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分析師預(yù)警：芯片業(yè)凜冬將至

作者： 智通編選 2022-08-20 18:31:58
疫情期間，半導(dǎo)體市場(chǎng)訂單大幅增加，銷售額和股價(jià)屢創(chuàng)新高，全球廠商都在搶訂單、爭(zhēng)產(chǎn)能。盡管人們希望這種繁榮景象能持續(xù)數(shù)年，但顯然，現(xiàn)在芯片商們已經(jīng)開始面臨一個(gè)熟悉而殘酷的問(wèn)題：庫(kù)存增加、需求萎縮。
芯東西8月17日消息，據(jù)媒體報(bào)道，芯片公司們正在為即將到來(lái)的嚴(yán)重衰退期做準(zhǔn)備，未來(lái)幾個(gè)月半導(dǎo)體行業(yè)將出現(xiàn)重大轉(zhuǎn)變——由此前創(chuàng)紀(jì)錄的銷售激增，轉(zhuǎn)向十年來(lái)最嚴(yán)重的下滑。

疫情期間，半導(dǎo)體市場(chǎng)訂單大幅增加，銷售額和股價(jià)屢創(chuàng)新高，全球廠商都在搶訂單、爭(zhēng)產(chǎn)能。盡管人們希望這種繁榮景象能持續(xù)數(shù)年，但顯然，現(xiàn)在芯片商們已經(jīng)開始面臨一個(gè)熟悉而殘酷的問(wèn)題：庫(kù)存增加、需求萎縮。

這是一個(gè)在半導(dǎo)體行業(yè)反復(fù)上演的周期性困境，建一座芯片工廠需要數(shù)年時(shí)間，而它們并不總是在最需要的時(shí)候上線。過(guò)去幾年的核心問(wèn)題是供應(yīng)不足，即便到現(xiàn)在，汽車制造商等一些企業(yè)仍面臨電子零部件結(jié)構(gòu)性短缺的問(wèn)題。
但對(duì)于芯片商來(lái)說(shuō)，風(fēng)向已經(jīng)變了。

十年來(lái)最嚴(yán)重下滑？

花旗集團(tuán)分析師Christopher Danely甚至提出了一個(gè)略顯夸張的預(yù)計(jì)：這一行業(yè)的下滑將是至少10年、甚至20年以來(lái)最嚴(yán)重的，每家公司和每個(gè)芯片類別都可能受到影響。
據(jù)媒體推演，上次類似的衰退發(fā)生在2019年，而且通常不會(huì)持續(xù)太久。但由于全球經(jīng)濟(jì)疲軟，這一影響預(yù)計(jì)將尤為明顯。如果在經(jīng)濟(jì)滑入衰退的同時(shí)出現(xiàn)庫(kù)存調(diào)整，半導(dǎo)體行業(yè)將無(wú)法像上次衰退后那樣迅速反彈。

1998年-2021年半導(dǎo)體行業(yè)總收入變化(圖源：媒體)

不過(guò)，全球最大晶圓代工廠臺(tái)積電在其最新財(cái)報(bào)會(huì)議期間作出了不同預(yù)測(cè)，認(rèn)為2023年將出現(xiàn)典型的芯片需求下滑周期，但整體下滑程度不會(huì)更甚于2008年。
無(wú)論是臺(tái)積電，還是中國(guó)大陸最大晶圓代工廠中芯國(guó)際，都判斷這一輪周期調(diào)整預(yù)計(jì)要持續(xù)到2023年上半年，半導(dǎo)體供應(yīng)鏈的過(guò)剩庫(kù)存需要幾個(gè)季度才能重新平衡到更合理的水平，同時(shí)也都傳遞出對(duì)未來(lái)需求增長(zhǎng)的信心。
臺(tái)積電董事長(zhǎng)劉德音在財(cái)報(bào)會(huì)議期間透露，盡管消費(fèi)電子產(chǎn)品芯片需求有所減弱，但在車用芯片與高性能計(jì)算芯片的強(qiáng)勁需求下，臺(tái)積電今年產(chǎn)能仍將保持滿載。
中芯國(guó)際預(yù)測(cè)，集成電路行業(yè)需求增長(zhǎng)和全球區(qū)域化趨勢(shì)不變，雖短期有調(diào)整，但本土制造長(zhǎng)期邏輯不變，中芯國(guó)際對(duì)自身的中長(zhǎng)期成長(zhǎng)依然充滿信心。
但不同于這些芯片制造商們穩(wěn)定且強(qiáng)勁的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，多家芯片設(shè)計(jì)公司釋放的行業(yè)信號(hào)都稱不上樂觀。美國(guó)GPU巨頭英偉達(dá)的游戲業(yè)務(wù)營(yíng)收降幅超過(guò)30%，美國(guó)存儲(chǔ)芯片巨頭美光科技警告稱許多領(lǐng)域的需求正在迅速消失。
就在美光科技告訴投資者芯片需求正在減弱的同一天，美國(guó)總統(tǒng)拜登簽署了《美國(guó)芯片與科學(xué)法案》。這在研究公司Sanford C. Bernstein分析師Stacy Rasgon看來(lái)“有點(diǎn)黑色幽默”。
“政客們將發(fā)現(xiàn)，當(dāng)行業(yè)轉(zhuǎn)向時(shí)，短缺問(wèn)題能多快自行解決?！盧asgon談道，最終，沒有人真正知道會(huì)發(fā)生什么。這就是芯片產(chǎn)業(yè)，每個(gè)人都不擅長(zhǎng)預(yù)測(cè)需求，先是過(guò)于樂觀，然后又過(guò)于悲觀。

