)勢。

二、主要業(yè)績回顧

在這樣的情況下，我們再把主要的業(yè)績，上半年的業(yè)績跟大家詳細(xì)的分解一下。整體來看，上半年的外部環(huán)境，確實(shí)對本集團(tuán)的業(yè)務(wù)開展較為不利，其實(shí)開年我們是不錯的。我們主要是在二季度，二季度特別是在廣深、上海、北京都受到了疫情的影響，導(dǎo)致了公司在二季度的業(yè)績有了比較大的影響。致使上半年有了一定的下滑。

上半年我們一共實(shí)現(xiàn)收入121.1個億，同比減少了53.5%，當(dāng)然如果我們把它拓展到重點(diǎn)的區(qū)域，主要是在深圳、上海和北京下降的，目前是這樣的。實(shí)現(xiàn)的綜合毛利24個億，綜合毛利率19.8%，綜合毛利率還是同比大幅提升了5.5個百分點(diǎn)。當(dāng)然凈虧損是29.7億，經(jīng)營現(xiàn)金流目前比去年同期明顯得到了改善，經(jīng)營實(shí)現(xiàn)了正向的流入5500萬，所以經(jīng)營現(xiàn)金流是實(shí)現(xiàn)了正向，毛利率是大幅度提升了5.5個百分點(diǎn)，這些都是亮點(diǎn)。

所以這里面我們對收入和利潤的數(shù)據(jù)再做進(jìn)一步的說明。我們收入下滑主要原因一方面是全國疫情多次的反復(fù)，特別是一線城市和多數(shù)的地區(qū)都實(shí)施了不同程度的管控措施，線下的商業(yè)受到了明顯的影響，當(dāng)然線上的商業(yè)，因?yàn)槲锪魇茏瑁艿搅艘咔橐詠碜顕?yán)重的影響，因此整個需求端，特別是在二季度，出現(xiàn)了低迷。另一方面，公司在應(yīng)對外部環(huán)境變化時，不斷的提質(zhì)增效，主動的從4月份開始，關(guān)停了部分虧損的門店。上半年門店的數(shù)量凈減少了370家，虧損擴(kuò)大的主要原因，主要是我們考慮到公司業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型等多方面，所以將業(yè)務(wù)的重心從6月份以后，我們就聚焦于電器和消費(fèi)類電子零售的核心主業(yè)。在8月22號，我們跟全球投資人會的時候，也明確了，公司在今年下半年會大力度的以聚焦電器零售的核心主業(yè)為軸心。在這個基礎(chǔ)上，我們在半年，采用了審慎的原則，計提了庫存、應(yīng)收、預(yù)付等部分的凈值。

上半年一共是發(fā)生了一次性的費(fèi)用，約9.6億，其中包括庫存的貶值大約是4.7億，也就是說我們基本上把180天以上的庫存都進(jìn)行了全額計提。應(yīng)收賬款和預(yù)付賬款的減值大約2.2個億，和長賬齡的供應(yīng)商的一些返利，我們也進(jìn)行了計提，大約是2.8個億，一共是9.6個億，通過這個計提，我們將一些歷史上的包袱一次性給去掉了。這樣如果把這些一次性的費(fèi)用，我們不計算在內(nèi)，實(shí)際上上半年歸母的凈虧損受收窄到大約20個億，其實(shí)跟去年的上半年基本上差不多。

我們在下半年也會繼續(xù)關(guān)停虧損和低效的門店，這部分關(guān)停了以后，我們大致可以使公司全年減少10-15億的虧損，其實(shí)也就是說我們?nèi)绻堰@些虧損的門店繼續(xù)大力度的進(jìn)行關(guān)停，實(shí)際上未來我們的凈虧損，是可以減少了，也就是說在上次我們已經(jīng)說到，四季度我們是希望形成向著EBITDA經(jīng)營利潤為正去努力的，明年我們以后能夠?qū)崿F(xiàn)EBITDA經(jīng)營利潤的盈利以及恢復(fù)到一個較高水平，2024年能達(dá)到一個歷史的水平，2025年超過歷史的盈利的水平，這就是公司非常明確的以利潤和正向經(jīng)營現(xiàn)金流以及聚焦為軸心來進(jìn)行業(yè)務(wù)的發(fā)展。其實(shí)我們從上半年的半年報里面，已經(jīng)有所體現(xiàn)。

當(dāng)然在這個里面我們可以看到，上半年的毛利率是明顯的增幅的，這個也有助于說明了公司在實(shí)現(xiàn)展銷分離，以門店作為展廳為主導(dǎo)的這樣的轉(zhuǎn)型過程中取得了一定的進(jìn)展。大幅計提一次性的費(fèi)用以及形成正向現(xiàn)金流等指標(biāo)，已經(jīng)顯示出業(yè)績已經(jīng)見底的趨勢。市場也普遍認(rèn)為，二季度是到店業(yè)務(wù)的底部，下半年將迎來觸底的上升。剛才我跟大家匯報的8月份，我們已經(jīng)比7月份環(huán)比提升10%以上。實(shí)際上我們也希望能形成一個正向的對勾，等于是觸底上升的過程。

另外我再補(bǔ)充幾個數(shù)據(jù)，首先上半年，我們償還了公募債25.8億，進(jìn)一步的減少了公司的公開的這些債務(wù)。目前，公司的公共債的存量只有3億左右，而且原則上是在明年才到期，所以整個公司在公募債方面的償債能力，未來的償債性是有很大的保障的，沒有償債的風(fēng)險。

另外近期公告的大股東的資產(chǎn)注入，已經(jīng)在和銀行溝通進(jìn)一步的優(yōu)惠政策和支持，也得到了銀行的大力度的支持，另外由于大量的通過共享共建模式，以零庫存為目標(biāo)，提高效率，這樣的話，以便降低庫存的風(fēng)險。所以我們看到上半年的庫存額，雖然同比下降了58.4%，但是占用現(xiàn)金也大幅度的減少了。最后我們繼續(xù)會得到廠家的支持和銀行的支持，我們可以看到在這么一個比較困難的時候，其實(shí)銀行跟廠家還是給予了我們很多支持，所以我們可以看到，應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)和應(yīng)付票據(jù)周轉(zhuǎn)天數(shù)都進(jìn)行了加長，這個從額度，包括在銀行的支持方面，我覺得在財務(wù)數(shù)據(jù)上有了一定的體現(xiàn)。也非常感謝各位合作伙伴對我們的大力支持。

