直擊調(diào)研 | 順豐控股(002352.SZ)：成本壓力總體可控 將東南亞作為國際戰(zhàn)略首要目標

智通財經(jīng)APP獲悉，8月30日，順豐控股(002352.SZ)在調(diào)研中指出，公司實現(xiàn)營收1301億元，創(chuàng)歷史新高，同比增長47.2%。鄂州花湖機場方面，從今年的航線開辟情況來看，國內(nèi)航線會有2-4條。成本上，預計2023年雖然短期業(yè)務(wù)量需要增量爬坡期，但是成本壓力總體可控。順豐控股指出，雖然上半年受到了疫情封控和高油價的沖擊，順豐單公斤運力成本仍有所優(yōu)化，若剔除油價影響將有更好的表現(xiàn)。對于人形機器人，公司沒有很大的資本開支投入。順豐控股表示，公司計劃結(jié)合國際戰(zhàn)略穩(wěn)步向前推進。東南亞電商市場發(fā)展較快，因此將東南亞作為首要目標，其次是歐洲和美國，這也是根據(jù)國際形勢的變化分階段推進的。

營收實現(xiàn)1301億元創(chuàng)歷史新高

2022上半年，公司業(yè)務(wù)量實現(xiàn)51.3億票，較去年同期基本持平，主要是3-5月疫情導致業(yè)務(wù)量存在波動，但伴隨形勢好轉(zhuǎn)，6月份回到雙位數(shù)增長，因此上半年業(yè)務(wù)量基本追平去年同期;營收實現(xiàn)1301億元，亦創(chuàng)歷史新高，同比增長47.2%;歸母凈利潤25.1億元，同比增長231%;扣非歸母凈利潤21.5億元，同比增長550%。

此外，快運、冷運、同城急送業(yè)務(wù)收入分別同比增長1.6%、9.3%、28.2%，新業(yè)務(wù)的盈利能力均較去年同期實現(xiàn)明顯改善。供應(yīng)鏈和國際業(yè)務(wù)主要包括國際快遞、國際貨運及代理、供應(yīng)鏈，收入同比增長442.7%，主要因合并嘉里物流業(yè)績。

據(jù)介紹，今年上半年資本開支投入額同比下降29%，達到65億，占營收比重從去年的10.4%下降到5.0%。去年是資本開支投入高峰期，今年計劃比去年有所下降。今年全年資本開支主要投向：1）鄂州工程項目及鄂州自動化、2）產(chǎn)業(yè)園工程建設(shè)、3）飛機和車輛的運力購置。

單公斤運力成本改善

順豐控股提及，在4月股東大會上，公司提到未來的戰(zhàn)略是三大服務(wù)體系：1)標準型的產(chǎn)品網(wǎng)絡(luò)，例如小件和大件;2)全球端到端的網(wǎng)絡(luò);3)數(shù)智化行業(yè)供應(yīng)鏈服務(wù)。

順豐控股上半年時效件實現(xiàn)了5.1%的同比增長。去年下半年以來，公司踐行健康經(jīng)營可持續(xù)發(fā)展的經(jīng)營基調(diào)，主動調(diào)優(yōu)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，收窄特惠專配的業(yè)務(wù)量規(guī)模，并在今年7月全部退市。

順豐控股指出，雖然上半年受到了疫情封控和高油價的沖擊，順豐單公斤運力成本仍有所優(yōu)化，若剔除油價影響將有更好的表現(xiàn)。特別是支線運力成本下降的更快，因為受高速封路和燃油的影響相對較少，能很好地說明營運舉措地投放確實提升了車效和司機人效。

此外，自動化是公司過去幾年資本開支投入的主要方向，公司今年Q2的小件自動化滲透率和前年相比提升了27個百分點，達到86%，因此中轉(zhuǎn)場的人均效能也相應(yīng)提升，說明隨著時間推移，公司前期投入在效益上得到了體現(xiàn)。