芯片出貨量猛跌，高通砍單降價(jià)雙管齊下

籠罩在芯片廠商頭頂?shù)年庼玻瑏?lái)自下游市場(chǎng)需求的急劇下滑。媒體將芯片最大買家之一個(gè)人電腦（PC）行業(yè)之變比作“黑暗時(shí)代的先兆”。
根據(jù)市場(chǎng)研究公司Mercury Research數(shù)據(jù)，今年第二季度，臺(tái)式電腦處理器出貨量降至近30年來(lái)的最低水平，處理器總出貨量經(jīng)歷了自1984年以來(lái)的最大同比降幅。另?yè)?jù)市場(chǎng)調(diào)研機(jī)構(gòu)CINNO Research數(shù)據(jù)，2022上半年中國(guó)智能手機(jī)SoC終端出貨量約為1.34億顆，同比下降約16.9%。
這是疫情封鎖后的痛苦后遺癥，之前因很多人改為在家辦公，該趨勢(shì)刺激了PC及其他設(shè)備的需求，當(dāng)時(shí)芯片制造商接大量訂單近乎接到手軟，還要解決棘手的供應(yīng)鏈問(wèn)題。芯片買家們也非常豪氣，愿意出更高價(jià)來(lái)采購(gòu)芯片。
但現(xiàn)在，消費(fèi)者們的購(gòu)買需求減弱，相應(yīng)的，芯片買家們也開始紛紛砍單，這就造成了業(yè)內(nèi)所謂的“庫(kù)存修正”。
據(jù)央視財(cái)經(jīng)報(bào)道，美國(guó)移動(dòng)芯片巨頭高通正經(jīng)歷砍單行動(dòng)，已減少其旗艦移動(dòng)芯片驍龍8系列訂單約15%，并將在年底把兩款旗艦移動(dòng)芯片降價(jià)40%左右。韓國(guó)存儲(chǔ)芯片巨頭三星亦在努力清庫(kù)存，以降低消費(fèi)電子產(chǎn)品需求減弱對(duì)存儲(chǔ)芯片出貨量的影響。
全球最大晶圓代工廠臺(tái)積電的最新財(cái)報(bào)，也反映出消費(fèi)電子市場(chǎng)的低迷。智能手機(jī)業(yè)務(wù)已經(jīng)不再是臺(tái)積電最新季度的第一大收入來(lái)源，該業(yè)務(wù)的未來(lái)份額預(yù)計(jì)還將繼續(xù)下滑。
根據(jù)我國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，國(guó)內(nèi)集成電路月產(chǎn)量自2021年8月達(dá)到峰值后逐月回落，2022年7月國(guó)內(nèi)集成電路產(chǎn)量驟降16.6%，同月下游的智能手機(jī)產(chǎn)量及微型計(jì)算機(jī)設(shè)備產(chǎn)量分別下滑9.1%和6.0%。
韓國(guó)市場(chǎng)亦呈現(xiàn)技術(shù)需求放緩跡象：韓國(guó)7月智能手機(jī)銷量同比下降29.2%，計(jì)算機(jī)和輔助設(shè)備出口下降21.9%，存儲(chǔ)芯片出貨量以13.5%的跌幅領(lǐng)跌。