 總體來說，公司管理層認(rèn)為前期提到的外部的一些不利的因素，和導(dǎo)致了一些收入和利潤的下滑，只是暫時的和階段性的，隨著疫情得到有效的控制以及市場需求的剛需，需求端將迎來顯著的復(fù)蘇。我們認(rèn)為在今年的下半年和明年，將逐步的顯著的復(fù)蘇。而對于國家，對于房地產(chǎn)，因城施策的放松，也將在接下來進(jìn)一步帶動家電的消費(fèi)的增長，當(dāng)然他有一個滯后性。所以我們對明年還是非?？善诘模B加現(xiàn)在國家促消費(fèi)政策的持續(xù)發(fā)力和地方政府對于國美優(yōu)先的支持，目前全國很多的地方都給予了很多的支持，包括北京、深圳、廣州等等這些核心城市的地方政府都給了國美優(yōu)先的支持。

另外，在公司管理層不斷的努力下，我們對于公司的業(yè)務(wù)，迅速的恢復(fù)和扭虧是充滿了信心的。同時也感謝各位投資者對我們持續(xù)的關(guān)心支持和愛護(hù)。

 三、戰(zhàn)略聚焦

下面我再說一下戰(zhàn)略的聚焦。戰(zhàn)略聚焦，我們看到在今年上半年，這也是今年上半年最重要的動作，在二季度以來，公司戰(zhàn)略逐步向主業(yè)進(jìn)行聚焦，對于一些非關(guān)聯(lián)的或者是虧損業(yè)務(wù)嚴(yán)重的，我們都進(jìn)一步的進(jìn)行了剝離，當(dāng)然在這個方面，可能大家從新聞里面看到過，實(shí)際上很多都是我們在主動性的進(jìn)行非關(guān)聯(lián)和虧損業(yè)務(wù)的剝離的狀態(tài)，同時對線下模式店也進(jìn)行了陸續(xù)的開張，目前在湖南廣州都有我們模式店的樣板間，目前從實(shí)際的開業(yè)到現(xiàn)在為止，大約有一個多月，應(yīng)該說增長成效都有了一個明顯的上升，至少是三位數(shù)左右的上升。我們對于整個的新模式店逐步的完成、放大，給整個的銷售帶來新的增長點(diǎn)還是非?？善诘?。

公司現(xiàn)在逐步的扭轉(zhuǎn)了一些局面，通過戰(zhàn)略的聚焦，我們從數(shù)據(jù)層面看到的虧損，將會大幅度的減少，銷售額會快速的恢復(fù)，更多的一些成效將在下半年顯現(xiàn)，和在明年財務(wù)數(shù)據(jù)上去體現(xiàn)。我們剛剛公布的上市公司與大股東協(xié)商資產(chǎn)注入計劃，隨著未來大股東優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)和協(xié)同業(yè)務(wù)的注入，公司資本面是長期向好的。我們預(yù)計屆時業(yè)績還將有一個大幅度的改善。

我們的整個戰(zhàn)略聚焦是從以下幾個方面來進(jìn)行的。首先是以垂類模式，聚焦主業(yè)，做深做透家用電器及消費(fèi)電子產(chǎn)品的零售，形成五大盈利模式。首先第一個是展，以線下精品體驗(yàn)為主打；第二是銷，通過線上線下全渠道自營，加共享型供應(yīng)鏈，來形成我們銷售的增長；第三是家電電子類產(chǎn)品一體化解決方案；第四是泛家電的延伸產(chǎn)品以及增值業(yè)務(wù)。實(shí)際上大家可以看到，聚焦主業(yè)更多的是以線下體驗(yàn)，線上下單形成我們在展、銷一體化解決方案以及泛家電類的延伸和增值服務(wù)上形成突破。其中展銷分離模式，精準(zhǔn)的契合了消費(fèi)者和家電品牌的需求和痛點(diǎn)，國美戰(zhàn)略逆襲的一個重要的支點(diǎn)，這個我們可以從上半年的毛利率提升到19.8%，整體提升了5.5個百分點(diǎn)已經(jīng)可以看到。因?yàn)殡m然銷售規(guī)模我們有所下降，但是我們因展示收到的錢，我們還是收到了。所以在這里面，我們充分展示出來了線下門店它的重要性，實(shí)際上未來就是以展示、體驗(yàn)為中心。

由于展銷分離之后，新增了線下的展示體驗(yàn)收費(fèi)模式，收入結(jié)構(gòu)大幅度的進(jìn)行優(yōu)化，聚焦主業(yè)以后，展銷分離開始在電器供應(yīng)鏈上的成本優(yōu)勢得到凸顯。上半年的綜合毛利率提升5.5個百分點(diǎn)，就是一個很好的驗(yàn)證。我們相信，這個是可以持續(xù)的，同時，由于逐步的剝離非關(guān)聯(lián)及虧損的業(yè)務(wù)，優(yōu)化人員的配置，關(guān)閉虧損門店，減少對于一些線上平臺等費(fèi)用較大業(yè)務(wù)的投入，二季度虧損，相比之前也有所縮減。

當(dāng)然在這個里面，我們相信三季度、四季度虧損額會更加的縮減，四季度我們按照現(xiàn)在的計劃，EBITA的經(jīng)營利潤，我們還是要形成正向的。

另外由于戰(zhàn)略聚焦，我們把部分費(fèi)用成本留在了上半年，下半年將輕裝上陣，計提的一次性的費(fèi)用9.6億，其中包括庫存減值、應(yīng)收賬款減值以及長賬齡供應(yīng)商的返利減值，這些都是作為了我們的一次性計提，采用了審慎的方式。

另外二季度以來，公司進(jìn)行了人員的優(yōu)化，提升了人員的素質(zhì)及專業(yè)化水平，下半年預(yù)計節(jié)省薪酬費(fèi)用3億元以上，同時關(guān)閉低效虧損門店，也預(yù)計下半年節(jié)省該部分門店租金2億元以上。這樣的話，都使我們的費(fèi)用額有一個比較明顯的下降，所以大家可以看到，毛利率上升，費(fèi)用額下降，我相信我剛才跟大家所說的一些展望會很有信心能夠得到實(shí)施。

第二，我們對于線下門店的結(jié)構(gòu)也進(jìn)行了優(yōu)化升級，重點(diǎn)是以科技賦能，打造了溝通電器及消費(fèi)電子產(chǎn)品零售全場景、全渠道的提供商，全面的提升了門店的經(jīng)營質(zhì)量，目前國美是擁有3825家門店，覆蓋了全國1379個城鎮(zhèn)，在保持門店覆蓋范圍的前提下，當(dāng)然這些我還要重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)一下，這些網(wǎng)格化進(jìn)程，全部是已經(jīng)形成了線上線下的融合，線下是網(wǎng)格。

