中信證券：維持美團-W(03690)“買入”評級 目標(biāo)價273港元

智通財經(jīng)APP獲悉，中信證券發(fā)布研究報告稱，維持美團-W(03690)“買入”評級，基于財務(wù)口徑調(diào)整，結(jié)合核心本地商業(yè)的經(jīng)營利潤持續(xù)超預(yù)期、閃購業(yè)務(wù)UE改善帶動價值重估，上調(diào)2022-24年凈利預(yù)測至-16.95/266.3/491.2億元(原-134.4/60.5/272.4億元);對應(yīng)2022-24年經(jīng)調(diào)整凈利預(yù)測88.9/352.7/584.6億元(原-66/116.9/336.7億元)，基于2023年核心本地商業(yè)扣稅后經(jīng)營利潤357億、15%所得稅率的預(yù)測，目標(biāo)價273港元。

報告中稱，公司22Q2收入509.4億元/+27.9%yoy，經(jīng)營收益-4.92億元(vs市場預(yù)期486億元、-21.7億元)。二季度疫情致短期用戶需求和商戶供給側(cè)承壓，公司圍繞高質(zhì)量增長和降本增效展現(xiàn)業(yè)務(wù)韌性，收入和利潤端均實現(xiàn)超預(yù)期表現(xiàn)。7月以來，外賣、到店業(yè)務(wù)增速回升至雙位數(shù)，閃購訂單量高增，新業(yè)務(wù)投入上兼顧規(guī)模和經(jīng)營效率改善，為Q3基本面強勁復(fù)蘇奠定基礎(chǔ)。長期看，疫情推動用戶線上消費習(xí)慣強化的邏輯不變，該行預(yù)計公司核心本地商業(yè)未來3年保持25%收入復(fù)合增長、20%+運營利潤率，有助于鞏固市場信心。