將東南亞作為國際戰(zhàn)略首要目標

順豐控股稱，場地融通方面，截至今年上半年，累計實現(xiàn)一/二線城市301個場地的融通，三/四線城市182個場地的融通;場地個數(shù)凈減少47個，在滿足運營需求的同時更好地管控成本，合理控制各業(yè)務(wù)板塊場地增量，提升場地利用率。

線路融通方面，結(jié)合業(yè)務(wù)量情況規(guī)劃運力精準投入，縮減低效線路，持續(xù)優(yōu)化陸網(wǎng)線路規(guī)劃，新增直發(fā)干線107條。綜合各項舉措，實現(xiàn)小件干線裝載率提高9個百分點，大件干線裝載率提高3個百分點；操作融通方面，靈活調(diào)整大件入網(wǎng)率，釋放小件場地產(chǎn)能，中轉(zhuǎn)場運作員效能同比提升8%。

末端融通上，一方面，建設(shè)242個綜合網(wǎng)點；另一方面，加大大件直派剝離，提升直派量，視情況撤銷30KM以內(nèi)的大件集配站，直接派送到客戶或區(qū)域小哥。此外，豐網(wǎng)加強快件的末端加盟商自派率，進一步降低直營小哥工作強度，優(yōu)化公司派件成本。

順豐控股表示，公司計劃結(jié)合國際戰(zhàn)略穩(wěn)步向前推進。東南亞電商市場發(fā)展較快，因此將東南亞作為首要目標，其次是歐洲和美國，這也是根據(jù)國際形勢的變化分階段推進的。

具來看開，1）東南亞：協(xié)同嘉里，通過投資或合作的模式，把東南亞區(qū)域內(nèi)的網(wǎng)絡(luò)更快的建立起來，加快在東南亞的布局；2）歐洲：希望把貨量相對集中，把歐洲市場經(jīng)營得更好；3）美線：將以較為靈活的模式（全貨機或散航）持續(xù)投入空運資源和運力。

人形機器人暫無很大的資本開支投入

鄂州花湖機場方面，從今年的航線開辟情況來看，國內(nèi)航線會有2-4條。成本方面，預計2023年雖然短期業(yè)務(wù)量需要增量爬坡期，但是成本壓力總體可控。鄂州花湖機場樞紐建設(shè)時間較長，公司預期樞紐的順利運行目標是2025年，實現(xiàn)世界前四、亞洲第一。

順豐控股在調(diào)研中提到，關(guān)于機器人，順豐已在多個場景應(yīng)用，例如運籌優(yōu)化、智慧大腦，無人車也已應(yīng)用在校園和地區(qū)的一些場景，此外還有無人叉車、無人機；在倉儲的自動化方面有機械臂、AGV等應(yīng)用；以及中轉(zhuǎn)場自動化的機器人應(yīng)用?？傮w來說，公司會根據(jù)機器人設(shè)備不同的成熟程度，在運營中適當使用。對于人形機器人，公司沒有很大的資本開支投入，還在持續(xù)觀察。

與菜鳥裹裹平臺處在磨合初期

退貨件方面，目前在服務(wù)的平臺包括拼多多、唯品會、抖音、淘寶天貓等20多個平臺。目前公司的市占率還偏低，加上順豐剛接入的菜鳥裹裹單量還很小，菜鳥裹裹目前是中國退貨件市場最大平臺，公司仍在磨合初期，預計后續(xù)會有提升空間。

順豐控股稱，有關(guān)退貨件的定價，長期看，由于付費方主要是保險公司從客戶退貨險中支出，少部分由商家承擔，加上平臺很關(guān)注這一環(huán)節(jié)的服務(wù)品質(zhì)，公司預計價格和增長都不會有太大壓力。

順豐控股表示，公司對完成今年的業(yè)績指引是有信心的。公司的業(yè)績指引源自今年4月份左右公司推出的股權(quán)激勵計劃，當時是在經(jīng)營環(huán)境復雜的大背景下給出，一方面，里面已經(jīng)包含了多種不利因素的假設(shè)，另一方面，這個大環(huán)境下敢于給出未來四年指引，也彰顯了公司對經(jīng)營管控的信心。