目前門店經(jīng)過精簡到370家自營店以后，我們未來計劃還會關(guān)30%-35%的低效的自營門店，當(dāng)然，未來我們的高效的自營門店，大約會在700家左右，其他的保持現(xiàn)有的規(guī)模，還會以加盟的方式為主來進(jìn)行平衡。所以我們總體來說，未來的網(wǎng)絡(luò)還是在將近1400多個城鎮(zhèn)，將近有4000家門店，形成我們的網(wǎng)格化進(jìn)程，只是在4000家門店里面，我們大約有700-800家是自營的優(yōu)質(zhì)店，其他是加盟模式。

當(dāng)然，在我們現(xiàn)有的情況下，在大中小型城市的核心位置，我們還會新開約100家的1-3萬平米的優(yōu)越的城市展館，這部分就是主要以展示、體驗(yàn)為中心，目前其實(shí)已經(jīng)在西安、湖南，甚至在北京都有了一些，成都都有。新門店通過優(yōu)化管理架構(gòu)，提升人員的素質(zhì)及專業(yè)化水平，通過選好的位置，全面的優(yōu)化網(wǎng)絡(luò)的布局，提升屏障。以品牌經(jīng)營的管理模式和商品供應(yīng)鏈的輸出能力，快速的拓展網(wǎng)絡(luò)，形成自營加加盟的模式，以網(wǎng)格化覆蓋至全國1-6線城市?？焖俚幕謴?fù)原有市場的優(yōu)勢地位，獲取最佳的業(yè)績水平，通過新模式的主導(dǎo)，以有效方法實(shí)現(xiàn)展銷分離模式，提升毛利率和正向現(xiàn)金流，實(shí)現(xiàn)零庫存，這是我們持續(xù)性的進(jìn)行的落地實(shí)施的重點(diǎn)。

新模式店從7月份以來，在重慶、武漢、廣州、福州、寧波等地的新模式店已經(jīng)陸續(xù)開展，而且效果目前都可以達(dá)到一個三位數(shù)的增長。當(dāng)然，這個里面可能還要看一些長期的持續(xù)性的數(shù)據(jù)，我今天只是把短期的數(shù)據(jù)給大家，僅供大家參考。這些新模式店全部都是采用展銷分離，將家電的品牌的產(chǎn)品接入到更多更高端，更便捷的展示渠道和消費(fèi)者接觸，滿足消費(fèi)者更強(qiáng)的現(xiàn)實(shí)體驗(yàn)需求，新模式店的特點(diǎn)主要體現(xiàn)在，首先是功能上做了區(qū)分，大店側(cè)重綜合體驗(yàn)和服務(wù)，中小店強(qiáng)調(diào)了社區(qū)針對性和服務(wù)的屬性，在產(chǎn)品分類上進(jìn)一步的細(xì)分，符合每一個不同社區(qū)的需求。然后在品類方面有聚焦，通過與廠家深度的探討和協(xié)同，重點(diǎn)聚焦中高端的品類和線下場景剛需的品類。

在場景維度上，提供更高效的優(yōu)質(zhì)的服務(wù)，通過系統(tǒng)規(guī)劃門店動線，多維的展示來提升成交的效率，既針對特定的產(chǎn)品，采用了更多的互動的演示手段，向顧客提供更為完善的服務(wù)，從而進(jìn)一步提高了效率，并且改進(jìn)了消費(fèi)的模式。

另外我們配合新品發(fā)布會及各類娛樂化的活動，增加了客流，最后是能效方面也進(jìn)行了大幅度提升。新模式店通過單品牌促銷員多維度的復(fù)用提升，視頻導(dǎo)購全面推廣大幅度提高了店面的人效。我們預(yù)計新模式店的坪效和人效均能提升，持續(xù)提升40%以上。也歡迎各位投資人來進(jìn)行品鑒。

第三我們是對供應(yīng)鏈模型進(jìn)行了升級，自采及包銷定制模型方面，我們在傳統(tǒng)供應(yīng)鏈基礎(chǔ)上進(jìn)一步提高了包銷定制比例，實(shí)現(xiàn)了商品的差異化，增強(qiáng)了供應(yīng)鏈的盈利能力。目前包銷定制比例達(dá)到50%，供應(yīng)鏈毛利率高于線上競爭對手5%議長，在共享及平臺模型方面，我們通過最大化的共享廠家的庫存和社會化庫存的體系，結(jié)合門店的社群和社區(qū)銷售網(wǎng)絡(luò)，提高門店坪效和人效，并進(jìn)一步強(qiáng)化與供應(yīng)商的合作，實(shí)施差異化的戰(zhàn)略和更明確的品牌定位，加強(qiáng)與頭部品牌深度的合作，擴(kuò)展腰部品牌建設(shè)，提升優(yōu)質(zhì)商品的選擇能力和銷售能力。提升了庫存周轉(zhuǎn)，推進(jìn)了后續(xù)的經(jīng)營。

總體來說，給大家小結(jié)一下，通過本次戰(zhàn)略聚焦，從直觀數(shù)據(jù)角度，我們將在下半年實(shí)現(xiàn)坪效和人效提升40%-50%，毛利率提升3個百分點(diǎn)左右，費(fèi)用率大幅下降，費(fèi)用額大幅下降30%以上，庫存周轉(zhuǎn)率提升40%-50%以上，經(jīng)營現(xiàn)金流大幅度的正向提升， EBITDA經(jīng)營利潤實(shí)現(xiàn)大幅度增長，這是我們目前的整體的數(shù)據(jù)，也希望大家來驗(yàn)證。我們從管理團(tuán)隊來說是有信心的。目前，本次大股東在注入相應(yīng)的資產(chǎn)的同時，也希望管理團(tuán)隊跟上市公司管理團(tuán)隊，能形成一個對賭，我們現(xiàn)在目前從管理團(tuán)隊來說，也是有信心去實(shí)現(xiàn)這些業(yè)績的。

四、與大股東的交易

第四方面，我再簡單的回顧一下最近公告，與大股東的交易。這次交易的背景，簡單的說，從宏觀政策方面，國家開始提出引導(dǎo)并支持企業(yè)的“專精特新”，高質(zhì)量發(fā)展，并且提出了促進(jìn)綠色智能家電消費(fèi)的若干措施。家電作為國美的核心，國美誕生以來的核心主業(yè)就迎來了政策的紅利，從行業(yè)發(fā)展方面，因?yàn)槲覀儚?fù)盤了整個的行業(yè)龍頭業(yè)務(wù)的企業(yè)的興衰，我們看到在多元化擴(kuò)張道路上過于激進(jìn)的公司，往往在行業(yè)增速放緩，宏觀環(huán)境不利時，更易受到負(fù)面的沖擊，所以我們認(rèn)為，零售上應(yīng)當(dāng)深耕優(yōu)勢業(yè)務(wù)，建立強(qiáng)大穩(wěn)定的核心業(yè)務(wù)，具有向外擴(kuò)張發(fā)展時，首先要考慮各業(yè)務(wù)與主業(yè)的戰(zhàn)略協(xié)同和適配，不應(yīng)過度的偏離企業(yè)核心的主業(yè)。

