光大海外：下調(diào)中國(guó)通信服務(wù)(00552)評(píng)級(jí)至“增持” 目標(biāo)價(jià)4.5港元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，光大海外發(fā)布研究報(bào)告稱，下調(diào)中國(guó)通信服務(wù)(00552)評(píng)級(jí)至“增持”，考慮到上游成本剛性上漲，2022-23年歸母凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)調(diào)低7%/6%至34/37億人民幣，新增24年歸母凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)40億元，同比增7%/8%/8%;另考慮進(jìn)入5G時(shí)代后期運(yùn)營(yíng)商capex投入或?qū)⑾滦?，成長(zhǎng)性或?qū)⑹艿接绊?，目?biāo)價(jià)4.5港元。公司2022年度中期實(shí)現(xiàn)收入693億人民幣(同比增8%);實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)19億人民幣(同比增5%)，對(duì)應(yīng)歸母凈利率2.7%。

報(bào)告中稱，受益于數(shù)字經(jīng)濟(jì)，公司積極推進(jìn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，拓展數(shù)字政府、智慧城市、智慧交通等成熟領(lǐng)域，1H22ACO(應(yīng)用、內(nèi)容及其他服務(wù))業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入127億人民幣，同比增長(zhǎng)30%，占收入比重從1H21的15%提升至18%，是公司收入增長(zhǎng)的最重要驅(qū)動(dòng)。而公司傳統(tǒng)的電信基建服務(wù)收入與業(yè)務(wù)流程外判服務(wù)收入則由于運(yùn)營(yíng)商5G建設(shè)進(jìn)入后期，增長(zhǎng)相對(duì)平穩(wěn)，1H22分別實(shí)現(xiàn)收入350/215億人民幣，分別同比增長(zhǎng)1%/9%。該行預(yù)計(jì)后期東數(shù)西算將帶來(lái)新建數(shù)據(jù)中心、存量數(shù)據(jù)中心改造等機(jī)遇，公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)有望延續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)。