醫(yī)藥女神加倉了!愛爾眼科(300015.SZ)上半年凈利增長15%

8月14日晚間，“眼科茅”愛爾眼科(300015.SZ)披露2022年上半年成績單，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入81.07億元，同比增長10.34%;實(shí)現(xiàn)凈利潤14.27億元，同比增長15.73%;實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤13.82億元，同比增長12.65%。略超市場預(yù)期。

其中，2022二季度公司實(shí)現(xiàn)主營收入39.39億元，同比增長2.66%;歸母凈利潤6.81億元，同比增長7.74%;扣非歸母凈利潤7.59億元，同比增長5.68%。

對于二季度業(yè)績增長，信達(dá)證券表示主要原因?yàn)槭芤咔榉揽赜绊?，愛爾眼科多地醫(yī)院限流或停診，影響患者就醫(yī)。6月份隨著疫情稍緩、眼科需求釋放，公司通過線上線下互動融合，實(shí)現(xiàn)了業(yè)績的回升。同時公司市場占有率持續(xù)上升。

截至2022年6月30日，愛爾眼科境內(nèi)醫(yī)院187家，較2021年底增加13家;門診部132家，較2021年底增加14家。上半年，公司實(shí)現(xiàn)門診量554.10萬人次，同比增長15.67%;手術(shù)量44.49萬例，同比增長9.74%。

分業(yè)務(wù)來看，愛爾眼科屈光類業(yè)務(wù)占比最大且增幅最為明顯。半年報顯示，屈光項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)營收34.38億元，同比增長20.85%;白內(nèi)障項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)營收10.45億元，同比下滑2.63%; 眼前段項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)營收6.8億元，同比下滑4.2%;眼后段項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)營收5.19億元，同比增長8.4%;視光服務(wù)項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)營收17.63億元，同比增長15.67%。

愛爾眼科稱，屈光大幅增長主要原因系一方面屈光手術(shù)量增長的同時，高端手術(shù)占比進(jìn)一步提高，形成量價齊升的局面。另一方面，公司加大對基層醫(yī)院屈光科室的建設(shè)投入，滿足了更多患者的手術(shù)需求。

相比之下，白內(nèi)障和眼前段項(xiàng)目則營收均出現(xiàn)下滑。愛爾眼科表示，白內(nèi)障項(xiàng)目收入下滑主要系醫(yī)保結(jié)算政策變化和疫情防控的影響，而眼前段項(xiàng)目主要系疫情影響。

國金證券認(rèn)為，2021年愛爾眼科在視光、屈光、白內(nèi)障三大業(yè)務(wù)板塊業(yè)務(wù)體量均處于領(lǐng)先，華廈眼科白內(nèi)障業(yè)務(wù)收入達(dá)7.6億元，顯著高于其他公司。由于屈光、視光屬于強(qiáng)消費(fèi)屬性自費(fèi)項(xiàng)目，民營機(jī)構(gòu)多以此作為差異化競爭的切入點(diǎn)和主要收入來源。

從全球范圍來講，人口老齡化、環(huán)境和生活方式的改變，將導(dǎo)致視力損傷和盲癥患者人數(shù)急劇增長成為業(yè)內(nèi)共識。另一方面，隨著人們收入水平日益提高，我國醫(yī)療保障制度不斷完善，眼科醫(yī)療潛在需求將不斷轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)的有效需求。在需求增加和消費(fèi)升級的共同作用下，眼科診療市場容量不斷擴(kuò)大。

數(shù)據(jù)顯示，2019年我國眼科醫(yī)療服務(wù)市場規(guī)模達(dá)到1037.4億元，醫(yī)學(xué)視光、白內(nèi)障、屈光手術(shù)分別占據(jù)眼科醫(yī)療服務(wù)三大細(xì)分市場規(guī)模占比分別達(dá)到21.3%、18.1%和16.8%，預(yù)計(jì)到2025年整個眼科醫(yī)療服務(wù)市場規(guī)模將增長至2521.5億元。

國金證券認(rèn)為，當(dāng)前我國人均收入提升和老齡化程度加劇趨勢高度確定，對于眼科醫(yī)療服務(wù)行業(yè)具有顯著驅(qū)動作用。宏觀背景下，政府持續(xù)支持社會辦醫(yī)與不斷更新的國民眼健康發(fā)展規(guī)劃相得益彰，從政策面進(jìn)一步催化眼科醫(yī)療行業(yè)快速發(fā)展?？春脴I(yè)務(wù)模式可復(fù)制性強(qiáng)、區(qū)域龍頭地位穩(wěn)固的愛爾眼科。

值得一說的是，從截至6月底的股東名單看，多只基金對愛爾眼科進(jìn)行加倉，包括由明星基金經(jīng)理葛蘭管理的中歐醫(yī)療健康證券投資基金，第二季度小幅增持了1142萬股，最新持股比例為2.96%，位列公司第四大流通股東。

此外，廣發(fā)醫(yī)療保健混合型證券投資基金和易方達(dá)藍(lán)籌精選混合型證券投資基金新進(jìn)公司十大流通股東名單。