在這么一個大的宏觀環(huán)境和行業(yè)以及公司戰(zhàn)略這個方面，我們開始進(jìn)行聚焦，公司就提出了以提升未來運(yùn)營效率為近期的主要戰(zhàn)略目標(biāo)，并計劃通過重組業(yè)務(wù)板塊優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，最終實(shí)現(xiàn)上市公司盈利能力的提升，以科技化手段來助力企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，全流程的提升消費(fèi)者的服務(wù)的體驗(yàn)。同時公司管理層決定將上市公司未來一段時間的戰(zhàn)略重心，在向主業(yè)聚焦的同時，加強(qiáng)科技的賦能打造歐洲電器及消費(fèi)類電子產(chǎn)品，銷售全場景、全渠道提供商，提升門店經(jīng)營質(zhì)量，優(yōu)化門店網(wǎng)絡(luò)布局，這些都是這次交易主要的背景。

在這個里頭的大股東愿意拿出優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)來助力上市公司實(shí)現(xiàn)聚焦的戰(zhàn)略，保障實(shí)現(xiàn)盈利。一方面是優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的注入，會以大幅度優(yōu)惠的價格收購大股東在北京的國美商都以及在長沙的湘江玖號，并且會把國美商都建成一個8層高的大型的以體驗(yàn)展示為主導(dǎo)的購物中心。湘江玖號將建成一個具備科技前沿潮流的地標(biāo)式的城市綜合展示體驗(yàn)中心及品牌形象的宣傳地。當(dāng)然，這些優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入以后，整個上市公司的資產(chǎn)的充足率大幅度提升，有利于提升金融機(jī)構(gòu)對公司業(yè)務(wù)的支持信息。目前來看，各金融機(jī)構(gòu)都是比較認(rèn)同的。

第二是對于價值注入，以大幅度的優(yōu)惠的政策收購大股東持有的安迅物流的控股權(quán)，形成上市公司售前售中售后的全服閉環(huán)，發(fā)揮協(xié)同效益。目前安迅物流的第三方業(yè)務(wù)已經(jīng)達(dá)到了48%以上，也就是說它市場化程度還是非常高的，也是盈利的，盈利能力也是良好的，現(xiàn)金流也是穩(wěn)健的。

我們在現(xiàn)在目前的疫情影響情況下，安迅物流的營收還能同比增長20%，達(dá)到15億以上的規(guī)模，實(shí)現(xiàn)凈利潤5千萬以上，那就說明安迅物流的模式是符合市場的，順應(yīng)市場潮流的。我們預(yù)計未來安迅物流5年的平均的收入增長會達(dá)到20%-40%之間，凈利潤保持在40%以上的增速。所以安迅物流注入以后，將成為上市公司新的利潤增長點(diǎn)。這次交易，大股東明確的已經(jīng)說了，本輪不進(jìn)行配售，注入資產(chǎn)的資產(chǎn)負(fù)債率目前保持一個比較低的抵押率的狀態(tài)，大約30%。這些都有利于提升上市公司的整體的財務(wù)報表，特別是在資產(chǎn)負(fù)債表以及在資產(chǎn)充足率實(shí)現(xiàn)銀行跟廠家的進(jìn)一步的對公司的支持。

同時我們也積極的在進(jìn)行一些外部戰(zhàn)略的合作，我們目前已經(jīng)分別與騰訊、華為、阿里云達(dá)成了戰(zhàn)略合作，并進(jìn)行了，開展了相關(guān)的一些工作，這些戰(zhàn)略合作，加速了推動本集團(tuán)全國的數(shù)千家實(shí)體門店數(shù)字化智能改造，從而進(jìn)一步的帶來了低成本流量以及精準(zhǔn)的營銷能力，以及在商品服務(wù)流量與技術(shù)上，持續(xù)性的相互的賦能，共同助力零售行業(yè)升級迭代浪潮，滿足中國家庭對美好生活的追求。當(dāng)然，我們在這里面也在跟，大家知道，京東、拼多多也是投資了國美，是國美的一個重要的戰(zhàn)略合作伙伴，以及投資人。

我們現(xiàn)在目前也在進(jìn)一步的擴(kuò)大，希望擴(kuò)大我們的投資人的朋友圈，所以我們已經(jīng)正在洽談一些戰(zhàn)略投資伙伴進(jìn)一步的加盟，來助力國美目前在業(yè)務(wù)方面的聚焦戰(zhàn)略的實(shí)施以及現(xiàn)金流正向和利潤實(shí)現(xiàn)的保障。

最后我想說，經(jīng)歷了多輪疫情的考驗(yàn)，國美從來沒有忘記，我們是服務(wù)于人民美好生活的初心以及作為上市企業(yè)的責(zé)任的擔(dān)當(dāng)，在反反復(fù)復(fù)的疫情中，國美作為涉及民生的零售企業(yè)，一直肩負(fù)的重任，在全渠道做好保供保價工作，確保健康類、民生類商品不漲價，同時調(diào)集緊缺物資，馳援危重疫情，為疫情期間保供應(yīng)、促消費(fèi)做出表率。同時也體現(xiàn)了國美在互聯(lián)互通、集成集約、共享共建方面的優(yōu)勢，在統(tǒng)一大市場方面，在疫情這樣的過程中，形成在統(tǒng)一大市場方面的，我們自己的硬件方面的一些優(yōu)勢。

疫情既帶來了困難，也帶來了發(fā)展的契機(jī)，它讓我們更清楚的了解到了消費(fèi)者的需求變化和消費(fèi)行為的變化，并且我們將這些都融入到了我們的戰(zhàn)略思考中，我們在當(dāng)前形式下，選擇戰(zhàn)略性聚焦就是認(rèn)真的審視大局后，一次面對現(xiàn)實(shí)的積極的蟄伏，是為夢想在蓄勢。目前國美的全零售已經(jīng)完成了自己的基礎(chǔ)建設(shè)，形成了前端的線上線下的數(shù)字化的網(wǎng)格化的布局，形成了以買手和包銷定制為主導(dǎo)的供應(yīng)鏈端，以及宣傳的統(tǒng)一物流的大市場端的優(yōu)勢，形成了我們向B端開放的軸心體。所以我們整個的一個全零售的基礎(chǔ)建設(shè)會在未來，在公司的戰(zhàn)略型的聚焦前提下來發(fā)揮他更多的效益。

