突飛猛進(jìn)!豬價(jià)已實(shí)現(xiàn)6連陽(yáng) 下半年還會(huì)大漲嗎?

今日新能源賽道全線熄火，在市場(chǎng)風(fēng)格切換背景下，周期股迎來(lái)爆發(fā)，豬肉股順勢(shì)表現(xiàn)。

截止收盤(pán)，豬肉板塊上漲1.25%，正虹科技(000702.SZ)漲停，大北農(nóng)(002385.SZ)、華統(tǒng)股份(002840.SZ)、順鑫農(nóng)業(yè)(000860.SZ)以及新希望(000876.SZ)等紛紛跟漲。

現(xiàn)貨方面，根據(jù)豬好多數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)顯示，8月25日，全國(guó)外三元生豬價(jià)格為22.24元/公斤，較8月16日21.29元/公斤上漲0.95元/公斤，累計(jì)漲幅4.46%。

期貨方面，生豬期貨價(jià)格再度上漲，主力合約漲幅1.44%，盤(pán)中最高觸及23685元/噸，價(jià)格刷新15個(gè)月新高。自8月12日以來(lái)至今，生豬期貨價(jià)格一路震蕩上漲，累計(jì)漲幅已超7%。

中國(guó)養(yǎng)豬網(wǎng)表示，今日全國(guó)外三元生豬價(jià)格震蕩上行，較昨日上漲了0.23元/公斤。全國(guó)可監(jiān)測(cè)的31個(gè)省/市/自治區(qū)當(dāng)中，豬價(jià)呈27漲0平4跌的態(tài)勢(shì)。近期豬價(jià)突飛猛進(jìn)，成功實(shí)現(xiàn)6連漲，再次上揚(yáng)。

從以往的走勢(shì)來(lái)看，8、9月份是生豬消費(fèi)的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，天氣由夏季入秋季，居民有貼秋膘的習(xí)慣，各大學(xué)校陸續(xù)開(kāi)學(xué)集中采購(gòu)豬肉，終端豬肉消費(fèi)情況有所改善。從養(yǎng)殖端來(lái)看，看漲情緒濃厚，生豬供給逐漸縮量，從6月開(kāi)始出現(xiàn)逐月下滑現(xiàn)象，由于去年8-10月份能繁母豬去產(chǎn)能化較為集中，導(dǎo)致當(dāng)前市場(chǎng)流通豬源偏緊。

臨近月底，北方市場(chǎng)供需博弈較為強(qiáng)烈，主產(chǎn)區(qū)養(yǎng)殖戶(hù)抗價(jià)情緒強(qiáng)烈，疊加存欄量偏低，東北地區(qū)率先領(lǐng)漲。南方市場(chǎng)大豬相對(duì)緊缺，標(biāo)豬供應(yīng)相對(duì)穩(wěn)定，養(yǎng)殖戶(hù)看漲心理迫切，豬價(jià)跟隨北方地區(qū)上漲。

總體來(lái)看，隨著生豬現(xiàn)價(jià)的持續(xù)上漲，季節(jié)性消費(fèi)的轉(zhuǎn)暖，供需基本面改善之下，豬價(jià)有繼續(xù)沖高的基礎(chǔ)面，全面破11也不是沒(méi)有可能。

中糧期貨認(rèn)為，八月下旬全國(guó)豬價(jià)預(yù)計(jì)仍延續(xù)當(dāng)前區(qū)間偏弱震蕩的局面，期待下游消費(fèi)需求改善帶來(lái)的轉(zhuǎn)機(jī)，隨著中秋國(guó)慶雙節(jié)的臨近，有望推動(dòng)生豬整體需求的好轉(zhuǎn)。對(duì)供需兩端進(jìn)行綜合考慮，需求增量預(yù)計(jì)大于供應(yīng)增量，四季度行情或以看漲為主。

對(duì)于市場(chǎng)關(guān)注的豬周期，著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家任澤平表示，當(dāng)前或已進(jìn)入新一輪豬周期的筑底上行期，預(yù)計(jì)未來(lái)價(jià)格溫和上漲。

2021年11月至今，豬價(jià)進(jìn)入“W”筑底階段，邊際企穩(wěn)。2022年4月為第二次筑底，22省市豬肉均價(jià)從4月低點(diǎn)18.92元/千克漲到7月1日24.21元/千克，漲幅28.0%。生豬期貨價(jià)格亦從4月底16080元/噸漲至7月4日22755元/噸，漲幅41.5%。

任澤平判斷，從3-4年一輪的豬周期看，2022年4月豬周期二次筑底，當(dāng)前或已進(jìn)入新一輪豬周期的筑底上行期，這與產(chǎn)能去化時(shí)間規(guī)律相印證。預(yù)計(jì)未來(lái)價(jià)格溫和上漲，但不具備快速大幅上行的條件，主因產(chǎn)能去化程度不深、且處于歷史相對(duì)高位，疊加保供穩(wěn)價(jià)措施出臺(tái)，未來(lái)漲幅取決于產(chǎn)能去化程度。

不過(guò)，需要注意的是，隨著穩(wěn)豬價(jià)政策提早介入，政策天花板可能約束豬價(jià)漲幅。

西部證券認(rèn)為，本輪政策調(diào)控的目的，一方面在于降低豬價(jià)的波動(dòng)性。另一方面，在于降低下半年CPI上行斜率，防止CPI同比持續(xù)處于3%以上的高位，以穩(wěn)定通脹預(yù)期。目前來(lái)看，將豬價(jià)穩(wěn)定在當(dāng)前水平，能夠保證四季度CPI同比回落至3%以下。

但從實(shí)際情況看，四季度豬價(jià)仍存在上漲概率，若想保證四季度CPI同比低于9月高點(diǎn)，預(yù)計(jì)生豬價(jià)格的政策天花板為30元/公斤，超過(guò)這一水平后，國(guó)家將啟動(dòng)儲(chǔ)備投放、穩(wěn)定價(jià)格。

此外，由于本輪市場(chǎng)搶跑明顯，西部證券認(rèn)為，豬價(jià)上漲行情或已步入中后期。

近期豬價(jià)上行斜率極快，現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)高于期貨價(jià)格，顯示出市場(chǎng)挺價(jià)意愿較強(qiáng)。一方面，意味著實(shí)際的生豬產(chǎn)能去化程度可能高于預(yù)期，另一方面，意味著豬價(jià)可能會(huì)提前透支未來(lái)上漲空間。考慮到豬價(jià)短期內(nèi)已不具備快速上漲動(dòng)能，漲價(jià)行情步入中后期，預(yù)計(jì)生豬養(yǎng)殖板塊后續(xù)股價(jià)漲幅將會(huì)放緩，何時(shí)見(jiàn)頂取決于后續(xù)能繁母豬補(bǔ)欄節(jié)奏，以及四季度需求旺季下的豬價(jià)表現(xiàn)。