安踏體育（02020）：中期收入雙位數(shù)增長(zhǎng)超市場(chǎng)預(yù)期 半程領(lǐng)跑市場(chǎng)彰顯發(fā)展韌性

“有的企業(yè)不懼怕黑天鵝”。

時(shí)至2022年8月，是時(shí)候再度回味安踏體育（02020）創(chuàng)始人丁世忠說(shuō)過(guò)的這句話。因?yàn)椋谶^(guò)去的兩年時(shí)間里，安踏體育不僅抵御住了市場(chǎng)環(huán)境動(dòng)蕩多變的滾滾洪流，安踏這艘體育用品行業(yè)的巨輪也實(shí)現(xiàn)了逆流而上，乃至超越。

營(yíng)收躍居中國(guó)市場(chǎng)首位，經(jīng)營(yíng)質(zhì)量持續(xù)改善

8月23日，安踏發(fā)布2022年中期業(yè)績(jī)公告。財(cái)報(bào)顯示，期內(nèi)集團(tuán)收入再創(chuàng)半年度新高，同比增長(zhǎng)13.8%至259億元（人民幣，下同）。

智通財(cái)經(jīng)APP注意到，安踏發(fā)布中期業(yè)績(jī)前，大摩曾在研報(bào)中預(yù)測(cè)，安踏2022年上半年收入將同比增長(zhǎng)5%。華泰證券則預(yù)測(cè)安踏上半年?duì)I收將達(dá)到244億元，同比增長(zhǎng)7%。由此可見(jiàn)，安踏的中期營(yíng)收成績(jī)單超出了市場(chǎng)預(yù)期，彰顯了發(fā)展韌性。

除此之外，通過(guò)一些重要的數(shù)據(jù)對(duì)比，也能客觀印證安踏中期業(yè)績(jī)的高質(zhì)量。今年上半年，中國(guó)的GDP同比增速為2.5%，同期的社消零總額為21.04萬(wàn)億元，同比下降0.7%。其中服裝、鞋帽、針紡織品類(lèi)銷(xiāo)售額同比下降6.5%。

反觀安踏上半年的營(yíng)收增速，不僅大幅跑贏了“大盤(pán)”，與主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的較量中，也占據(jù)主動(dòng)且鞏固競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

橫向?qū)Ρ瓤?，安踏上半?59億元營(yíng)收，約等于李寧（02331）同期收入的2.1倍。與兩家國(guó)際巨頭中國(guó)全資公司的同期收入相比，安踏的收入約等于阿迪達(dá)斯中國(guó)的2.13倍，耐克中國(guó)的1.1倍，悄然在中國(guó)市場(chǎng)完成了對(duì)耐克的超越。2021年全年，安踏的收入還只是相當(dāng)于耐克中國(guó)的97%，落后對(duì)方13億，而在今年上半年，已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了23億的領(lǐng)先。

值得注意的是，安踏業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大的同時(shí)，經(jīng)營(yíng)質(zhì)量保持穩(wěn)健，抵御外部不確定性的能力持續(xù)加強(qiáng)。上半年，集團(tuán)期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物、銀行定期存款及已抵押存款249.32億元，同比增加3.51億元；凈現(xiàn)金增加7.49億到121.57億元；負(fù)債比率同比下降2.6個(gè)百分點(diǎn)至19.9%。

深化“多品牌協(xié)同運(yùn)營(yíng)”方法論

在智通財(cái)經(jīng)APP看來(lái)，2022年上半年，安踏逆勢(shì)成長(zhǎng)，是集團(tuán)從3.0零售轉(zhuǎn)型時(shí)代，向4.0“多品牌、全球化”戰(zhàn)略升級(jí)成功的結(jié)果。

在戰(zhàn)略4.0時(shí)代，安踏將發(fā)展戰(zhàn)略從“單聚焦、多品牌、全渠道”升級(jí)為“單聚焦、多品牌、全球化”。安踏在全新發(fā)展階段取得成功，關(guān)鍵因子是“創(chuàng)新”，即圍繞產(chǎn)品、營(yíng)銷(xiāo)、運(yùn)營(yíng)、供應(yīng)鏈創(chuàng)新升級(jí)，建立具有高辨識(shí)度的研發(fā)科技和清晰的核心產(chǎn)品矩陣。

以結(jié)果為導(dǎo)向看，作為安踏的核心競(jìng)爭(zhēng)力，“多品牌協(xié)同運(yùn)營(yíng)能力”以“心智品類(lèi)打造”、“卓越零售運(yùn)營(yíng)”兩大關(guān)鍵動(dòng)能，形成專(zhuān)業(yè)運(yùn)動(dòng)（創(chuàng)新）、時(shí)尚運(yùn)動(dòng)（高品質(zhì)）和戶外運(yùn)動(dòng)（高潛力）三條增長(zhǎng)曲線的矩陣式增長(zhǎng)模式。

上半年，安踏主品牌繼續(xù)領(lǐng)跑中國(guó)品牌，實(shí)現(xiàn)收入133.6億元，同比增長(zhǎng)26.3%，體現(xiàn)了安踏品牌“專(zhuān)業(yè)為本、品牌向上”發(fā)展策略取得的成效，鞏固了中國(guó)運(yùn)動(dòng)品牌領(lǐng)導(dǎo)者地位。同時(shí)，戶外運(yùn)動(dòng)為代表的第三增長(zhǎng)曲線，已成為安踏業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的引擎。期內(nèi)，其他品牌收益同比增長(zhǎng)30%至18.3億元。迪桑特和可隆正處于品牌發(fā)展周期的黃金上升期，即便受到疫情影響，這種成長(zhǎng)韌性也沒(méi)有改變。