我們相信未來，我們是在為價值而戰(zhàn)，我們更相信隨著管理層順應(yīng)實(shí)時的推動戰(zhàn)略聚焦，公司將在現(xiàn)有的全場景化、平臺化和專業(yè)化的發(fā)展過程中，快速的實(shí)現(xiàn)公司經(jīng)營的要素化，持續(xù)的提高經(jīng)營的效率，提升盈利能力，并在市場競爭中，重新建立優(yōu)勢。我們預(yù)計，2023年公司將能實(shí)現(xiàn)較高的盈利，并達(dá)到以往較高水平的。2024年，我們將達(dá)到歷史的最高水平，2025年，我們希望超越在經(jīng)營方面，我們希望超越歷史最高水平。

公司管理團(tuán)隊也將努力的抓住時代和市場的寶貴預(yù)期，精密的管理，做好資源的整合和業(yè)務(wù)協(xié)同，通過協(xié)同賦能，為公司的主營業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)價值的倍增，為投資人創(chuàng)造更大的價值，同時也創(chuàng)造更高的經(jīng)營的貢獻(xiàn)，也非常感謝大家對國美長期的支持和幫助，在這個里面，也非常感謝，也希望我們管理團(tuán)隊通過我們的不懈努力，將好的業(yè)績奉獻(xiàn)給大家，謝謝大家。

主持人：好的，謝謝管理層的介紹，接下來進(jìn)入問答環(huán)節(jié)。

問答環(huán)節(jié)

Q1：近期，關(guān)注到公司復(fù)牌之后，提出了戰(zhàn)略聚焦回歸主業(yè)，同時計劃將大股東的資產(chǎn)和物流注入到上市公司，請管理層再詳細(xì)解讀一下公司的這些動作，另外還有一個問題，兩處地產(chǎn)的注入，應(yīng)當(dāng)是有利于融資的，銀行方面是什么態(tài)度？我的提問結(jié)束。

管理層：好，非常感謝這位朋友的提問。下面我就您提到的兩個問題，一個是關(guān)于資產(chǎn)和物業(yè)注入到上市公司的動作，以及我們資產(chǎn)注入之后，銀行包括其他相關(guān)機(jī)構(gòu)是什么樣的態(tài)度。我相信大家都特別了解，從7月下旬的停盤到8月下旬的復(fù)盤，其實(shí)公司在多個層面，做出了非常多的動作，包括我們一些虧損業(yè)務(wù)的止損，包括我們的一些重要的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的注入，包括我們一些新的以前不在上市控股權(quán)的業(yè)務(wù)，我們注入到上市控股權(quán)里面去。

核心的戰(zhàn)略調(diào)整就是將不好的內(nèi)容全部剝離到上市公司之外，將在上市公司里面好的內(nèi)容保留，以及大股東手中的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)和優(yōu)質(zhì)業(yè)務(wù)注入到上市公司去。所以在大的原則下，我們進(jìn)行了本輪的內(nèi)部的資產(chǎn)重組和業(yè)務(wù)重組，這是資產(chǎn)重組和業(yè)務(wù)重組的一個核心的，就是充分發(fā)揮國美的自身在35年積累的一些業(yè)務(wù)優(yōu)勢和資產(chǎn)優(yōu)勢和相對的運(yùn)營優(yōu)勢。我們希望通過這個優(yōu)勢，在戰(zhàn)略聚焦的大前提下，去提升主營業(yè)務(wù)的盈利能力，去恢復(fù)市場的信心。

核心盈利模式，我想再重點(diǎn)的去表達(dá)一下，尤其是在我們剛剛方總所提到的，將所有的包袱都留在上半年的大原則，我們?nèi)ΜF(xiàn)有的業(yè)務(wù)做一個非常詳盡的拆分。基于我們目前的五類主要的盈利模式，包括展示，目前已經(jīng)跟部分的外資廠家跟部分的民營廠家，已經(jīng)簽訂的展銷合同。包括我們傳統(tǒng)的以線下為主，線上線下銷售協(xié)同的這種產(chǎn)品銷售模式，所以我們的收入的調(diào)整，其實(shí)大家不要單純的理解目前我們的收入只有銷售商品的收入，其實(shí)里面大量有展示費(fèi)。所以說我們展銷，除了這兩個方面之外，國美的我們整個供應(yīng)鏈團(tuán)隊還在大量推動我們以家電為展銷的一體化的解決方案，包括目前具備非常大的競爭優(yōu)勢的，我們的家電延伸服務(wù)，包括配送、配裝一體化等等相關(guān)的增值服務(wù)。

在這五種主要的盈利模式下，目前我們都是能夠去保證盈利程度的盈利能力的，我想先重點(diǎn)介紹一下業(yè)務(wù)聚焦之后，我們盈利能力的恢復(fù)。我來講一下關(guān)于資產(chǎn)注入和后面資產(chǎn)注入之后，銀行包括其他合作伙伴的態(tài)度。

目前資產(chǎn)的注入，其實(shí)在復(fù)盤之后，又經(jīng)過了大概一周多的多方的反復(fù)的討論和溝通，將近10天的時間。截止目前，經(jīng)過多方的討論、共識和確認(rèn)，剛剛方總也特別提到了，目前的資產(chǎn)注入在公司層面，是不會給大股東進(jìn)行任何的配股的，也就是不會有任何新增的股份數(shù)在資產(chǎn)注入層面。同時目前資產(chǎn)的負(fù)債率也是非常非常低的，目前是在30%左右，最后經(jīng)過評估報告，可能會略高一點(diǎn)，也可能會略低一點(diǎn)，30%。也就是說，目前的資產(chǎn)其實(shí)是第一位置好，第二，資產(chǎn)干凈，第三，負(fù)債非常低，能夠非常大的程度提升上市公司的資本充足率，剛剛講到，也能提升銀行對上市公司這樣一個進(jìn)一步的融資的支持，包括我們的降息，包括在利隨本金等等，使得公司短期現(xiàn)金流的壓力得到一個極大的緩解，同時獲得更多的長期的低息的現(xiàn)金流。

