供不應(yīng)求!IGBT近千億市場哪些公司能吃肉?

8月18日，智通財經(jīng)APP獲悉，功率半導(dǎo)體龍頭華潤微(688396.SH)披露2022年半年報，上半年實現(xiàn)營業(yè)收入51.45億元，同比增長15.51%;歸母凈利潤13.5億元，同比增長26.82%。其中二季度實現(xiàn)歸母凈利潤7.35億元，創(chuàng)歷史新高，同比增長約10%。

華潤微表示營收增長主要系市場景氣度高，公司訂單飽滿，整體產(chǎn)能利用率高，并且公司整體毛利率同比增長3.41個百分點，主要系產(chǎn)品獲利能力好于上年同期。因此，凈利潤也有所增長。

具體到產(chǎn)品層面來看，華潤微的IGBT產(chǎn)品增長最為強勁。中報顯示，IGBT產(chǎn)品收入同比增長約70%，實現(xiàn)批量供應(yīng)汽車空調(diào)市場頭部客戶，在光伏、UPS、充電樁等領(lǐng)域銷售額去年同期增長8倍以上。

無獨有偶，國內(nèi)IGBT龍頭斯達半導(dǎo)(603290.SH)此前發(fā)布業(yè)績預(yù)告也大幅增長，預(yù)計2022上半年實現(xiàn)歸母凈利潤3.4-3.5億元，同比增長120.80%-127.29%;預(yù)計二季度實現(xiàn)歸母凈利潤1.89-1.99億元，同比增長139.24%-151.90%。

值得一說的是，這是斯達半導(dǎo)Q2單季凈利預(yù)計連續(xù)第六個季度刷新歷史新高。業(yè)績表現(xiàn)可謂炸裂。

據(jù)悉，IGBT是電源轉(zhuǎn)換的核心器件，由雙極型三極管和MOSFET組成，適合應(yīng)用于直流電壓為600V及以上的變流系統(tǒng)。IGBT還是新能源與節(jié)能低碳經(jīng)濟的主要支撐技術(shù)，具有開關(guān)速度快、載流密度大等特點，廣泛用于新能源汽車、光伏以及智能制造領(lǐng)域。

由于以上均為當下炙手可熱的賽道，今年以來IGBT供需關(guān)系持續(xù)緊張。

據(jù)愛集微近日報道，雖然消費電子端半導(dǎo)體頻頻傳出砍單消息，但因芯片產(chǎn)能無法滿足市場龐大需求，汽車產(chǎn)業(yè)卻仍處于芯荒中，這其中最為緊俏的，甚至被稱為卡住汽車生產(chǎn)喉嚨的就是IGBT功率芯片。

富昌電子數(shù)據(jù)顯示，今年二季度海外大廠IGBT交期仍高達50周左右，反應(yīng)IGBT供需偏緊的情況仍然持續(xù)。

目前，全球IGBT市場格局主要由英飛凌、安森美、意法半導(dǎo)體、富士電機、三菱電機等海外功率半導(dǎo)體廠商主導(dǎo)，尤其在中高端市場。在缺芯潮影響下，國產(chǎn)IGBT產(chǎn)品進入國內(nèi)客戶的機會涌現(xiàn)。

根據(jù)智研咨詢，2018年國產(chǎn)IGBT產(chǎn)量為1115萬只，但需求高達7898萬只，自給率僅14.1%，供需偏緊。隨著碳中和政策推進IGBT將仍存在供需缺口，未來IGBT國產(chǎn)化替代加速，預(yù)計2024年需求將達19550萬只，自給率將達40%。

供需關(guān)系緊張意味著價格會迎來上漲。天風(fēng)證券調(diào)查顯示，未來1年內(nèi)，有42%的廠商表示會提高車規(guī)級IGBT產(chǎn)品價格，同時有40%的國內(nèi)廠商預(yù)計未來一年光伏級IGBT模塊產(chǎn)品價格將提高，50%的國內(nèi)廠商預(yù)計未來一年毛利率將提高。而在工控端，有42%的國內(nèi)廠商和57%的外資廠商預(yù)計未來一年價格將提高。

無論從供需關(guān)系還是價格預(yù)期看，IGBT賽道背后均有較大的市場空間。數(shù)據(jù)顯示，2025年全球IGBT市場規(guī)模有望達954億元、2020-2025年復(fù)合增速為16%。而國內(nèi)IGBT市場規(guī)模達458億元、2020-2025年復(fù)合增速達21%。

國金證券認為，2020年以來需求端得益于新能源車、光伏需求爆發(fā)，供給端海外疫情反復(fù)限制海外產(chǎn)能，IGBT供需失衡，海外大廠交期持續(xù)上升，價格持續(xù)上升。

展望2022年，供需失衡貫穿全年，海外廠商擴產(chǎn)普遍謹慎、產(chǎn)能增量有限，國產(chǎn)化率進程取決于產(chǎn)能釋放速度，預(yù)估2022年國內(nèi)產(chǎn)能同增90%+，預(yù)計國產(chǎn)化率提升至38%。新能源驅(qū)動IGBT需求快速增長，海外IGBT供需失衡。另一方面，國內(nèi)企業(yè)先發(fā)優(yōu)勢明顯，國產(chǎn)化率快速提升，IGBT企業(yè)有望受益。中航證券建議關(guān)注已實現(xiàn)車規(guī)IGBT放量的斯達半導(dǎo)、時代電氣。