此外，安踏的國(guó)際化品牌矩陣，也迎來(lái)新一輪成長(zhǎng)周期中的“高光時(shí)刻”。亞瑪芬體育上半年全球業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)21%，EBITDA 增長(zhǎng)28.2%。亞瑪芬旗下三大主力品牌（始祖鳥(niǎo)、薩洛蒙、威爾勝）業(yè)務(wù)收入創(chuàng)同比新高。

安踏集團(tuán)品牌策略的成功，集團(tuán)對(duì)產(chǎn)品力的打造至關(guān)重要。作為一家以專(zhuān)業(yè)為首的運(yùn)動(dòng)品牌企業(yè)，安踏打造產(chǎn)品力的內(nèi)核依靠的是研發(fā)。

2022年上半年，安踏集團(tuán)宣布每年將投入超過(guò)10億元的研發(fā)創(chuàng)新資金，用于鼓勵(lì)商品設(shè)計(jì)、科技研發(fā)、品牌營(yíng)銷(xiāo)及管理變革等領(lǐng)域的創(chuàng)新實(shí)踐，強(qiáng)化對(duì)創(chuàng)新人才及團(tuán)隊(duì)的激勵(lì)。其中，設(shè)立總額為2億元專(zhuān)項(xiàng)基金，用于支持集團(tuán)各品牌主要心智品類(lèi)的研發(fā)創(chuàng)新。

正是有了長(zhǎng)期以來(lái)高強(qiáng)度的研發(fā)，安踏打造的運(yùn)動(dòng)裝備才能在北京冬奧會(huì)上大放異彩。在此之后，安踏繼續(xù)強(qiáng)化營(yíng)銷(xiāo)、運(yùn)營(yíng)、供應(yīng)鏈創(chuàng)新能力。借助奧運(yùn)營(yíng)銷(xiāo)的成功，安踏品牌將氮科技、冰膚科技、熾熱科技為代表的奧運(yùn)領(lǐng)獎(jiǎng)裝備及國(guó)家隊(duì)比賽裝備的核心科技運(yùn)用于大眾市場(chǎng)，開(kāi)發(fā)出奧運(yùn)科技產(chǎn)品矩陣，實(shí)現(xiàn)了奧運(yùn)科技資產(chǎn)在商業(yè)端的轉(zhuǎn)化，深化了安踏品牌的專(zhuān)業(yè)運(yùn)動(dòng)護(hù)城河。

上半年，安踏品牌的零售能力持續(xù)增強(qiáng)，直面消費(fèi)者（DTC）業(yè)務(wù)（線上+線下）占比已達(dá)70%，DTC比重的增加提升了全渠道消費(fèi)者洞察，加快了市場(chǎng)反應(yīng)速度，優(yōu)化了同店增長(zhǎng)及消費(fèi)者體驗(yàn)，提升了零售價(jià)值。

站在集團(tuán)層面，創(chuàng)新運(yùn)用數(shù)字化技術(shù)真正賦能安踏集團(tuán)全價(jià)值鏈。上半年，集團(tuán)線上業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)超20%，占比增至29%。同時(shí)，安踏正加快私域流量布局，集團(tuán)各品牌會(huì)員總數(shù)提升超20%，會(huì)員流水貢獻(xiàn)率穩(wěn)步提升；多個(gè)品牌私域（官網(wǎng)、小程序）流水同比翻倍。

在供應(yīng)鏈端，安踏推動(dòng)物流數(shù)字化，建立信息科技24小時(shí)響應(yīng)機(jī)制，更快處理業(yè)務(wù)需求，高效賦能各品牌的發(fā)展?？梢哉f(shuō)，建立在多品牌模式基礎(chǔ)上的科學(xué)運(yùn)營(yíng)方法論，幫助安踏集團(tuán)有效地管理多變外部環(huán)境的不確定性風(fēng)險(xiǎn)，在保證增長(zhǎng)質(zhì)量的前提下顯現(xiàn)出穩(wěn)健的發(fā)展韌性。

不謀萬(wàn)世者，不足以謀一時(shí)。當(dāng)我們還在津津樂(lè)道安踏這份已經(jīng)塵埃落定的成績(jī)單時(shí)，安踏已提出了更長(zhǎng)遠(yuǎn)的目標(biāo)。據(jù)智通財(cái)經(jīng)APP了解，安踏體育的長(zhǎng)期愿景是成為世界領(lǐng)先的多品牌體育用品集團(tuán)，集團(tuán)的定量目標(biāo)是在2025年實(shí)現(xiàn)中國(guó)市場(chǎng)份額第一，2030年實(shí)現(xiàn)全球市場(chǎng)領(lǐng)先。

現(xiàn)如今，安踏已經(jīng)提前實(shí)現(xiàn)中國(guó)市場(chǎng)份額第一的目標(biāo)，集團(tuán)是否能把領(lǐng)先記錄保持至2025年，又能否在更長(zhǎng)遠(yuǎn)的2030年在全球市場(chǎng)完成新的躍升，時(shí)間會(huì)給出答案。不過(guò)有一點(diǎn)可以肯定，在未來(lái)十年里，安踏還將進(jìn)化。