除了銀行之外，剛剛方總也提到了，我們目前還在與廠家進(jìn)行一個多種模式的合作，包括展示費(fèi)，展示費(fèi)對我們的毛利率非常高了，相當(dāng)于平臺費(fèi)的邏輯，銷售，也就是我們傳統(tǒng)理解國美的所謂的銷售的商品的金額，目前相當(dāng)于我們未來是平臺收入毛利率極高，和傳統(tǒng)的我們的線下的供應(yīng)鏈的，或者說線上線下一體化供應(yīng)鏈銷售，毛利率就會降低，對比展示費(fèi)而言。所以總體我們銷售結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)化之后，我們整體的毛利率提升5.5個點(diǎn)。并且這個點(diǎn)位我們認(rèn)為也是可持續(xù)的，同時廠家，在我們最近這三天，我們又加密了跟廠家的溝通，各方面廠家在整體的銷售額的方面會給予國美進(jìn)一步的支持和幫助，使得整個在銷售額層面，我們不論是三季度，尤其是在四季度，我們同比和環(huán)比都會保持一個比較良性和一個比較健康的增幅，整體回答您這兩個問題，謝謝。

Q2：今天我這邊也有兩個問題想要問一下管理層。剛剛管理層也提到了展銷分離，請問這個展銷分離是否是傳統(tǒng)意義上的收取進(jìn)場費(fèi)，還是說會有一些不同呢？公司剛剛也提到公司在全國各地都在陸續(xù)推出新的模式店，這些新的模式店跟舊的傳統(tǒng)的線下店鋪到底有哪一些區(qū)別，國美的這些直營的廠家對于新的模式店又有哪些看法呢？之后我還想了解一下公司未來開這些新店的計劃。

管理層：好的，我來回答您這個問題。您這個問題，涉及到我們新模式店，這個確實(shí)也是現(xiàn)在投資人比較關(guān)注的一個問題。我們講實(shí)際上上半年，我們做的一個模式的變革中，其中有一個重點(diǎn)，就是我們在講的，我們的展銷分離模式，這個模式我們認(rèn)為它的提出是符合當(dāng)下的一個需求的，我們認(rèn)為它會解決目前零售消費(fèi)的一個痛點(diǎn)，是符合商業(yè)邏輯的，我們其實(shí)現(xiàn)在已經(jīng)看到了，現(xiàn)在廣大的消費(fèi)者已經(jīng)不是簡單的單純的滿足于線上的消費(fèi)，或者是線下的消費(fèi)的場景，更多的是一種線上線下穿行的過程。

我們看到更多的用戶是更希望能夠享有豐富的、高效的或者說是更優(yōu)質(zhì)的購物的體驗(yàn)，基于這一點(diǎn)，我們從國美的角度來講，我們也是希望能夠打造這樣一個真正的O2O的電器及消費(fèi)電子產(chǎn)品零售的一個全場景，全渠道的這樣一個提供商。我們希望通過我們的展銷分離這種模式，能夠?yàn)橄M(fèi)者帶來線上線下更為融合的消費(fèi)的體驗(yàn)，能夠更方便的使更多的這些產(chǎn)品，以互動包括智能的商品，通過更有趣的一些方式，更便捷的這種渠道，能夠提供給消費(fèi)者。也會方便品牌方同消費(fèi)者之間有更多的面對面的交互。

基于這一點(diǎn)，我們推出的，我們叫新模式店，這個新模式店最核心的特點(diǎn)就是展銷分離，這種模式我們認(rèn)為也是契合了消費(fèi)者和家電品牌雙方的需求，在這種模式下，展示位將成為我們國美零售一個長期的價值源泉，可以持續(xù)不斷的產(chǎn)生收益，類似于電商品牌商業(yè)化的推薦。

剛才您也提到，展銷分離和進(jìn)場費(fèi)之間的區(qū)別。我想強(qiáng)調(diào)一下，這里我們認(rèn)為這個展示體驗(yàn)費(fèi)不能簡單理解為一個進(jìn)場費(fèi)，我們這種線下展示體驗(yàn)店，一方面是品牌形象的一個集中的宣傳地，另一方面也為消費(fèi)者提供了一個科技前沿的體驗(yàn)，實(shí)際上我們會把這種新模式店裝修成一種場景化的模式，無論從廠商端的品牌宣傳還是到消費(fèi)者的消費(fèi)體驗(yàn)，其實(shí)都會是一個革新性的變化。我們認(rèn)為這會是一個將我的門店變成好玩、好逛的地方，我們是以這個目標(biāo)來打造的。

新模式店也會圍繞著會展、生活、品類廳房、品牌廳房和綜合廳房等等這種展示的場景，我們希望建設(shè)這種線下的智慧門店，打造沉浸式的購物體驗(yàn)。比如說我們在會展方面，可能會集合各個品類的一些，尤其是頭部的品牌，以這種會展的方式進(jìn)行展示，還將引進(jìn)像現(xiàn)在的電動汽車這些品類增加流量。在品類的場景方面，我們對單一品類的頭部品牌進(jìn)行展示，在生活場景方面，像廚衛(wèi)、客廳、臥室、書房等等，這些家居生活的場景，我們也會提供一體化的解決方案，并且把我們的商品植入到我們這些不同的場景中去。

我們還將生產(chǎn)場景中融入了設(shè)計師、辦公區(qū)域，能夠給用戶傳遞這種專屬的，專業(yè)的服務(wù)，同時也會讓客戶參與進(jìn)來，讓客戶能夠在逛店的過程中有更好的參與感。

新模式店在運(yùn)營端也會有它自身的特色，我們通過結(jié)合一些像語音導(dǎo)覽、客流方面的導(dǎo)引，智能的PAD，機(jī)器人，包括商城的大型的展示屏等等這類的智能工具，會輔助門店從顧客一進(jìn)門的接待到交互的全場景的銷售鏈路，也會融入更多的一些娛樂元素進(jìn)來。增加如像網(wǎng)紅打卡地、品酒沙龍、烘焙課堂，一些互動的VR游戲區(qū)等等這些場景，能夠使顧客駐足的時間得到一個有效的延長。

我們也會根據(jù)客流的動線，在各個展示的場景中增加一些互動類的游戲設(shè)備，這也是能夠有助于增加年輕的這種顧客群體的進(jìn)店和互動的頻率。另外，我們也會設(shè)置一些活動的演出臺，包括配合著我們現(xiàn)在正在做的一些專業(yè)的直播間，搭建有我們國美自身特色的直播的生態(tài)。另外，我們在賣場的布局里面也會將我們的服務(wù)端，也就是國美管家這個元素融入進(jìn)來，并且引進(jìn)一些頭部的品牌官方授權(quán)的客戶服務(wù)中心，能夠?yàn)槲覀冮T店周邊3-5公里的顧客提供一個家電，3C全生命周期的維護(hù)及專業(yè)的維保服務(wù)等等。也就是說我們會把商品展示體驗(yàn)包括服務(wù)融合在我們這樣一個綜合的場景里面。

