中銀證券：汽車出口強勢或?qū)⒗瓌雍＿\需求 建議關(guān)注中遠(yuǎn)海特(600428.SH)等

智通財經(jīng)APP獲悉，中銀證券發(fā)布研究報告稱，汽車出口展現(xiàn)超強韌性，7月出口創(chuàng)歷史新高，該行認(rèn)為汽車出口強勢或?qū)⒗瓌悠嚭＿\需求。2021年和今年新船訂單雖有所增加，但考慮到2年左右的交付時間，預(yù)計汽車船整體供給在未來1-2年仍偏緊。值得關(guān)注的是汽車船運費在近兩年幾乎持續(xù)上漲，反映近年來汽車船海運景氣度較高。關(guān)注汽車出口相關(guān)的海運企業(yè)。建議關(guān)注特種貨物運輸龍頭中遠(yuǎn)海特(600428.SH)以及滾裝船業(yè)務(wù)已有布局的招商輪船(601872.SH)。

中銀證券主要觀點如下：

8月18日，據(jù)中國交通報報道，中遠(yuǎn)海特62000噸紙漿船改造而成的汽車船搭載多家汽車廠商品車通往南美，改造后該船可運載商品車1000多臺，相當(dāng)于一艘小型專業(yè)汽車船的運量，目前中遠(yuǎn)海運特運經(jīng)營該類型船共15艘，還有5艘正在建造，近期計劃中的更大噸位紙漿船仍將適合48英尺專用框架的運輸。8月23日，乘聯(lián)會秘書長表示，中國汽車出口市場近兩年表現(xiàn)超強增長。2021年的出口市場銷量213.8萬臺，同比增長102%。2022年1-7月的出口市場銷量160.7萬臺，同比增長43%。7月中國汽車出口27.7萬臺，同比增長62%，創(chuàng)歷史新高。當(dāng)前汽車出口高景氣，該行建議關(guān)注相關(guān)海運企業(yè)。

汽車出口展現(xiàn)超強韌性，7月出口創(chuàng)歷史新高。

2021年新冠疫情在全球肆虐之際，中國汽車出口市場銷量達(dá)到213.8萬臺，同比增長102%。2022年4月，上海疫情爆發(fā)，汽車供應(yīng)鏈?zhǔn)艿絿?yán)重影響，但今年1-7月份，汽車出口達(dá)到160.7萬臺，同比增長43%，其中7月份中國汽車出口更是達(dá)到27.7萬臺，同比增長62%，創(chuàng)下歷史新高。今年雖受上海疫情擾動，但汽車出口整體表現(xiàn)出超強的韌性，該行認(rèn)為汽車出口強勢或?qū)⒗瓌悠嚭＿\需求。

汽車出口增長核心動力源于乘用車，新能源車在乘用車出口占比中逐步增加。

2021年乘用車出口量達(dá)到164.0萬臺，同比增長104%，占汽車出口的76.7%，同期新能源車出口達(dá)到55.1萬臺，同比增長150%，占乘用車出口的33.6%。2022年1-7月乘用車出口量為124.8萬臺，同比增長49%，占汽車出口的77.7%，相較2021年提升了1.0pct，同期新能源車出口為44.8萬臺，同比增長101%，占乘用車出口的35.9%，較2021年提升了2.3pct。從汽車出口的結(jié)構(gòu)看，乘用車出口量的大幅增長是汽車出口增長的核心原因，同時新能源車出口保持強勢增長，其出口在乘用車出口占比中逐步提升。該行認(rèn)為未來受益于新能源車的快速滲透和放量，其出口將成為乘用車乃至汽車出口的核心推動力，汽車出口有望保持強勢。

汽車船運價大幅上漲，汽車船海運明顯受益。

據(jù)克拉克森航運數(shù)據(jù)庫，6500車位汽車船和5000車位汽車船在2022年7月的運費分別達(dá)到了65000美元/天、50000美元/天，而2020年5月受疫情影響兩種汽車船的運費僅為10000美元/天、7500美元/天。當(dāng)前運費較低點增長超過5倍，值得關(guān)注的是汽車船運費在近兩年幾乎持續(xù)上漲，反映近年來汽車船海運景氣度較高。

汽車船總運力近十年變化較小，新船交付量處于低位，汽車船供給偏緊。

截止2022年7月，汽車船數(shù)量為755艘，相較去年年末增加6艘，汽車船汽車裝載量為399萬輛，相較去年年末增長4.5萬輛，總體來看，近十年汽車船的運力變化不大。新船交付數(shù)量在2019-2021年分別為5艘、8艘、12艘，今年截止7月僅交付3艘，交付水平較低的原因在于2016-2020年汽車船新增訂單量較少，5年新增訂單合計僅為20艘，而2021年和今年新船訂單雖有所增加，但考慮到2年左右的交付時間，預(yù)計汽車船整體供給在未來1-2年仍偏緊。

風(fēng)險提示：航運價格大幅波動、汽車出口不及預(yù)期、新能源車產(chǎn)銷不及預(yù)期。