花旗：維持金山軟件(03888)“買入”評級 目標價降至33港元

智通財經(jīng)APP獲悉，花旗發(fā)布研究報告稱，維持金山軟件(03888)“買入”評級，但下調(diào)2022-24年凈利潤率預(yù)測4-9個百分點至1%/7%/12%，反映未來游戲收入增長放緩及聯(lián)營虧損擴大，目標價由38港元降至33港元，認為辦公軟件業(yè)務(wù)長期仍有良好潛力及強勁現(xiàn)金狀況，但短期增長動力疲弱。

該行表示，公司今年第二季收入及經(jīng)調(diào)整經(jīng)營溢利均勝于預(yù)期，但取得經(jīng)調(diào)整虧損9600萬元人民幣(下同)，市場預(yù)期為盈利3900萬元，主因受聯(lián)營取得4.17億元虧損所拖累。游戲方面，管理層維持今年收入同比升20%的指引，而該業(yè)務(wù)上半年收入同比升28%，意味下半年收入增長放緩，主要受延后推廣《劍俠情緣經(jīng)典版》及多款游戲尚未取得版號影響。辦公軟件方面，對商界及對客戶訂閱動力仍然堅韌，但企業(yè)軟件本地化過程或較預(yù)期慢，拖累下半年對商業(yè)授權(quán)表現(xiàn)。