所以從現(xiàn)在的市場來看，我們認(rèn)為這種線上加線下的融合店會是一種新的趨勢，部分的企業(yè)也已經(jīng)開始在布局這一塊，我們認(rèn)為，我們現(xiàn)在已有的這種全網(wǎng)絡(luò)線上線下的一站式的模式，包括安迅物流的，全國的服務(wù)網(wǎng)絡(luò)布局，全場景的配套服務(wù)，這些綜合起來，實(shí)際上我們認(rèn)為國美還是有非常明顯的行業(yè)的領(lǐng)先的優(yōu)勢的。

目前我們的新模式店已經(jīng)在全國各地推出了首家店，融合了各種科技元素和娛樂元素，如果各位投資人感興趣，我也建議大家去看一看，能夠有一些親身的感受。包括北京的新模式店，我們也正在做最后加緊的籌備，近期也會同大家見面。

也提到在廠商方面，其實(shí)國美35年的發(fā)展，一直以來都離不開供應(yīng)商大力的支持，我們一直以來，也和供應(yīng)商合作非常的緊密。大家都保持著非常長期的穩(wěn)定的合作關(guān)系，我們與絕大多數(shù)主流的家電品牌，也已經(jīng)都達(dá)成了超過千億級的戰(zhàn)略合作。我覺得隨著眾多主流家電品牌選擇跟國美深度合作，也在共同的去探索剛才講的這種展銷分離的新的模式，我覺得也體現(xiàn)出了長期以來，國美和供應(yīng)商之間信任和支持的關(guān)系。

我們在近期，也已經(jīng)和超過10家廠商做了一對一的戰(zhàn)略的溝通，廠家也會全面的支持國美，支持這種新的模式，會把他的一些暢銷的商品，包括更加尖端的一些新奇特的商品，通過我們這種展示的平臺呈現(xiàn)給各位消費(fèi)者。

另外您提到的有關(guān)公司未來的網(wǎng)絡(luò)布局和開店的計劃，我們總的一個思路是一方面會關(guān)閉一些坪效低的，或者是長期出現(xiàn)虧損的門店，但是不會影響到我們整體的網(wǎng)絡(luò)覆蓋的布局。另一方面，我們也會新開一些，尤其是剛才講的這種新模式店，我們今年會新開100家，我們叫城市大店。通過這種場景的重塑和技術(shù)的升級等等這些方式，能夠有效的提升我們的坪效和人效。

Q3：管理層好，我這邊有兩方面的問題，一是在融資的方面，想問問國美零售后面還會有再融資的計劃嗎？拼多多、京東明年的CD到期，到期后，拼多多、京東會要求歸還還是怎么樣呢？另外，請管理層對下半面以及明年的業(yè)績做一個指引，謝謝。

管理層：好的。我們今年實(shí)際上已經(jīng)完成了配售，大約是配了1億美金，配售了19.6億股，我們的資金實(shí)現(xiàn)了有10%左右用于償還了一些債務(wù)，60%主要是用于我們現(xiàn)在線上線下的平臺的業(yè)務(wù)發(fā)展，當(dāng)然，還有30%用作運(yùn)營的資金，所以我們也非常感謝投資人對我們的大力支持。

我們目前實(shí)際上，剛才我跟大家也介紹了，我們跟很多的一些戰(zhàn)略的投資人在進(jìn)行一些洽談，現(xiàn)在目前應(yīng)該說進(jìn)展還是比較順利的，當(dāng)然在這個里面，我們原有的股東方，包括京東、拼多多也是對我們很支持，本身京東和拼多多，目前我們戰(zhàn)略的合同是5年，采用的是3+2的方式，所以同步的CB也是采用了3+2的方式，我們現(xiàn)在目前實(shí)際上目前戰(zhàn)略合作會進(jìn)一步的去拓展，而且會更加的深入，所以整體來說，當(dāng)時的CB發(fā)行就是如果我們雙方同意，我們就繼續(xù)可以進(jìn)行，當(dāng)然這個完全是基于戰(zhàn)略合作。

所以我相信，我們跟京東和拼多多的戰(zhàn)略合同是親密的戰(zhàn)友，我們還會繼續(xù)的去進(jìn)行合作。良好的合作也使得我們剛才跟大家說的聚焦戰(zhàn)略，實(shí)現(xiàn)的是一個非常大的保證，當(dāng)然在這個里面，我們希望有更多的戰(zhàn)略性投資人，能夠加入到我們這來，成為助力國美，來實(shí)現(xiàn)我們這種聚焦戰(zhàn)略這個計劃的支持者。

目前來看，從公司的業(yè)績的指引來說，我們可以看到，因?yàn)槎径?，確實(shí)公司的業(yè)績受到一些壓力，我們也及時的進(jìn)行了調(diào)整，無論是我們現(xiàn)在聚焦戰(zhàn)略，還是門店網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化的模式重塑，還是做得非常的堅決。剝離非主業(yè)的業(yè)務(wù)和虧損業(yè)務(wù)，關(guān)停虧損門店，減員增效等等手段也是非常的快捷。這些都是幫助國美快速的甩掉包袱，為下半年和明年及后年和大后年實(shí)現(xiàn)更好的業(yè)務(wù)的發(fā)展，扭轉(zhuǎn)虧損的局面打下一個好的基礎(chǔ)。

所以我們來看半年報上半年的業(yè)績，可能通過這次的全球投資人會，我們也想深度的來進(jìn)行解讀。有的時候看表象的數(shù)字，我們還要看數(shù)字后面的一些進(jìn)展，比如說毛利上升，費(fèi)用絕對額的下降，計提的損失，扣除計提，扣費(fèi)以后的目前的虧損，其實(shí)我覺得把它都扒開以后，大家就可以看到，我們上半年，特別是二季度，在快速的整理和整合方面還是做得非常的快捷和快速的。

當(dāng)然在這個里面，我們認(rèn)為，在今年的，雖然我剛才跟大家也介紹了很多外部的環(huán)境，行業(yè)的發(fā)展，但是我們可以看到，政策持續(xù)性的在進(jìn)行利好，無論對于房地產(chǎn)還是對于消費(fèi)，都是在不斷的釋放好的消息，好的政策，我們都是受益者。