從公司間的競(jìng)爭(zhēng)，轉(zhuǎn)為國(guó)與國(guó)的較量

“這將是一次嚴(yán)重的衰退?！盢orthland Securities分析師Gus Richard說(shuō)，“過(guò)去這是公司之間的競(jìng)爭(zhēng)，由于戰(zhàn)略重要性，現(xiàn)在這是國(guó)家間的競(jìng)爭(zhēng)?！?/section>
此次一個(gè)不同以往的因素是，全球半導(dǎo)體行業(yè)核心地帶的政府都在大力補(bǔ)貼新建工廠和設(shè)備。英特爾等公司游說(shuō)通過(guò)芯片立法，稱美國(guó)需要與亞洲制造商相比更具競(jìng)爭(zhēng)力。現(xiàn)在，他們準(zhǔn)備在需求不穩(wěn)定的時(shí)候開始增加新的產(chǎn)能。
根據(jù)國(guó)際半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)協(xié)會(huì)SEMI發(fā)布的《年中總半導(dǎo)體設(shè)備預(yù)測(cè)報(bào)告》，原始設(shè)備制造商的全球半導(dǎo)體制造設(shè)備總銷售額將在今年達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的1175億美元，同比增長(zhǎng)14.7%，預(yù)計(jì)明年這一數(shù)值將增至1208億美元。2022年，中國(guó)臺(tái)灣、中國(guó)大陸和韓國(guó)預(yù)計(jì)仍將是前三大設(shè)備買家。

2022年年中半導(dǎo)體設(shè)備細(xì)分市場(chǎng)規(guī)模預(yù)測(cè)(圖源：SEMI)

由于前期成本高昂，芯片制造行業(yè)變得越來(lái)越不穩(wěn)定。造價(jià)高達(dá)200億美元的芯片工廠需要24小時(shí)不間斷運(yùn)轉(zhuǎn)，還必須趕在它過(guò)時(shí)前，幾年之內(nèi)迅速獲得回報(bào)。隨著資金投入和技術(shù)門檻越來(lái)越高，現(xiàn)在擁有前沿技術(shù)的公司已經(jīng)寥寥無(wú)幾。臺(tái)積電、三星電子和英特爾這三家公司更是占下了先進(jìn)芯片制造的大部分產(chǎn)能。

臺(tái)積電收入増勢(shì)(圖源：媒體)

這些公司適時(shí)增加了生產(chǎn)線，并使供應(yīng)鏈盡可能更加高效。但在美國(guó)和歐洲計(jì)劃在本土大建芯片生產(chǎn)線的努力，可能會(huì)破壞此前芯片產(chǎn)業(yè)在這種追求效率所做的努力和已經(jīng)實(shí)現(xiàn)的平衡。
一些業(yè)內(nèi)人士或分析師對(duì)美國(guó)扶持本土芯片制造業(yè)并不持有樂觀態(tài)度。例如，F(xiàn)itch Ratings分析師Jason Pompeii認(rèn)為，該行業(yè)“實(shí)際上在美國(guó)和歐洲建立了重復(fù)的供應(yīng)鏈”，其短期風(fēng)險(xiǎn)是對(duì)產(chǎn)能的過(guò)度投資導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)下滑。
不過(guò)目前芯片制造商對(duì)長(zhǎng)期需求普遍看好，預(yù)計(jì)到2030年底全球半導(dǎo)體行業(yè)總收入將破1萬(wàn)億美元。如此推算，大規(guī)模建造芯片工廠，很可能是值得的投入。

結(jié)語(yǔ)：芯片業(yè)步入周期性低迷期

總體來(lái)看，此前因供需失衡造成的芯片囤積熱潮正回歸理性，隨著疫情趨緩和芯片制造商新建產(chǎn)線陸續(xù)投用，缺芯問(wèn)題逐漸得到緩解，但市場(chǎng)疲軟之勢(shì)難以逆轉(zhuǎn)，芯片行業(yè)正步入下行周期。
長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，人們對(duì)芯片半導(dǎo)體市場(chǎng)的前景持樂觀態(tài)度，云計(jì)算、智能汽車等新興市場(chǎng)都將催生更旺盛的芯片需求。但不確定性在于，如今全球芯片制造業(yè)正卷入一場(chǎng)空前的地緣政治風(fēng)暴，其對(duì)未來(lái)半導(dǎo)體行業(yè)的走向影響尚處未知，各國(guó)的芯片相關(guān)激勵(lì)政策及扶持本土芯片供應(yīng)商的進(jìn)程將持續(xù)是關(guān)注焦點(diǎn)。

本文來(lái)源于微信公眾號(hào)“芯東西”，作者：ZeR0；智通財(cái)經(jīng)編輯：劉家殷

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