第二，目前來看，疫情目前雖然還在反復(fù)，但是我們的整個的防疫的手段，目前趨于成熟。也就是說，總體調(diào)控局部來進(jìn)行過程，越來越精準(zhǔn)，從國家的治理疫情方面，我覺得非常成功，而且現(xiàn)在越來越精準(zhǔn)，這種精準(zhǔn)性就導(dǎo)致我們在過去那樣，大幅度的進(jìn)行封城等等方式可能都采用了更精準(zhǔn)的局部具像，這樣也使我們目前在線上線下網(wǎng)格化發(fā)展過程中，得到有效的觸底反彈。我覺得這都是從上半年我們來看下半年。

現(xiàn)在目前也就是說過去的對于消費(fèi)場景的壓制，實(shí)際上目前在慢慢的放緩，雖然現(xiàn)在目前大家還是從整個的經(jīng)濟(jì)，還是在不斷的反轉(zhuǎn)的過程，但是我們看到隨著精準(zhǔn)化的這種防控，對于我們的消費(fèi)場景會不斷的變好。

居民消費(fèi)意愿目前還是比較低的，但是我相信在一些國家政策的示好以及在補(bǔ)貼政策的引導(dǎo)下，我覺得居民的整體消費(fèi)水平在今年下半年會持續(xù)性的釋放和逐步的復(fù)蘇。因?yàn)榇蠹艺w中國還是要進(jìn)入到一個升級換代美好生活。所以在這個里面，包括中產(chǎn)階層的一些崛起，我覺得在這個方面都是一些大的政策的導(dǎo)向性，都是大勢所趨。而且我們從6月份已經(jīng)看到了，社零額已經(jīng)由負(fù)轉(zhuǎn)正，這種趨勢都是非常好的，這些都是驗(yàn)證了我們快速處理這些包袱以后，我們的發(fā)展在這么一個大勢底下，我們會順應(yīng)發(fā)展，而且我們甩掉包袱會比別人更快。

我們看到8月份，國家部署了穩(wěn)經(jīng)濟(jì)的措施，各地區(qū)進(jìn)行了刺激，鼓勵消費(fèi)政策出臺，特別是最近國家專門派了專項(xiàng)組到主要的省市來進(jìn)行巡查，大家都看到了。其實(shí)主要巡查什么？就是國家政策是否在各地落地，而且消費(fèi)是不是完全用到了消費(fèi)過程，大家也可以看到力度，我覺得這些對于我們整個的營商環(huán)境會是非常利好的。所以比如說消費(fèi)券的落地，消費(fèi)補(bǔ)貼的落地，以舊換新政策的落地，持續(xù)性的在各地不斷的開花。我相信，結(jié)果的日子已經(jīng)快到來了。

所以我們覺得，在今年的整個的下半年，特別是四季度和明年，我們將迎來一系列的利好，我們也是受益者。同時，大家可以看到，我們經(jīng)歷了非常艱苦的轉(zhuǎn)型，基礎(chǔ)建設(shè)做完，另外我們行業(yè)的模式上推行了展銷分離已經(jīng)取得了成功，目前財務(wù)的狀態(tài)已經(jīng)在上半年如此壓力大的情況下，毛利上升，說明我們的收入結(jié)構(gòu)進(jìn)行了整合到位。這樣的話，也就是說我們該是專業(yè)展示廳的，成為了專業(yè)的展示，隨著新模式店的進(jìn)一步放大，展是展，銷是銷，銷的過程中，我們薄利多銷，展示是以充分的展示體驗(yàn)來形成各種各樣的，以家庭為主導(dǎo)的整體解決方案，潮品的發(fā)展，都會助力，同時會塑造新的新生代的品牌，和促成老品牌的升級換代，這都是我們的過程。

所以我們可以看到，上半年毛利的提升不是偶發(fā)性的，它是持續(xù)性的。我們推廣共享型的供應(yīng)鏈的消費(fèi)的模型，庫存周轉(zhuǎn)快速的提高，40%-50%，庫存絕對額的下降，意味著我們的零售業(yè)也在向零庫存方向發(fā)展，這對于我們整體的資金占用都會大幅度減少，有利于國美經(jīng)營現(xiàn)金流正向的發(fā)展。同時我們今年下半年還會堅定的快速的去關(guān)閉30%-35%的低效和虧損毛利，使得我們的費(fèi)用進(jìn)一步的下降，這樣通過我們的減負(fù)，來形成發(fā)展。而且我們的門店目前也跟大家匯報一下，我們大約關(guān)閉門店的補(bǔ)償1-3個月的租金，所以成本比較低，快速性也比較強(qiáng)，使得我們快速能夠來降本增效。

所以我們相信，隨著這些門店的重塑，坪效、人效提升40%以上，也是可期的。所以我們看到從2020年疫情爆發(fā)以來，已經(jīng)持續(xù)3年對實(shí)體經(jīng)濟(jì)、零售業(yè)在進(jìn)行的嚴(yán)峻調(diào)整，有的時候就是鋼還是要不斷的煉，百煉成鋼。我們在這里面已經(jīng)不斷的錘煉，所以我們相信，我們在這里面已經(jīng)看到了環(huán)境的變化，市場格局的變化，消費(fèi)模式和消費(fèi)人群的變化，看到了在經(jīng)濟(jì)壓力和轉(zhuǎn)型的情況下，變中有機(jī)，難中有進(jìn)。所以我們才今天在全球投資人會中不斷的跟大家來進(jìn)行解析。

實(shí)際上就是也把我們對于市場的形式來跟大家分享，當(dāng)然大家都是非常專業(yè)的投資人，也可以跟大家來進(jìn)行一些探討。我們認(rèn)為，國美現(xiàn)在是順勢而為，乘勢而上。經(jīng)過前兩年的探索和構(gòu)建，戰(zhàn)略聚焦一系列調(diào)整，優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的注入，資產(chǎn)的重組計劃的實(shí)施，以及未來有更多的一些戰(zhàn)略伙伴的加入和助力，我們?nèi)闶凵a(chǎn)正在逐步的完整。所以我們從管理團(tuán)隊來說，非常有望在2023年，將扣非以后的利潤實(shí)現(xiàn)較高的盈利。2024年達(dá)到一個歷史最高水平，2025年超越歷史最高水平，這個不是一個口號，這是我們腳踏實(shí)地的，兢兢業(yè)業(yè)的能做出來的。

所以在今天，也跟大家通過解析上半年數(shù)字后面的一些策略的過程，來讓大家看到我們的決心。當(dāng)然我們也會愿意接受大家的監(jiān)督指導(dǎo)。還是一如既往的去跟大家保持密切的溝通，交流，好的情況跟大家交流，有壓力的也跟大家交流，希望大家也關(guān)注國美，給我們更多的支持和信心，謝謝大家。

主持人：謝謝管理層的解答，本次會議到此結(jié)束，感謝各位投資者聆聽，再見。